El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 años lidera a nivel mundial, y el diferencial entre los bonos británicos y alemanes se amplía a 160 puntos básicos.

⑴ Actualmente, el rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a 2 años se sitúa en 4,339%, liderando absolutamente entre las principales economías del mundo. Solo el Reino Unido lo supera levemente, con un nivel de 4,452%, resultando en un diferencial de 11 puntos básicos entre EE.UU. y el Reino Unido. En cambio, la diferencia entre EE.UU. y Alemania para el mismo plazo alcanza los 148 puntos básicos. ⑵ El rendimiento a 2 años de Australia es de 4,728%, aproximadamente 39 puntos básicos por encima de EE.UU., siendo la única economía no británica del conjunto de datos que supera claramente a EE.UU., lo cual refleja la postura de política monetaria relativamente restrictiva mantenida por su banco central ante las presiones inflacionarias. ⑶ Los principales países de la eurozona presentan rendimientos a 2 años generalmente entre 2,8% y 3,1%; Alemania marca 2,856%, Francia 3,024% e Italia 3,062%, todos significativamente por debajo del nivel de EE.UU., con diferenciales entre 127 y 150 puntos básicos, resaltando la continua divergencia en las trayectorias de política monetaria entre EE.UU. y Europa. ⑷ El rendimiento a 2 años de Japón es de solo 1,520%, con un diferencial de 282 puntos básicos respecto a EE.UU., el más amplio de todos los pares analizados, lo que refleja la divergencia fundamental entre la política ultra-laxa del Banco de Japón y la postura restrictiva de la Reserva Federal. ⑸ En el tramo a 10 años, el rendimiento británico llega al 5,066%, el alemán al 3,218% y el estadounidense al 4,688%. El diferencial a 10 años entre Reino Unido y Alemania es de 185 puntos básicos, mientras que entre EE.UU. y el Reino Unido es de unos 38 puntos básicos. Los diferenciales a largo plazo son en general menores que los de corto plazo, y la forma de la curva de rendimientos refleja las distintas valoraciones de cada economía sobre sus perspectivas de crecimiento y la trayectoria de la inflación.