Caixin Futures: Los productos negros muestran fluctuaciones en niveles bajos, mientras que el suministro limitado de carbón coquizable ofrece soporte para el piso.

⑴ El acero oscila en niveles bajos, la producción de arrabio continúa descendiendo y las restricciones de producción en Tangshan se suman, lo que lleva a una contracción continua de la oferta; sin embargo, las expectativas de demanda siguen siendo débiles y los precios enfrentan presión al alza. En cuanto a los fondos, en el contrato 10 de bobinas laminadas los veinte principales puestos aumentan posiciones tanto largas como cortas, pero el incremento de posiciones largas es ligeramente mayor, con una leve inclinación hacia una mayor tenencia de largos. Desde el aspecto técnico, el contrato 10 muestra aumento de posiciones abiertas, oscilación y cierre a la baja; soporte en la línea de 3.065 yuanes por tonelada, y la resistencia superior en las cercanías de la media móvil de 40 días. En términos de valuación, las pérdidas de las acerías siguen en aumento, y los precios continúan por debajo del costo valle de la energía eléctrica de horno de arco en el este de China, por lo que la valoración actual no es alta. La presión de inventario y una realidad de demanda débil continúan ejerciendo presión, aunque el riesgo de retroalimentación negativa se ve limitado por las perturbaciones en la oferta de carbón de coque, lo que lleva a que, a corto plazo, los precios del acero puedan mantenerse oscilando en niveles bajos.⑵ El mineral de hierro oscila en niveles bajos; los envíos y llegadas globales aumentaron significativamente en comparación intersemanal, pero el impacto real de las perturbaciones en los envíos aún está por comprobarse. La producción de arrabio sigue cayendo y la demanda rígida se mantiene a la baja. En cuanto a los fondos, en el contrato 09, los veinte principales puestos, principalmente redujeron tanto posiciones largas como cortas, con una disminución mayor en cortos; ya se empieza a aumentar posiciones en vencimientos más lejanos, mostrando señales iniciales de migración de contratos. El mercado muestra reducción de posiciones abiertas, oscilación y cierre negativo; resistencia superior cercana a la media móvil de 40 días y soporte inferior en la línea de 735 yuanes por tonelada. Las perturbaciones en la oferta aún no se han disipado completamente, el fortalecimiento del petróleo crudo empuja las expectativas de los costos marítimos hacia arriba, formando un soporte en la base, pero la caída de la producción de arrabio aún no se ha detenido, por lo cual falta impulso para la subida; a corto plazo, se espera oscilación en niveles bajos.⑶ El carbón de coque oscila en niveles bajos; la reanudación de la producción en minas de carbón en Shanxi es lenta, por lo que la restricción de oferta en origen difícilmente cambiará a corto plazo. El mercado de coque físico entra en un ciclo de reducción de precios, la compra de los sectores aguas abajo es cautelosa, pero los inventarios de materia prima en las plantas de coque caen y aún persisten expectativas de recomposición de stock, por lo que el mercado físico se mantiene débil pero estable en el corto plazo. En cuanto a los fondos, en el contrato 09, los veinte principales puestos mayormente redujeron posiciones largas, comenzando la migración de contratos para el cambio de mes. Desde el análisis técnico, predomina una estructura liderada por alzas acompañadas de aumentos en posiciones y bajas con disminución de posiciones; resistencia técnica en la media móvil de 40 días y soporte en la línea de 1.268 yuanes por tonelada. Las perturbaciones en el suministro de las zonas de producción ofrecen soporte en la base, pero la demanda aguas abajo débil limita el margen de subida; se recomienda mantener posiciones largas en carbón de coque como cobertura desde el lado de materias primas.⑷ El impulso para el coque es débil, las empresas de coque mantienen márgenes mínimos y la producción general es estable. La producción de arrabio sigue disminuyendo y el aumento de las pérdidas en las acerías lleva a que éstas adopten estrategias de reducción de consumo, orientando la oferta y demanda hacia un escenario más relajado. El contrato principal de futuros cotiza con un importante descuento respecto al mercado físico, y el valor en pantalla se encuentra en niveles relativamente bajos. Ante el aumento de las pérdidas en las acerías y el inicio de la segunda ronda de reducción de precios, el mercado de futuros carece de fuerza para un rebote a corto plazo, la valuación corre riesgo de un mayor descenso, aunque un amplio diferencial con el mercado físico podría limitar el espacio de caída.⑸ El silicomanganeso oscila débilmente, los fundamentos mantienen una estructura de estabilidad débil, los inventarios de mineral de manganeso en puerto disminuyen en comparación semanal, pero la demanda se muestra débil, la tasa de operación de los fabricantes se mantiene en bajos niveles y los inventarios internos siguen subiendo, por lo tanto, el impulso general permanece débil. En cuanto a los fondos, en el contrato 09, los veinte principales puestos tienden a aumentar tanto largos como cortos, con mayor incremento de largos y una intensificación del juego entre fondos.