La caída semanal del yen podría ser la mayor desde mayo, y la intervención no logra contrarrestar la fuerza de los fundamentos económicos.

⑴ El yen está a punto de registrar su mayor caída semanal desde mayo, con el tipo de cambio dólar/yen cayendo por debajo del nivel de 163 y alcanzando un mínimo de 40 años, a pesar de las reiteradas advertencias verbales de las autoridades japonesas para estabilizar el tipo de cambio, la respuesta del mercado ha sido sumamente limitada.⑵ Los analistas generalmente consideran que, incluso si el Banco de Japón interviene realmente en el mercado, a lo sumo podrá ganar tiempo para los responsables de la política, pero no podrá revertir la tendencia; salvo que el banco central avance de manera más decidida con aumentos de tasas, la presión estructural de depreciación persistirá.⑶ El Departamento del Tesoro de Estados Unidos se unió de manera inusual el jueves al llamado a que Japón aumente las tasas de interés, declarando claramente que una volatilidad excesiva del tipo de cambio no es deseable, esta presión externa reduce aún más el margen de maniobra para la política japonesa.⑷ La fortaleza del dólar es otro factor clave de la debilidad del yen; los datos de inflación de junio en Estados Unidos dieron esperanzas de enfriamiento de los precios, pero el agravamiento de los conflictos en Oriente Medio reavivó las preocupaciones por los costos energéticos, el precio del petróleo volvió a superar los 100 dólares esta semana, y el presidente de la Reserva Federal, Waller, reiteró que impulsarán firmemente la vuelta de la inflación al objetivo del 2%.⑸ El euro se apreciaba ligeramente frente al dólar hasta 1,1382; el Banco Central Europeo mantuvo las tasas de interés sin cambios pero dejó abierta la posibilidad de un aumento en septiembre, actualmente el mercado estima una probabilidad de alrededor del 30% de un aumento en septiembre; la libra esterlina subió levemente pero se prevé que termine la semana poniendo fin a tres semanas consecutivas al alza; el franco suizo se mantiene prácticamente estable frente al dólar, y el Banco Nacional Suizo negó rotundamente la manipulación del tipo de cambio.⑹ El rendimiento de los bonos estadounidenses sigue en niveles elevados, el rendimiento del bono a 30 años se mantiene por encima del 5%, el rendimiento a 2 años ronda el 4,33%, el más alto desde febrero de 2025, y el entorno de tasas de interés continúa presionando a monedas de bajos intereses como el yen.