La oposición a los centros de datos se convierte en un tema sensible en las elecciones de medio término en EE.UU.; Pensilvania introduce las regulaciones más estrictas del país para los centros de datos
El aumento en los precios de la electricidad impulsado por los centros de datos de IA está generando oposición por parte de la población estadounidense y se ha convertido en un tema central de las elecciones de medio término en Estados Unidos, lo que representa un riesgo adicional para las empresas de IA. El martes, el estado de Pensilvania implementó regulaciones que exigen que los centros de datos solucionen por sí mismos el suministro eléctrico. Bank of America señaló que, si el Partido Republicano tiene un buen desempeño en las elecciones de medio término de noviembre, impulsará el alza en las acciones estadounidenses; por otro lado, si el Partido Demócrata gana el Senado y la gobernación de Texas, el mercado accionario de Estados Unidos podría caer más de un 10% el próximo año.
La oposición pública generada por la construcción de infraestructura de inteligencia artificial (IA) está evolucionando hacia un tema central en las elecciones de medio término en Estados Unidos, y los analistas de Wall Street han comenzado a incorporar este riesgo político en sus modelos de predicción bursátil.
Los estrategas de Bank of America señalan que, si el Partido Republicano logra un desempeño fuerte en las elecciones de medio término de noviembre, impulsará el alza de las acciones estadounidenses. Si el Partido Demócrata gana el Senado y obtiene el cargo de gobernador de Texas, las acciones estadounidenses podrían caer más del 10% el año que viene.
Anteriormente, Evercore ISI y BCA Research también advirtieron que la reacción de tipo populista de los votantes hacia la IA podría generar presión sobre el mercado bursátil.
Esta conclusión se basa en un cambio sustancial de la actitud de los gobiernos estatales hacia la construcción de centros de datos: de incentivos fiscales a órdenes de auditoría y, eventualmente, prohibiciones de construcción, evidenciando una tendencia regulatoria más estricta en todo Estados Unidos.
El martes, el estado de Pensilvania implementó la regulación de centros de datos más estricta del país, que exige a los desarrolladores resolver por cuenta propia el suministro de energía, asumir los costos correspondientes e incrementar gradualmente el uso de energía limpia; además de “respetar a la comunidad local, mantener la transparencia y priorizar la contratación local”.
A nivel de mercado, esta incertidumbre política ya está remodelando el rendimiento de acciones individuales. El precio de las acciones de Caterpillar tuvo presión recientemente debido a la expectativa de una desaceleración en la construcción de centros de datos de IA; mientras que empresas de equipos eléctricos como GE Vernova y Bloom Energy encontraron nuevas oportunidades de crecimiento gracias al aumento de la demanda de generación eléctrica propia por parte de los centros de datos.
El índice Philadelphia Semiconductor Index (SOX) cayó un 5% el pasado martes, continuando con la volatilidad reciente, aunque el índice aún acumula una suba anual del 72%.
Texas como barómetro del mercado de valores, la elección de gobernador marca el sentimiento inversor
El equipo liderado por Michael Hartnett, estratega de Bank of America, coloca la elección de gobernador de Texas en el centro de su análisis de mercado.
En su marco analítico, la contienda entre el actual gobernador Greg Abbott y la representante estatal demócrata Gina Hinojosa es en esencia un referéndum: de un lado la demanda de expansión de infraestructura de IA por parte de empresas tecnológicas, del otro la preocupación de los votantes por los precios de la energía, la presión inflacionaria y el impacto de los centros de datos en las comunidades.
Texas es uno de los estados con mayor cantidad de centros de datos en operación y en planificación, y también un bastión tradicional del Partido Republicano. El equipo de Hartnett señala que un endurecimiento efectivo de las políticas relacionadas a la construcción de centros de datos en este territorio republicano enviaría una señal clara: la oposición a la infraestructura de IA ha trascendido líneas partidarias y se ha convertido en un consenso político bipartidista.
La cofundadora de la consultora Veda Partners, Henrietta Treyz, indicó: “Las grandes empresas líderes del sector IA enfrentan riesgos enormes.”
Asimismo, remarcó que las políticas regulatorias estatales sobre IA servirán de modelo para la legislación a nivel federal. Aunque es poco probable que el próximo Congreso apruebe una legislación integral antes de las elecciones de medio término, tras el cierre de la campaña los legisladores tendrán tiempo para abordar el tema, lo que influirá en las perspectivas de los inversores sobre el rumbo regulatorio futuro.
Pensilvania introduce la regulación para centros de datos más estricta de todo Estados Unidos
El gobernador de Pensilvania, Josh Shapiro, firmó una orden ejecutiva que exige a los desarrolladores de centros de datos cumplir estrictas condiciones antes de avanzar con los proyectos, incluyendo la obtención de aprobación comunitaria y la prohibición del uso de acuerdos de confidencialidad.
Shapiro explicó que la orden requiere a los desarrolladores firmar un “acuerdo de consentimiento legalmente vinculante que los sujete a estos requisitos de la GRID y establezca sanciones estrictas en caso de incumplimiento”.
Los requisitos de la GRID estipulan que los desarrolladores deben encargarse por sí mismos del suministro eléctrico, hacerse cargo de los costos asociados e incrementar progresivamente el uso de energía limpia; también deben “respetar la comunidad local, mantener la transparencia, priorizar el empleo local y ofrecer un acuerdo de beneficios comunitarios sustancial”.
Orden de auditoría y prohibiciones simultáneas, se reconfigura la lógica de inversión en infraestructura
Abbott ordenó este mes una auditoría a todos los proyectos de centros de datos que solicitan conexión a la red eléctrica, medida que rápidamente generó inquietud en el mercado sobre el endurecimiento regulatorio.
El analista de Jefferies, Julien Dumoulin-Smith, calificó la medida en un informe a clientes como una “señal de enfriamiento” para las acciones del sector eléctrico, y señaló que la orden representa la última manifestación del creciente sentimiento anti-centros de datos tanto en Texas como en todo Estados Unidos.
Además, mencionó que las autoridades regulatorias están poniendo el foco en exigir que los nuevos centros de datos cuenten con suministro eléctrico propio (modelo BYOG, es decir, Bring Your Own Generation), en vez de depender de la red pública.
Este giro regulatorio ha puesto presión sobre ciertas empresas reguladas de servicios públicos, y las diferencias en las perspectivas sobre compañías como American Electric Power Company Inc. y NRG Energy Inc. ya se están notando en el mercado.
El estado de Nueva York ha ido aún más lejos. Allí se implementó una moratoria a la construcción de grandes centros de datos, afectando directamente a Caterpillar, cuya demanda de generadores eléctricos había crecido por el auge de construcción de centros de datos ligados a la IA.
En contraste, el equipo de investigación liderado por Michelle Weaver de Morgan Stanley destacó en un informe reciente que, frente a las crecientes exigencias de generación eléctrica propia de los centros de datos, GE Vernova y Bloom Energy se perfilan como beneficiarios potenciales.
El equipo escribió: “A medida que se intensifica el rechazo de las comunidades hacia los centros de datos, la acción política crece y se espera que, con la cercanía de las elecciones de medio término, la visibilidad política sobre el tema siga creciendo.”
La implementación de un marco regulatorio a largo plazo podría aportar certidumbre a la inversión en IA
Aunque la incertidumbre política ha incrementado la volatilidad del mercado en el corto plazo, algunos participantes consideran que la materialización de un marco regulatorio fortalecerá las bases para la inversión a largo plazo en IA.
Aniket Shah, jefe global de la estrategia de sustentabilidad, transformación y Washington en Jefferies, señaló que el precio de las acciones del sector infraestructura de IA podría seguir siendo volátil a corto plazo, pero que la intervención del gobierno federal, al unificar la regulación estatal fragmentada, será finalmente positiva para los inversores.
“Esto se convertirá en una tecnología regulada como cualquier otra,” explicó, “lo cual es beneficioso para la inversión a largo plazo en IA, ya que si querés que una tecnología tenga futuro, debe aceptar la regulación.”
En cuanto al mercado general, Wall Street no ha pasado a una visión pesimista sobre las operaciones relacionadas con IA. El índice S&P 500 sigue cerca de máximos históricos, y las acciones centrales beneficiadas de la cadena de industria de IA aún dominan el desempeño del mercado.
El índice Philadelphia Semiconductor ha acumulado una suba del 72% en lo que va del año, y si se mantiene hasta fin de año, marcará el mejor desempeño anual desde 2003, sin señales de una reversión fundamental en la tendencia de flujo de capital hacia los fabricantes de chips.
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