La inflación de Tokio se acelera por tercer mes consecutivo, reforzando aún más el argumento para una subida de tasas del Banco de Japón en septiembre

Según información de Argentinian Spanish, a pesar de que el gobierno japonés ha adoptado medidas para reducir los costos de energía, el indicador clave de inflación en Tokio se aceleró por tercer mes consecutivo, reforzando aún más los motivos para que el Banco de Japón suba las tasas en septiembre en un contexto donde aumentan las expectativas del mercado sobre un alza.

Los datos publicados el viernes muestran que el índice de precios al consumidor (IPC) de Tokio, excluyendo alimentos frescos, subió un 1,8% interanual en agosto, una ligera aceleración respecto al 1,7% registrado en julio, coincidiendo con la mediana de expectativas de los economistas encuestados. Los datos de inflación de Tokio suelen considerarse un importante indicador adelantado de la tendencia nacional de precios en Japón. El IPC subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, subió un 2% interanual, mientras que el IPC general aumentó un 1,9%. Los principales factores que impulsaron la inflación incluyen los costos de bienes duraderos en las categorías de educación y entretenimiento, así como los costos médicos; los alquileres y los costos de los restaurantes también aumentaron considerablemente.

Los datos de Tokio suelen servir como un indicador adelantado de las tendencias de precios en todo el país, aunque las estadísticas de la capital a veces se ven distorsionadas por medidas locales como la reducción de matrículas escolares. Yusuke Matsuo, economista senior de mercados en Mizuho Securities, expresó: “Los datos de hoy en general respaldan una subida de tasas del Banco de Japón en septiembre. Salvo que ocurra un evento verdaderamente significativo que cambie el panorama económico, el Banco de Japón probablemente subirá tasas el próximo mes”.

A medida que el yen sigue debilitándose, el riesgo inflacionario sigue siendo elevado y el mercado aumenta sus expectativas de acción por parte del Banco de Japón el mes próximo. Los swaps de índice de un día muestran que los operadores actualmente asignan una probabilidad de aproximadamente el 82% a una subida de tasas en septiembre. El jueves, el vicegobernador del Banco de Japón, Shinichi Himino, en su discurso no contradijo explícitamente las expectativas del mercado de un alza el mes próximo, dejando abierta la puerta a ese camino. Declaró: “En comparación con el pasado, debemos prestar más atención al riesgo de que los precios aumenten al alza”.

El economista Taro Kimura dijo: “El informe del IPC de Tokio en agosto muestra que la inflación se mantiene persistente, lo que refuerza aún más los motivos para que el Banco de Japón suba las tasas en septiembre u octubre. El aumento en los alquileres está acelerando la inflación, lo que refleja un aumento en las expectativas inflacionarias. Un sólido crecimiento salarial ha elevado los costos laborales y ha impulsado aún más la inflación de los servicios”.

Los datos muestran que los precios de los servicios, un indicador clave de la persistencia de la inflación, crecieron un 1,4% interanual. Los precios de los alimentos (excluyendo los frescos) subieron un 3,6%, por debajo del aumento de julio. El precio del arroz cayó un 14,2%, la mayor baja desde mayo de 2005. Esto contrasta fuertemente con el aumento del 68% registrado un año antes, cuando el alza del arroz fue uno de los principales factores impulsando la inflación general.

Como parte de las medidas para afrontar el aumento del costo de vida, la primera ministra Sanae Takaichi solicitó esta semana a su gabinete que continúe con los subsidios a la gasolina para evitar que el precio supere los 170 yenes por litro. El gobierno japonés también implementó un plan de subsidios por tres meses que reduce los precios de la electricidad y parte del gas natural de julio a septiembre. El efecto de diversas medidas gubernamentales ya se refleja en los datos publicados el viernes. En agosto, el precio general de la energía cayó un 2%, y los precios de la gasolina y la electricidad disminuyeron un 2,7% y un 2,4%, respectivamente.

Además, los datos muestran que la tasa de desempleo bajó al 2,4% en julio; la proporción de vacantes laborales se mantuvo en 1,18, lo que significa que hay 118 puestos de trabajo por cada 100 buscadores de empleo. La tensión en el mercado laboral ha sido una de las razones de los aumentos salariales, ya que las empresas compiten por atraer y retener empleados. Los economistas aseguran que, mientras las empresas traspasen a los consumidores el aumento continuo de los costos de los insumos, es posible que la inflación siga acelerándose. Yukihiro Morita, analista económico senior del Instituto de Investigación Meiji Yasuda, señaló: “El aumento de costos como los de los materiales de embalaje se está trasladando al consumidor, y prevemos que esta transmisión de precios se intensificará aún más a partir del otoño. El riesgo de presiones alcistas de los precios sigue siendo bastante significativo”.

Además de los datos de inflación de Tokio publicados el viernes, los últimos datos económicos ya respaldan una subida de tasas del Banco de Japón el próximo mes. La semana pasada se informó que el índice nacional de precios al consumidor (IPC) sin alimentos frescos subió un 1,8% interanual en julio, acelerándose frente al 1,6% de junio y registrando su segundo mes consecutivo de aceleración; el IPC subyacente, excluyendo alimentos frescos y energía, aumentó un 1,9% interanual, mientras que el IPC general también subió un 1,9%. El precio de los servicios, un indicador clave de la persistencia inflacionaria, se incrementó un 1,2%, una aceleración leve respecto a junio.

Al momento de esta publicación, el dólar cotizaba a 159,43 yenes, a solo un paso del importante umbral psicológico de 160. Previamente, Estados Unidos y Japón ejecutaron a fines de julio su primera intervención conjunta en el mercado cambiario desde 1998, logrando impulsar temporalmente el yen de 164 a 155 por dólar, aunque la mayoría de esas ganancias ya se ha perdido. La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, declaró de forma contundente que la intervención cambiaría debe estar respaldada por acciones de política monetaria, y se mostró “muy confiada” en que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, tomará las medidas necesarias. Estas declaraciones le brindan a Ueda una “muy buena oportunidad” para subir tasas, ya que dificulta la oposición del gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi, que tiende a estimular la economía, ante un aumento de tasas.

Según informaciones previas, personas con conocimiento del tema revelaron que el gobierno liderado por la primera ministra Sanae Takaichi apoya una subida pronta de tasas por parte del Banco de Japón, y la próxima acción probablemente ocurra en septiembre u octubre. Agregan que la preocupación del banco central por la depreciación del yen y su impacto en los precios está en línea con el deseo del gobierno de fortalecer el efecto de la reciente intervención cambiaria entre Japón y EE.UU., coincidiendo ambas partes en la necesidad de una subida de tasas cercana.

Makoto Ando, exmiembro del comité de política del Banco de Japón, declaró recientemente que, a pesar de la intervención conjunta entre Estados Unidos y Japón, el yen sigue débil y que, si el banco mantiene la política actual, existe el riesgo de una nueva ola de ventas del yen, lo que incrementaría los costos de importación y, por ende, el riesgo de una aceleración de la inflación. Sostuvo: “El Banco de Japón básicamente ha sido acorralado. El mercado prácticamente ya ha absorbido completamente las expectativas de una suba de tasas. Si el Banco de Japón no sube la tasa, el yen podría debilitarse una vez más significativamente”. Ando considera muy probable que el Banco de Japón suba tasas el próximo mes, confirmando así las expectativas del mercado, y que podría volver a hacerlo en enero del próximo año.