Keysight Technologies (KEYS.US) conferencia telefónica del tercer trimestre: la IA impulsa el negocio de cableado al centro de atención, ejecutivos afirman que la oferta ya no alcanza la demanda

Según información de InfoFinanzas Inteligente, Keysight Technologies (KEYS.US), proveedor de equipos de diseño, simulación y pruebas electrónicas, publicó los resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 y realizó una conferencia de resultados.

Participantes de la empresa

Liz Morali — Responsable de Relaciones con Inversores

Satish Dhanasekaran — Presidente, CEO y Director

Neil Dougherty — Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Kailash Narayanan — Vicepresidente Senior y Presidente del Grupo de Soluciones de Comunicaciones

Sung Yoon — Vicepresidente Senior de Ventas Globales

Jason Kary — Vicepresidente Senior y Presidente del Grupo de Soluciones Industriales Electrónicas

Participantes de la llamada

Aaron Rakers — Wells Fargo Securities, Departamento de Research

Meta Marshall — Morgan Stanley Research

Mark Delaney — Goldman Sachs Research

Timothy Long — Barclays Research

Adrienne Colby — Citigroup Research

Andrew Spinola — UBS Investment Bank Research

Marc Vitenzon — JPMorgan Research

Matthew Niknam — Truist Securities Research

Quinn Fredrickson — Robert W. Baird & Co. Research

Bastien Faucon-Morin — Susquehanna Financial Group Research

Contenido de la conferencia

Operadora de la conferencia

Damas y caballeros, buenas tardes. Bienvenidos a la llamada de resultados del tercer trimestre fiscal 2026 de Keysight Technologies. Soy Hilary, la operadora principal de hoy. [Instrucciones de la operadora] Esta llamada está siendo grabada, en la tarde del martes 18 de agosto de 2026 a las 13:30 hora del Pacífico.

Ahora, cedo la palabra a Liz Morali, Vicepresidenta de Relaciones con Inversores. Sra. Morali, adelante.

Liz Morali

Responsable de Relaciones con Inversores

Buenas tardes, gracias por acompañarnos en la llamada de resultados del tercer trimestre fiscal 2026 de Keysight Technologies. Hoy me acompañan: el Presidente y CEO Satish Dhanasekaran; el Vicepresidente Ejecutivo y CFO Neil Dougherty; el Presidente del Grupo de Soluciones de Comunicaciones Kailash Narayanan; el Presidente del Grupo de Soluciones Industriales Electrónicas Jason Kary; y el Vicepresidente Senior de Ventas Globales Steve Yoon.

Tras los comentarios preparados de Satish y Neil, abriremos una ronda de preguntas. El comunicado de prensa y la información adicional discutida hoy se encuentra disponible en nuestro sitio de Relaciones con Inversores: investor.keysight.com.

Durante la discusión de hoy, realizaremos declaraciones prospectivas sobre el desempeño financiero de la empresa. Debido a riesgos e incertidumbres, los resultados reales pueden diferir materialmente de lo que se cita en estas declaraciones. Para más información sobre estos riesgos e incertidumbres, consulte nuestros formularios 10-K y 10-Q más recientes presentados ante la SEC. No planeamos actualizar declaraciones prospectivas.

Además, mencionaremos métricas financieras que no se rigen por GAAP y haremos referencia al "core growth", indicador que excluye los impactos de adquisiciones, desinversiones y fluctuaciones de monedas durante los últimos 12 meses. Las métricas GAAP comparables y la conciliación están disponibles en nuestra web de Relaciones con Inversores; salvo especificación, todas las comparaciones son año contra año.

Ahora, cedo la palabra a Satish.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Gracias, Liz. Buenas tardes a todos y gracias por sumarse a la llamada de hoy. Keysight tuvo otro trimestre sobresaliente, logrando resultados récord y crecimiento en todos los mercados. Este rendimiento fue impulsado por la ejecución del equipo y la expansión de la demanda por nuestro portafolio diferencial de productos y soluciones. Los pedidos crecieron un 56%, los ingresos un 36%, las utilidades por acción un 79%, y generamos un robusto flujo de caja libre. En vista de este impulso, incrementamos las perspectivas para el cuarto trimestre y el año fiscal completo.

Los clientes siguen invirtiendo para resolver desafíos de ingeniería cada vez más complejos en nuestras industrias finales, como infraestructura de inteligencia artificial, semiconductores avanzados, modernización de defensa y comunicaciones de nueva generación. El excelente rendimiento refleja lo diferenciada que es nuestra estrategia y el creciente valor que brindamos a lo largo del ciclo de innovación. Continuamos ejecutando una estrategia de creación de valor que inicia con identificar oportunidades estructurales de crecimiento, invertir temprano y desarrollar capacidades diferenciales para resolver aplicaciones críticas para los clientes. Confiamos plenamente en mantener este momento y generar valor a largo plazo.

Veamos los segmentos de negocio. En Soluciones de Comunicaciones, los pedidos crecieron por noveno trimestre consecutivo, marcando récord histórico, con ingresos aumentando un 43%, impulsados por el dinamismo de Comunicaciones Comerciales y la solidez de Aeroespacial, Defensa y Gobierno. En Comunicaciones Comerciales, el impulso de la primera mitad del año siguió en la segunda, principalmente por la rápida expansión del ecosistema de IA. Así, el negocio de wireline alcanzó un pico histórico con pedidos que más que duplicaron el año anterior. Las cuatro grandes áreas de oportunidad—expansión de infraestructura IA, actualización de velocidades, fotónica de silicio y simulaciones a nivel sistema—alimentan el crecimiento de clientes y pipeline.

La amplitud de nuestro portafolio y la colaboración continua con clientes en todo el ecosistema nos permite participar en cada etapa del ciclo de innovación en IA: desde el diseño pre-silicio, la validación de chips y componentes, simulaciones a nivel de clusters y racks de data centers, hasta la manufactura avanzada. El sector sigue expandiéndose, vemos mayor diversidad de aplicaciones y crecientes oportunidades de colaboración global.

Comparto algunos ejemplos de diversificación. Primero, los diseñadores de chips de silicio adoptan nuestras soluciones avanzadas digitales y RF para validar nuevos diseños de sistemas, asegurando interoperabilidad y confiabilidad. Segundo, los fabricantes de interconectores usan nuestros analizadores de alta fidelidad para caracterizar el desempeño de backplanes, garantizando la integridad de señales y calidad de producción. Tercero, diseñadores de switches utilizan nuestros simuladores para validar rendimiento de redes bajo cargas de IA y diferentes protocolos. Cuarto, fabricantes de transceivers optan por nuestros analizadores líderes para expandir la capacidad productiva de módulos ópticos 800G y 1.6T. El ecosistema óptico sigue invirtiendo y los actores principales usan nuestros productos de laboratorio, incluyendo el primer analizador óptico de 220GHz lanzado en OFC este año. Por último, profundizamos alianzas estratégicas con hyperscalers, que integran nuestras soluciones de simulación y testeo en sus propios procesos de desarrollo.

Mirando hacia adelante, la expansión de centros de datos IA genera desafíos que impulsan un roadmap industrial de varios años, con nuevas arquitecturas, tecnologías y estándares. Estamos bien posicionados e invirtiendo anticipadamente para capturar esa oportunidad.

En el segmento inalámbrico, los pedidos también crecieron notablemente y los clientes invierten cada vez más en conectividad de próxima generación, mientras la cadena de suministros sigue enfrentando demandas para expandir infraestructura IA. En junio, durante la asamblea 3GPP en Singapur, se confirmó el cronograma 6G, con la primera norma prevista para marzo de 2029. Ante ese hito, los clientes pasan de la investigación exploratoria a financiar desarrollos. Es clave notar que 6G no solo implica más velocidad y espectro, sino nuevos enfoques como IA-RAN, integración de sensores y comunicaciones (ISAC) y redes no terrestres (NTN). Cada uno de estos amplía el ecosistema, creando oportunidades donde, partiendo de nuestro liderazgo en 5G, podemos ofrecer soluciones punta a punta en estos casos de uso. Colaboramos con clientes en diferentes áreas, desde evaluaciones de beamforming con IA, digital twins avanzados o routing de tráfico, y nuestras soluciones muestran un crecimiento sostenido.

Nuestras soluciones se desarrollan sobre plataformas flexibles que permiten a los clientes validar distintas tecnologías, simulando canales inalámbricos, redes, dispositivos o satélite, y brindando información para los primeros casos de uso 6G tanto terrestres como no terrestres. Nuestra oferta cubre desde la capa física a las herramientas de simulación, permitiéndonos ganar negocios iniciales entre los líderes del sector.

En el segmento Aeroespacial, Defensa y Gobierno, los pedidos crecieron a doble dígito en todas las regiones gracias a la preocupación mundial por la disuasión y la modernización. Esta última sube las expectativas de rendimiento en el sector. En radares, la industria acelera hacia arquitecturas avanzadas, requiriendo validaciones de alto rendimiento y generando rápida adopción de nuestras soluciones multicanal y nuevos osciloscopios entre contratistas líderes. Nuevas arquitecturas de seguridad también impulsan la adopción de plataformas autónomas de bajo costo (de drones a constelaciones en órbita baja), cada vez más suministradas por startups de defensa apoyadas por capital de riesgo. Hemos reconocido esta transición y nos posicionamos para atender al nuevo ecosistema, expandiendo la cooperación con startups y nuevos integradores. Este año logramos victorias clave en satélites, drones y radares de matriz activa. La resiliencia en posicionamiento, navegación y timing (PNT) se ha vuelto prioritaria dada la interferencia GPS en zonas de conflicto. La demanda de nuestras soluciones Spirent PNT se acelera, permitiendo la simulación en laboratorio de escenarios de interferencia y suplantación para que los clientes diseñen sistemas robustos para ambientes críticos.

Con la integración de equipos y portafolios, tenemos bases sólidas para crecer. Presupuestos récord, rápida adopción de capacidades por parte de los clientes y una oferta específica para misiones críticas respaldan una demanda duradera que estamos listos para satisfacer.

En Electronic Industrial Solutions Group (EISG), logramos otro trimestre récord en pedidos e ingresos, que aumentaron un 21%, con todos los mercados (electrónica general, semiconductores, automotriz y energía) creciendo a doble dígito. En electrónica general, el crecimiento lo lideran las inversiones en IA y la infraestructura vinculada. La intensidad del testeo de componentes avanzados (como PCB multicapa y capacitores) sigue aumentando para soportar la próxima generación de cómputo. Frecuencias más altas, tolerancias estrictas y mayor densidad de GPU/CPU aumentan la complejidad productiva y las necesidades de calidad. Nuestras soluciones de medición de precisión se usan para calificar estos componentes en producción. El área de salud digital tuvo crecimiento de dos dígitos, tanto en wearables como en apps de monitoreo. Educación también creció gracias a nuestras soluciones de formación en semiconductores, sobre todo en Asia.

En semiconductores, otro trimestre récord impulsado por la expansión en procesos avanzados, memoria de alto ancho de banda y fotónica de silicio. La producción comercial masiva de fotónica de silicio acelera en foundries líderes y fabricantes integrados. También vemos fuerte demanda en ID de semiconductores. Los vínculos con líderes del sector nos dan visibilidad sobre futuras necesidades, tanto para el próximo año como más allá.

En automotriz y energía, las órdenes volvieron a crecer a doble dígito. La inversión sigue centrada en arquitecturas automotrices definidas por software, y la demanda de testeo de redes y ciberseguridad in-car es alta; nuestras soluciones permiten la verificación de conformidad con nuevos estándares. Nuestro negocio energético también creció, abarcando aplicaciones en red eléctrica y vehículos, como carga de alta potencia, almacenamiento, compliance y validación de infraestructura.

En resumen, los resultados del trimestre reflejan la solidez y diversidad de nuestro negocio. Nuestro portafolio impulsa las olas principales de innovación que transforman el sector: actualmente IA y cómputo acelerado; en los próximos años, 6G, modernización de defensa, smart grid y sistemas autónomos. Todas estas tecnologías requieren diseño, validación y prueba antes de lanzarse al mercado. Keysight, por su stack tecnológico diferencial y la inversión constante en ID, está preparado para superar al mercado en el largo plazo. Mi agradecimiento al equipo de Keysight por su esfuerzo y compromiso con el éxito de los clientes. Ahora cedo la palabra a Neil. ¿Neil?

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Gracias, Satish. Buenas tardes a todos. El fuerte impulso continuó en el tercer trimestre fiscal 2026, superando los márgenes máximos de nuestra guía tanto en ingresos como EPS, estableciendo nuevos récords históricos. Este desempeño fue impulsado por la aceleración en comunicaciones comerciales y la solidez sostenida de soluciones industriales electrónicas y aeroespaciales, defensa y gobierno. Nuestra oferta altamente diferenciada resuena con los clientes, permitiendo expansión secuencial de margen. Además, seguimos generando sólida caja y proyectamos lograr flujo récord de operaciones en el año fiscal.

Al repasar los datos: los pedidos fueron de USD 2.091 millones, un alza reportada del 56%. Las adquisiciones sumaron 5 puntos y la moneda restó 1. A nivel core, los pedidos crecieron 52%. Los ingresos fueron de USD 1.846 millones, un 36% más reportado, y 31% en base core. El margen bruto fue 69%, con gastos operativos por USD 661 millones. El margen operativo fue 33,2%, subiendo 820 bps año a año y superando nuestro objetivo de largo plazo (31%-32%). La utilidad neta fue USD 531 millones y el EPS, USD 3,07. El core aportó significativamente, con margen operativo core de 34,7%, e incremento de margen operativo del 66%.

Por segmentos, Communications Solutions Group (CSG) generó ingresos por USD 1.345 millones, una suba del 43% reportado y 36% core. El margen bruto de CSG fue 70,8% y el margen operativo, 34%. Dentro del CSG, el área de comunicaciones comerciales alcanzó por primera vez los USD 1.006 millones trimestrales, un alza del 56% liderada por wireline y con wireless también sólido. Wireline superó por primera vez a wireless en ingresos. El área aeronáutica, defensa y gobierno reportó USD 339 millones (+14%).

En Electronic Industrial Solutions Group (EISG), otro récord con USD 501 millones (+21%), con todos los mercados creciendo: electrónica general, semiconductores, automotriz y energía. El margen bruto fue 64,1% y el operativo, 31%.

Software y servicios crecieron a doble dígito y hoy constituyen el 33% de los ingresos totales de Keysight; los ingresos recurrentes anuales (ARR) representan el 24% del total.

Balance y caja: al final del trimestre, teníamos USD 2.605 millones en caja y equivalentes, flujo de operaciones por USD 437 millones y flujo libre por USD 403 millones. Repesamos unas 640.000 acciones propias a un precio promedio de USD 326, por un total de USD 210 millones. En el año fiscal, los buybacks suman USD 517 millones.

Sobre las adquisiciones recientes: la integración prácticamente terminó, incluyendo migración de sistemas, un trimestre antes de lo previsto. Esto permitirá acelerar las sinergias de costos en Q4; ahora prevemos alcanzar una tasa operativa del 80%-90% de los USD 100 millones en sinergias al cerrar el año fiscal.

Nuestras perspectivas para Q4 2026: estimamos ingresos entre USD 1.930 y USD 1.950 millones (crecimiento año a año del 37% en el punto medio). Previsión de EPS entre USD 3,34 y USD 3,40 (crecimiento del 76% en el punto medio). Esto traerá el crecimiento anual de ingresos a 32% y el de EPS a 60%, ambos puntos medios, con una base ponderada de 172 millones de acciones.

Para cerrar: 2026 hasta hoy es un año extraordinario, todos los negocios muestran fuerza. Nuestro portafolio líder está atado a tendencias tecnológicas clave que impulsan fuerte crecimiento y expansión de márgenes. Seguimos enfocados en empoderar a los clientes para acelerar la innovación, fomentando crecimiento interno, rentabilidad sostenida y creación de valor para los accionistas.

Con esto, cedo la palabra a Liz para la ronda de preguntas.

Liz Morali

Responsable de Relaciones con Inversores

Gracias Neil. Hilary, ¿puedes explicar las instrucciones para el Q&A?

Ronda de preguntas

Operadora de la conferencia

[Instrucciones de la operadora] La primera pregunta viene de Aaron Rakers de Wells Fargo.

Aaron Rakers

Wells Fargo Securities, Departamento de Research

Felicitaciones por los resultados. Sobre 6G y la definición de normas, han hecho muchos comentarios. ¿Cómo debemos pensar las oportunidades de participación de Keysight en 6G? ¿Cómo se compara esta oportunidad con la vista años atrás en el ciclo de 5G? ¿Cuándo deberíamos esperar ingresos significativos del ciclo 6G? Y en comparación con 5G, ¿cómo piensan el tamaño de mercado direccionable total (TAM)? Tengo una breve repregunta.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, gracias, Aaron. Fue un trimestre excepcional, el equipo ejecutó muy bien y estamos satisfechos. Sobre 6G, cada vez que empieza un nuevo ciclo generacional, uno debe enfocarse en las diferencias con el periodo anterior. Y normalmente no se puede esperar demasiado para formar esa opinión. Por eso siempre fuimos una empresa orientada a soluciones y a estar primeros en el mercado. Así que hemos mantenido interacción con la industria en los últimos años. Como mencioné, vemos al sector converger alrededor de una norma 6G para 2029, con los Juegos Olímpicos EEUU como otro hito (siempre hay algún evento deportivo de fondo en cada evolución). Pero tecnológicamente, aparece nuevo espectro para mayor velocidad/ancho de banda (base común a toda nueva tecnología, también con 6G). Aun así, observamos otros vectores de innovación, como IA-RAN, nuevos usos en ISAC, infraestructura segura, integración de activos terrestres y no terrestres... todas áreas donde hemos invertido, donde tenemos soluciones y trabajamos con clientes líderes. Básicamente, creemos que la oportunidad de 6G será mayor que la de 5G, y estamos bien preparados para capturarla.

Aaron Rakers

Wells Fargo Securities, Departamento de Research

Perfecto. Otro seguimiento sobre el segmento wireline. Sabemos que por primera vez superó a wireless en ingresos trimestrales. ¿Puede compartir cuán importante es IA en ese segmento o en general? ¿Qué tanto será motor de crecimiento hacia adelante?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Estamos muy satisfechos con el crecimiento de wireline y la demanda vinculada a IA, es el gran impulsor. Si bien aumentan las oportunidades secundarias, nuestro marco de referencia es wireline. No solo superó wireless en el trimestre, sino que desde enero vemos un impulso enorme. El tercer trimestre fue el más fuerte para IA y wireline, y el pipeline sigue creciendo aceleradamente.

Creo que estamos solo en el inicio de la adopción prolongada de IA, no solo en wireline; con la convergencia de factores veremos cada vez más IA también en wireless, automotriz y otros mercados finales donde estamos bien posicionados. Por ahora, la tracción de nuestros productos y soluciones diferenciales es sobresaliente: la oferta no alcanza la demanda, los clientes planifican con anticipación y nuestro segmento de IA marcha excelente.

Operadora de la conferencia

La siguiente pregunta es de Meta Marshall de Morgan Stanley.

Meta Marshall

Morgan Stanley Research

Felicitaciones por el trimestre. Hablaron mucho sobre la necesidad de testear más tipos de tecnología y mercados. ¿Pueden comentar cómo cambió la densidad de pruebas? Aunque los mercados finales son más diversos, ¿cómo se transformó globalmente el contenido de los tests ante tecnologías más complejas? Además, Neil, el margen incremental este trimestre fue saludable, ¿cómo debemos pensar la guía de futuro?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Correcto, Meta. A medida que avanza el año, no solo aprovechamos las oportunidades tradicionales vinculadas a la inversión cliente en capex, sino que el conjunto de oportunidades futuras sigue creciendo. Antes el ecosistema era más homogéneo y la cadena vertical tenía pocas oportunidades, las cuales supimos atender muy bien. Ahora, al participar temprano, colaboramos con más actores en el sector, que se ha vuelto más heterogéneo: abarca todo, desde el cómputo al rack hasta el protocolo. Observamos más protocolos en cada capa. Las arquitecturas involucran GPU, CPU, DPU, cada cliente con estrategia múltiple según tipo de carga. Nuestras herramientas se desempeñan mejor en una base más amplia de clientes y eso nos prepara muy bien. Kailash, ¿quieres agregar algo?

Kailash Narayanan

Vicepresidente Senior y Presidente del Grupo de Soluciones de Comunicaciones

Sí. Básicamente, el margen de diseño se está reduciendo, ¿correcto? Con mayores tasas de datos y menor latencia, IA exige cero pérdida de paquetes. Cualquier pequeño gap hace que el modelo no funcione. Los clientes ahora necesitan testear en producción, no solo en diseño. Esto eleva la simulación y la intensidad de pruebas. Un servidor o bandeja que tenía decenas de pines de alta velocidad ahora tiene cientos, con más puntos de inserción para nosotros. Nuestro VNA y osciloscopios testean a nivel señal. Tenemos nuevas combinaciones para pruebas bit-level. Nuestro simulador de cargas IA trabaja en protocolo y nivel de paquetes. Por la expansión, las arquitecturas pasaron de monolíticas a chiplets (arquitectura pequeña) y esto aumenta la necesidad de testeo. Los clientes requieren que, cuando el chip ejecute modelos IA, veamos si se apaga o calienta, desean activar todos los núcleos con alta potencia y velocidad. Eso crea oportunidades adicionales. Estamos entusiasmados con la combinación completa—eléctrico, óptico, RF, digital y protocolo—y la integración de capacidades para nuestros clientes. Vemos crecimiento fuerte tanto en I+D como en manufactura.

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Sí, Meta, respecto a tu segunda pregunta: este trimestre tuvimos un apalancamiento operativo básico muy fuerte. Mirando hacia 2027, soy optimista sobre superar el objetivo del 40% de apalancamiento, especialmente por las sinergias a alcanzar. La integración de la nueva adquisición está prácticamente hecha. En cuanto a la guía, solo recuerdo a todos que este año tuvimos un impacto arancelario puntual que elevó artificialmente la rentabilidad de 2026 y eso no se repetirá. Corrigiendo por eso, espero que podamos continuar superando el objetivo del 40% en operación básica.

Operadora de la conferencia

Siguiente pregunta de Mark Delaney de Goldman Sachs.

Mark Delaney

Goldman Sachs Research

Felicitaciones por la solidez en resultados. Mi primera pregunta es sobre la sostenibilidad de la demanda. Creo que los pedidos llevan dos trimestres superando los USD 2.000 millones. Para Q4 y el año próximo, ¿creen que ese nivel de demanda es sostenible, incluso creciendo sobre esa base?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, Mark, creemos que sí. Nuestro diagnóstico es que los pedidos serán ligeramente superiores en Q3, luego seguirán el patrón estacional hasta Q1 fiscal 2027. Steve, tal vez puedas comentar sobre el pipeline.

Sung Yoon

Vicepresidente Senior de Ventas Globales

Gracias, Satish. Primero, quiero decir que es un gran momento para liderar el equipo comercial de Keysight. En Q3 logramos resultados históricos, el tercer récord trimestral consecutivo. Esperamos el crecimiento estacional típico en Q4, lo que nos da confianza para lograr nuevamente un trimestre récord y superar los USD 2.000 millones por tercer trimestre seguido. Más importante, pese a esos récords, nuestro pipeline de ventas sigue creciendo y está en su máximo histórico. Eso valida nuestras prioridades y estrategia de acceso al mercado. Apostamos a estar cerca de los clientes, identificar nuevas oportunidades, necesidades no explícitas y captar nuevos logos: este año sumamos casi 3.000 nuevos clientes y más de USD 100 millones de negocio incremental. Cooperamos con marketing para cubrir más temprano el proceso de compra. Además, intensificamos el contacto con nuestros clientes top, que crecieron fuertemente este año, y expandimos su cobertura a todo su ecosistema. Incrementamos recursos en regiones de alto crecimiento, como el Sudeste Asiático, donde hemos duplicado el negocio, la región de mayor crecimiento este año. En total, aceleramos el impulso, con entradas de funnel mensuales y rolling 12 mensual en máximos históricos.

Mark Delaney

Goldman Sachs Research

Muy útil como contexto. Mi otra pregunta es sobre capacidad de suministro y cumplir con esa demanda. ¿Podrían detallarlo desde el punto de vista de la cadena de suministro y la obtención de componentes, además de la capacidad manufacturera?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, Mark, gracias. Además del crecimiento global de la demanda que mencionó Steve, nuestro portafolio funciona muy bien. Desde el ángulo de cadena de suministro, el equipo trabajó de forma disciplinada este año expandiendo capacidad, reflejado en el margen bruto récord. Seguimos satisfaciendo la demanda. Sin embargo, el entorno actual ofrece menos flexibilidad que hace un año. Estamos en diálogo con proveedores para remover restricciones, especialmente en este contexto de demanda, y nos sentimos confiados para Q4.

Operadora de la conferencia

La siguiente pregunta es de Timothy Long de Barclays.

Timothy Long

Barclays Research

Comienzo con una y después consulto otra. Sobre comunicaciones comerciales y la fortaleza de wireline en IA: ¿pueden actualizar la proporción entre ingresos de I+D versus manufactura en ese segmento? ¿Y cuál es la dinámica de IA allí? Luego hago el follow-up.

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Sí. Sobre I+D y manufactura, desde el prisma wireline: históricamente, era el segmento de más alto porcentaje en investigación, (~80% I+D y ~20% manufactura). Recientemente, al crecer manufactura para data centers IA, migró a cerca del 70% I+D y 30% manufactura. En el corto plazo, fue dos tercios/un tercio. Aun así, incluso acompañando a los clientes de principio a fin, sigue siendo muy intensivo en I+D.

Timothy Long

Barclays Research

Muy bien. Segunda pregunta, sobre hyperscalers: ¿pueden comentar la importancia de ese clientele? ¿Tienen particularidades en márgenes? ¿Compran más porque abarcan múltiples tecnologías? ¿O ven el fenómeno expandirse a la segunda capa de proveedores de nube y otros jugadores?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, Tim, la relación con hyperscalers y la colaboración temprana empezó con la compra de Ixia hace unos cinco años. Hoy día, las relaciones son globales y suman empresas modelo que motorizan el ecosistema. Estratégicamente es crucial, porque manejan grandes volúmenes de capital que fluyen a toda la cadena. Entender sus necesidades es clave, muchos diseñan y producen su propio silicio. Son una clientela central, aunque representan solo el 10% directo de ingresos, pero dominan gran parte del downstream. Mientras seguimos ganando en aplicaciones de R&D y manufactura, surgen nuevas oportunidades, como la simulación de cargas de trabajo (workload simulation), donde estamos bien posicionados para el futuro, ayudando a modelar cargas IA heterogéneas, lo que será esencial dada la problemática de latencias y escalado de datos en redes IA.

Operadora de la conferencia

La siguiente pregunta es de Adrienne Colby de Citigroup.

Adrienne Colby

Citigroup Research

Soy Adrienne, por Atif Malik. Quería consultar sobre el menor crecimiento secuencial en almacenamiento, aeroespacial, defensa y gobierno. Describieron fuerte demanda y pedidos a doble dígito, pero el crecimiento se desaceleró allí.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, Adrienne, como mencioné, ese segmento es previsible a largo plazo pero no necesariamente en cada trimestre, por la dinámica de presupuestos gubernamentales. Este año estamos satisfechos con la adopción de nuestras soluciones, incluidas las de Spirent PNT. Neil, ¿algún detalle?

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Sí, solo reiterar que seguimos con crecimiento a doble dígito. Estos mercados presentan variabilidad trimestral. No hay nada fuera de lo común.

Adrienne Colby

Citigroup Research

Como follow-up, ¿pueden comentar si la tasa de utilización del negocio de IA dentro de wireline se mantuvo estable respecto del trimestre pasado?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, agrego que construimos una acumulación de pedidos en esa área. Si observan ingresos y sacan conclusiones, la explicación es oferta/cadena de suministro. Así que no recomiendo sobreinterpretar, como dijo Neil. Adelante Neil…

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

¿Podrías repetir la pregunta de seguimiento?

Adrienne Colby

Citigroup Research

Sí, solo quiero confirmar si la tasa de ejecución de IA en wireline se mantuvo igual o se expandió respecto al trimestre pasado.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Se expandió.

Operadora de la conferencia

Pregunta de Andrew Spinola de UBS.

Andrew Spinola

UBS Investment Bank Research

Han reportado otro trimestre sólido en EISG; destacaron semiconductores y electrónica general. ¿Podrían detallar más ese desempeño? El trimestre pasado mencionaron que IA impulsaba demanda allí; ¿ven que ese viento favorable sigue y hay margen de expansión? Además, el margen operativo de EISG fue fuerte, ¿lo ven sostenible?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, Andrew, estamos muy satisfechos con el crecimiento a doble dígito en EISG durante el año. Repunte en automotriz y buen desempeño en semiconductores. Jason, ¿quieres explayarte?

Jason Kary

Vicepresidente Senior y Presidente del Grupo de Soluciones Industriales Electrónicas

Gracias, Andrew. En efecto, IA favorece otras áreas de negocio; tecnología de comunicación e IP traslada influencia a mercados finales. En testeo de obleas tenemos tecnologías específicas donde se observa significativa expansión de capacidad, tanto en procesos avanzados, memorias, y fotónica de silicio. El pronóstico para equipamiento de fábrica y capex sigue ampliándose; es robusto. En electrónica general, la pregunta sobre mayor intensidad de pruebas es relevante: sistemas multicapas, heterogeneidad en componentes, exigen más testeo, tolerancias más estrictas, frecuencias más altas y mayor densidad de datos en espacios reducidos. Los clientes buscan cumplir con esas demandas y allí nuestro portafolio, que cubre desde R&D hasta manufactura, es una gran ventaja. Sobre el margen operativo: históricamente esa unidad tuvo desafíos, pero los últimos 12-18 meses nos enfocamos en hacer crecer los ingresos, punto de partida esencial, y transformar el negocio en paralelo. Reforzamos inversión en software (como ESI y soluciones ópticas) y ajustamos algunos rubros de menor margen, mientras buscamos nuevas oportunidades como salud digital o grid eléctrico. En suma, la combinación dentro de EISG es variada, pero confiamos en lograr mayor rentabilidad sostenida.

Andrew Spinola

UBS Investment Bank Research

Gracias Jason, muy claro. Neil, como seguimiento, antes comentaste sinergias de más de USD 100 millones por adquisiciones. Ahora que la integración terminó, ¿podrían ser aún mayores? ¿Qué parte estimo para Q4 y Q1?

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Sí, ahora tenemos clara visibilidad sobre esos USD 100 millones. Si antes había riesgos, hoy se han reducido drásticamente. A medida que el negocio opera más integrado a Keysight, surgen oportunidades adicionales; si bien no cito una cifra exacta, tradicionalmente tras la primera ola de sinergias suelen venir mejoras adicionales menores. Si piensas en incremento de un año a otro, estimo un impacto de unos USD 50 millones desde fiscal 2026 a 2027. Este año seguramente alcanzamos unos USD 40 millones, acumulando trimestre a trimestre. En el arranque del próximo año fiscal, estaremos cerca del 90% de los USD 100 millones.

Operadora de la conferencia

Pregunta de Joseph Cardoso (en la práctica, de Marc Vitenzon), de JPMorgan.

Marc Vitenzon

JPMorgan Research

Soy Marc Vitenzon, por Joseph. Ya contaron mucho de wireline con IA así que consultaré sobre wireline tradicional, no IA. ¿Cómo se comporta ese negocio? ¿Qué están viendo?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, lo que observamos es una convergencia, Marc. Cuando una tecnología disruptiva penetra múltiples mercados finales, es lo que uno espera. Por ejemplo, clientes wireless quizá nunca pensaron en IA, pero ahora IA entra al RAN. En el ecosistema wireless hay manufacturers para telecomunicaciones que ahora ya están invirtiendo en racks de IA propios. Este es otro ejemplo, y estamos bien posicionados gracias a nuestra reputación en ese mercado.

Marc Vitenzon

JPMorgan Research

Entendido. Mencionaron que software y servicios representan el 33% de ingresos. ¿A dónde creen que llegará ese número, sobre todo tras las adquisiciones?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Sí, la estrategia es ser una empresa de soluciones. Eso implica ofrecer más software y servicios diferenciados, aportando valor durante el ciclo de vida. Lo hacemos al ritmo del mercado y los clientes, sin forzar un modelo de negocios. Hace un año llegamos al 40%, hoy está en 33%, pero en dólares estamos en máximos históricos y seguiremos innovando para diferenciar la oferta.

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Añado que nuestro segmento software y servicios crece a doble dígito, solo que momentanemante el hardware crece más rápido.

Operadora de la conferencia

Pregunta de Matthew Niknam de Truist Securities.

Matthew Niknam

Truist Securities Research

Felicitaciones por los resultados. Primero, la guidance para ingresos Q4 solo sube 5% trimestre a trimestre; sé que es estacionalmente normal, pero el book-to-bill lleva dos trimestres arriba de 1,1. ¿Hay restricciones de suministro que limitan el guidance de ingresos Q4? ¿Cuánto backlog entregarán el próximo año? Segundo, suelen dar un marco preliminar para el siguiente año fiscal en esta conferencia; ¿pueden adelantar alguna idea dado el momento de fuerza?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Dejo a Neil el resto, pero sobre 2027: definitivamente entramos con una base sólida, aunque somos conscientes de que 2026 ya fue un año sobresaliente. La cadena de suministro condicionará ingresos en el corto plazo, como mencioné antes. Mirando los mercados, la complejidad técnica solo seguirá creciendo. El ritmo e intensidad de la innovación cliente es imparable y corresponde a sus inversiones. Como empresa estamos bien posicionados: las inversiones en ID durante el ciclo bajista empiezan a pagar y lanzamos nuevas líneas de productos muy bien recibidas. Somos prudentes, pero tras varios trimestres de demanda sostenida y buena ejecución, adoptamos una planificación de cadena de suministro más a largo plazo (más de 18 meses) e incrementamos flexibilidad: por ejemplo, rediseñamos marginalmente productos para tener segundos proveedores y cerramos acuerdos más largos con los clientes. Estamos tomando esas medidas y me siento cómodo con la base para el futuro. Daremos más detalles en la llamada de Q4. Neil?

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Diría que hoy no es la demanda la limitante, sino algunas restricciones en la cadena de suministro. Retrocediendo tres meses, el principal reto era la capacidad interna, especialmente para NPIs con fuerte demanda. Ahí progresamos mucho. El reto ahora son los insumos, ya que los actores del ecosistema compiten por los mismos suministros. Por eso veremos una evolución no lineal en la conversión de demanda en ingresos en los próximos trimestres.

Sung Yoon

Vicepresidente Senior de Ventas Globales

Sobre la perspectiva 2027, acabamos de concretar la mayor renovación de nuestra línea core de RF, microondas y digital de alta velocidad. Lo reforzamos en la capacitación comercial global anual de junio junto a los productos Spirent. Con la expansión de esas soluciones en toda la base de clientes, espero un fuerte viento favorable los próximos trimestres y años.

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

¡Por varios años, Steve!

Sung Yoon

Vicepresidente Senior de Ventas Globales

Años.

Operadora de la conferencia

Pregunta de Quinn Fredrickson de Robert W. Baird.

Quinn Fredrickson

Robert W. Baird & Co. Research

Sobre pedidos: celebramos ver de nuevo el número de USD 2.000 millones. Pero crecieron trimestre contra trimestre, lo que es inusual. ¿Qué lo impulsó? ¿Hubo viento a favor por restricciones en transceivers o clientes adelantando por otras restricciones/suministro?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

No vimos nada anómalo en la demanda. Las conversiones del pipeline fueron muy ordenadas y no hubo adelantamientos. Solo el mercado mostró fortaleza y Keysight sobresale en mercados clave, superando expectativas tanto en comunicaciones comerciales como fuera del universo IA. Defensa y aeroespacial mantiene fuerte demanda; en defensa, la inversión europea también actúa de viento favorable. EISG superó a todos con desempeño extraordinario de semiconductores. Así que la demanda es amplia y fuerte, y esperamos que siga así en Q4.

Quinn Fredrickson

Robert W. Baird & Co. Research

Neil, el margen bruto llegó al 69%. Recuerdo que antes hablaste de 67,5% como valor central. ¿La diferencia es solo por mayor volumen o mix? ¿Cómo ves la sostenibilidad para Q4 y 2027?

Neil Dougherty

Vicepresidente Ejecutivo y CFO

Analizando el trimestre, y corrigiendo aranceles, el margen fue 68% el anterior y 69% este. El volumen ayuda, pero lo principal es nuestro portafolio diferencial, principalmente en early 6G, IA y semiconductores. El mix importa, tenemos rangos diversos de margen según producto, pero creo que entre 67% y el extremo alto de 69% es sostenible.

Operadora de la conferencia

Última pregunta: Bastien Faucon-Morin de Susquehanna Financial Group.

Bastien Faucon-Morin

Susquehanna Financial Group Research

Soy Bastien, por Mehdi. El segmento wireline creció 56% año contra año; mencionaron un cambio de 80% I+D / 20% manufactura a 70/30%. ¿Podrían prever cómo evolucionarán esos porcentajes en los próximos trimestres?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Bastien, eso varía trimestre a trimestre, por eso preferimos mirar ventanas más largas. Si un cliente amplía una línea de producción, ese segmento puede dominar ese trimestre. Como he dicho, dos tercios en I+D y un tercio en manufactura. De cara a Q4 y ante la expansión 1.6T de los clientes, la demanda manufacturera es fuerte y puede pesar más. Participamos en todo el workflow y la diversidad es una gran fortaleza. El negocio de I+D sigue creciendo, lo que nos indica que el mix es sano y estamos presentes en la parte de producción de data centers.

Bastien Faucon-Morin

Susquehanna Financial Group Research

Perfecto, muy útil. Como seguimiento, con la aceleración en nuevos transceivers, ¿cómo ven el mix I+D vs manufactura a largo plazo? El volumen aumenta, pero la complejidad del testeo también. Cuando los transceivers ópticos estén más generalizados, ¿hay una visión sobre ese mix en el largo plazo?

Satish Dhanasekaran

Presidente, CEO y Director

Nuestra estrategia es ser aceleradores de innovación para el cliente, esa es la misión central. Nos enfocamos en construir el stack tecnológico—óptico, eléctrico—para ayudar a los clientes en I+D. Lo que hoy ocurre es inédito: la velocidad de adopción simultánea de diversas olas tecnológicas. El 800G sigue siendo clave, pero 1.6T se expande rápido, antes esas transiciones eran más espaciadas. Por eso es difícil prever cuánto tiempo durará o cuán ancho será, pero ya hay clientes que discuten 3.2T con nosotros, mostramos demos este año. Así que la intensidad del cambio tecnológico y el incentivo para buscar lo último son altos—seguimos bien posicionados para 2027.

Operadora de la conferencia

Finaliza la ronda de preguntas. Devuelvo la palabra a Liz Morali para los comentarios finales.

Liz Morali

Responsable de Relaciones con Inversores

Gracias Hilary, y gracias a todos por participar hoy. La grabación estará disponible próximamente en la web de Relaciones con Inversores. Gracias por su interés en Keysight Technologies.

Operadora de la conferencia

Gracias por su asistencia. La llamada de hoy ha finalizado. Puede desconectarse.