La situación en Irán aporta más incertidumbre; los bonos del Tesoro de EE.UU. caen bajo presión y el rendimiento a 10 años sube más de 5 puntos básicos.

Según informó Jinse Finance APP, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos subieron de forma generalizada el viernes, a pesar de que los últimos datos de ventas minoristas fueron inesperadamente débiles y la inflación resultó moderada. Las declaraciones del gobierno estadounidense sobre la posibilidad de mantener "indefinidamente" el bloqueo marítimo a los puertos iraníes intensificaron la preocupación del mercado por los riesgos geopolíticos e inflacionarios, impulsando la venta de bonos del Tesoro a largo plazo.

Como referencia clave para el coste de endeudamiento del gobierno estadounidense, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años subió más de 5 puntos básicos hasta 4,696%; el rendimiento del bono a 2 años, más sensible a la política de tasas de corto plazo de la Reserva Federal, aumentó unos 3 puntos básicos hasta 4,171%; y el rendimiento del bono a 30 años avanzó cerca de 6 puntos básicos hasta 5,267%. Los precios de los bonos y los rendimientos se mueven en direcciones opuestas.

Los datos de consumo publicados ese día resultaron claramente más débiles de lo esperado. Las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6% respecto al mes anterior, mientras que los economistas encuestados por Dow Jones preveían un crecimiento del 0,1%. La debilidad de los datos de consumo refuerza la señal de que la demanda económica estadounidense podría estar enfriándose y reduce las expectativas de que la Reserva Federal siga subiendo las tasas de interés a corto plazo.

Sin embargo, el riesgo geopolítico volvió a ser el centro de atención del mercado de bonos. La secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Bessent, declaró en una entrevista que Estados Unidos podría adoptar nuevas medidas para aislar aún más a Irán en el ámbito económico, y afirmó que estas medidas alcanzarían un nivel "sin precedentes". Sus declaraciones hicieron que los rendimientos de los bonos del Tesoro subieran rápidamente por momentos.

Previamente, el secretario de Defensa de Estados Unidos, Hegseth, también afirmó que las fuerzas estadounidenses pueden mantener el bloqueo marítimo a los puertos iraníes "indefinidamente". Estas declaraciones implican que el conflicto entre EE. UU. e Irán y los riesgos para el suministro de energía podrían prolongarse más de lo previsto, por lo que el mercado vuelve a reevaluar el impacto potencial de la situación geopolítica en los precios del petróleo, la inflación y los tipos de interés estadounidenses a largo plazo.

Según los datos de inflación publicados esta semana, la presión sobre los precios en Estados Unidos muestra cierto alivio. El índice de precios del productor (PPI) de julio se mantuvo sin cambios respecto al mes anterior, por debajo del aumento del 0,2% previsto por el mercado; el índice de precios al consumidor (CPI) publicado anteriormente también resultó moderado y se ajustó en líneas generales a las expectativas de los economistas.

Estrategas de ING señalaron que los datos de inflación de Estados Unidos de esta semana estuvieron en general bajo control, lo cual es una señal positiva para el mercado de bonos del Tesoro estadounidense y realmente alivia la presión de una nueva subida de las tasas. Sin embargo, los factores que impulsan los rendimientos a niveles elevados no han desaparecido por completo, los rendimientos reales siguen siendo relativamente altos y podrían mantenerse elevados.

El actual mercado de bonos estadounidense está siendo tironeado por dos fuerzas: por un lado, la debilidad de las ventas minoristas y la moderación de la presión inflacionaria reducen la necesidad de que la Reserva Federal continúe subiendo las tasas; por el otro, la tensión continua entre EE. UU. e Irán genera riesgos sobre la energía y la inflación, y los rendimientos reales a largo plazo siguen altos, lo que ejerce presión sobre los bonos del Tesoro a más largo plazo. El viernes, el aumento del rendimiento a 30 años superó al del bono a 2 años, lo que muestra que la presión del mercado se concentra sobre todo en los bonos a largo plazo.