El sólido avance de las acciones estadounidenses: la rentabilidad del S&P 500 alcanza un récord histórico del 16,9%, con aumentos en los márgenes de beneficio en el 80% de los sectores, no solo por el desempeño de los “gigantes”.

Según ha informado Zhitong Finance APP, la proporción de beneficios retenidos por cada dólar de ventas de las empresas del S&P 500 ha alcanzado un máximo histórico, aportando un nuevo viento a favor para la subida de las acciones estadounidenses. Según datos de FactSet, analizados por John Butters, vicepresidente y analista sénior de beneficios de FactSet, el margen de beneficio neto combinado del segundo trimestre del S&P 500 se ha elevado al 16,9%, significativamente por encima del 14,8% del primer trimestre y del 12,9% del mismo período del año pasado, y mucho mayor que el promedio quinquenal del 12,4%.

El margen de beneficio neto mide el porcentaje de beneficios efectivos que las empresas retienen por cada unidad de ingresos después de deducir todos los gastos.

Butters señaló que, si se confirma el dato final del 16,9%, sería el nivel más alto registrado desde que FactSet comenzó a hacer este seguimiento en 2009.

Las dos grandes tecnológicas son las mayores impulsoras, pero el avance no depende solo de los gigantes

Butters indicó que Alphabet (GOOGL.US) y Amazon (AMZN.US) han sido los principales motores del récord de margen de beneficio neto del S&P 500.

El margen operativo de Alphabet en el segundo trimestre subió del 32% al 34% respecto al año pasado, y los otros ingresos alcanzaron los 98 mil millones de dólares, impulsados principalmente por las ganancias no realizadas en valores de capital.

Amazon registró otros ingresos netos de 53,4 mil millones de dólares, fundamentalmente debido a las variaciones en la valoración de su inversión en Anthropic; además, su margen operativo en el segundo trimestre aumentó del 11,4% al 13,7% respecto al año pasado.

Sin embargo, la expansión de los márgenes va mucho más allá de estas dos megaempresas. Incluso excluyendo a Alphabet y Amazon, el resto de las empresas del S&P 500 obtuvo un margen de beneficio del 15%, lo que también representa el nivel más alto registrado desde 2009.

Subidas generalizadas por sectores: el margen mejora en el 80% de las industrias

A nivel sectorial, la mejora de los márgenes se ha extendido a la mayoría de los sectores del mercado. En ocho de los once sectores principales del S&P 500, los márgenes están por encima de los del mismo periodo anterior, siendo los avances más destacados en tecnología, servicios de comunicación, consumo no básico y energía.

Adam Schickling, economista sénior de Vanguard, explicó que la fuerte demanda y el apalancamiento operativo están ayudando a las empresas a convertir más ingresos en beneficios. “Las compañías que tienen mucho movimiento de negocios suelen ser más rentables”, subrayó Schickling. “Una mayor ocupación y eficiencia operativa normalmente se traduce en un margen de beneficio más elevado.”

Schickling destacó que las tecnológicas han aprovechado históricamente un modelo de negocio de “expansión de bajo costo”, ya que sumar nuevos clientes o usuarios no requiere aumentar los costes en la misma proporción. “El margen de beneficio de las tecnológicas es, por naturaleza, más alto que el de materiales, industria o energía”, afirmó. “Básicamente es un sector de márgenes elevados, sobre todo porque tradicionalmente ha sido más ligero en activos y puede escalar con altísima eficiencia.”

No obstante, Schickling también advirtió que actualmente el sector tecnológico enfrenta mucha presión competitiva, con la entrada de numerosos nuevos jugadores, lo cual podría suponer un riesgo potencial para la rentabilidad del sector en el futuro.