¿Nvidia está subvaluada en un 50%? Bank of America afirma que el riesgo de financiación de IA está sobrevalorado.

El precio de las acciones de NVIDIA podría estar seriamente subestimado, incluso cuando su agresiva estrategia de expansión del ecosistema también está acumulando riesgos.

El analista de Bank of America, Vivek Arya, señaló en su último informe que, basado en un modelo de valoración de suma de las partes por flujo de caja libre, el descuento del precio actual de las acciones de NVIDIA respecto a su valor intrínseco está entre el 34% y el 50%, incluso considerando el riesgo financiero.

Arya opina que este margen de descuento “probablemente sobreestima los riesgos asociados, creando así una oportunidad de compra muy atractiva”. Bank of America mantiene su calificación de compra para NVIDIA, con un precio objetivo de 350 dólares.

El martes, las acciones de NVIDIA llegaron a caer un 2,5% hasta 219 dólares, en línea con la caída general de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial. A pesar de un aumento acumulado de alrededor del 18% en lo que va del año, aún cotiza aproximadamente un 7% por debajo del máximo de mayo.

El informe es publicado en el contexto de que NVIDIA ha realizado recientemente una serie de enormes movimientos de capital en la cadena de valor de la IA.

Recientemente, NVIDIA acordó brindar garantías por hasta 105 mil millones de dólares para respaldar la construcción de un parque de centros de datos en Ohio, que será alquilado por OpenAI, y reveló que posee un gran número de acciones de SpaceX e Intel.

Bank of America estima que NVIDIA ya se ha comprometido a ofrecer cerca de 300 mil millones de dólares de capital a sus socios del ecosistema, incluyendo unos 70 mil millones de dólares en inversiones accionarias y cerca de 230 mil millones de dólares en garantías de valor residual o compromisos de respaldo.

Arya escribió en el informe que la “intención estratégica detrás de estas iniciativas es clara”: NVIDIA está apostando por el potencial transformador de la IA e intenta asegurar cada elemento clave de la producción, desde el suministro de chips hasta la tierra y los recursos energéticos.

También señaló que este tipo de desarrollos ayudan a NVIDIA a contrarrestar la competencia de los gigantes del cloud público que desarrollan chips personalizados internamente.

Bank of America considera que esta estrategia implica tanto oportunidades como riesgos. Arya escribió que “el entorno actual de mercado justifica esta estrategia: las tarifas de alquiler de GPU se mantienen firmes, la oferta de potencia de cómputo es escasa, y NVIDIA lidera la industria en generación de flujo de caja libre”.

Sin embargo, el informe también advierte que “si la demanda de IA se desacelera, tanto el ritmo de crecimiento de NVIDIA como su balance podrían verse presionados”.

Respecto a las preocupaciones sobre una posible caída en la calidad de las ganancias de NVIDIA, Bank of America enfatiza que la mejor manera de disipar esta inquietud y de impulsar una reevaluación del valor es que la empresa incremente la devolución de efectivo a los inversores, comprometiendo una mayor proporción del flujo de caja libre en recompras de acciones.