Goldman Sachs: No hay evidencia de una mala valoración de los bonos del Tesoro de EE.UU.; si la política de recompra no logra cambiar los impulsores macroeconómicos, su efecto será limitado.

(1) Estrategas de Goldman Sachs señalaron que, a pesar de que los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo han experimentado ventas recientemente, desde la perspectiva de los fundamentos macroeconómicos y en comparación con activos similares, la valoración actual de los bonos del Tesoro de EE.UU. “no muestra signos evidentes de estar desalineada”. (2) El Departamento del Tesoro de EE.UU. anunció recientemente la ampliación de las operaciones de recompra de bonos, enviando una señal de que desde el ámbito político existe una mayor disposición a utilizar herramientas no convencionales para sostener los rendimientos a largo plazo, lo que evidencia preocupación sobre el aumento de dichos rendimientos. (3) Según Goldman Sachs, tal como ya han señalado en sus análisis sobre los bonos del gobierno japonés y la intervención del yen, si las herramientas de política no logran modificar los factores macroeconómicos subyacentes (como el déficit fiscal, las expectativas de inflación y la senda de crecimiento económico), más allá del impacto de corto plazo causado por el anuncio, el efecto de dichas políticas podría ser relativamente limitado.