Analista de Bitunix: El precio del petróleo superando los $100 es solo la superficie, lo que realmente está negociando el mercado es el riesgo de 'institucionalización de la hiperinflación'.

BlockBeats News, 24 de julio. El mercado global ya no solo está afrontando el aumento de tensiones en Medio Oriente, sino también presenciando simultáneos cambios en el suministro energético, la política monetaria y los flujos de capitales globales. Estados Unidos continúa aumentando la presión militar sobre Irán, con el despliegue de bombarderos B-1, Trump considerando una acción militar a mayor escala y los rebeldes hutíes amenazando nuevamente la navegación en el Mar Rojo. Esto ha puesto en riesgo tanto los puntos vitales de tránsito energético del Estrecho de Ormuz como del Mar Rojo. Tras el incremento del crudo Brent por encima de 100 dólares, el mercado ha comenzado a revaluar los riesgos inflacionarios globales, cambiando de respuesta ante un evento geopolítico aislado a una perspectiva más amplia.

Lo realmente destacable es que el aumento del precio del petróleo ha comenzado a modificar el cálculo de políticas por parte de los bancos centrales a nivel mundial. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos volvieron a situarse por debajo de las expectativas, mostrando la resiliencia del mercado laboral y reduciendo la urgencia inmediata de que la Fed relaje su política. Por otro lado, la suba de los precios energéticos ha reavivado las expectativas inflacionarias, impulsando al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense en toda la curva. Las apuestas del mercado a una suba de tasas en septiembre o incluso antes se aceleraron rápidamente. Con la Fed eliminando la orientación prospectiva, el mercado ya no espera respuestas de la Fed, sino que anticipa y descuenta el sendero de la política. Esta volatilidad significativa de tasas implica que los costes de financiación elevados podrían mantenerse durante más tiempo del previsto inicialmente.

Esta presión no es exclusiva de Estados Unidos. Aunque el Banco Central Europeo se mantiene en pausa, ha dejado claro que existe margen para una suba de tasas en septiembre. En Japón, el Tesoro estadounidense directamente señaló al yen como significativamente subvaluado, instando al Banco de Japón a continuar normalizando la política monetaria. El aumento de la inflación y los mayores rendimientos en Japón han llevado a reconsiderar la posibilidad de una suba de tasas y a la repatriación de fondos por parte de grandes instituciones. Si los fondos japoneses comienzan a reducir sus asignaciones en el exterior, esto podría no solo debilitar la demanda de bonos y acciones estadounidenses, sino también restringir aún más la liquidez global de USD.

Además, Estados Unidos ha ampliado simultáneamente sus medidas arancelarias, reinstaurando un sistema de aranceles a la importación del 10% al 12,5% para aproximadamente 60 economías. Esto ha provocado un aumento simultáneo de los costos energéticos y comerciales. Esto indica que el mercado no solo enfrentará volatilidad en los precios del petróleo en el futuro, sino también el incremento de los costos en la cadena de suministros, aranceles y precios de la energía elevando conjuntamente los costes operativos de las empresas. Esto facilitará que la inflación global desencadene una transmisión de segunda ronda y aumente aún más la necesidad de que los bancos centrales mantengan una política de tasas elevadas a nivel mundial.

Para el mercado cripto, la principal fuente de presión ya no es solo la geopolítica sino el endurecimiento simultáneo de las tasas de interés reales globales y la liquidez de USD. El alza del precio del petróleo ha elevado las expectativas inflacionarias, impulsado los rendimientos a máximos históricos, los principales bancos centrales reconsideran subas de tasas y los fondos japoneses podrían regresar al mercado local, lo que indica que los activos de riesgo enfrentarán un desafío mayor de costes de financiación. En el corto plazo, la volatilidad continuará girando en torno a la situación en Medio Oriente y las políticas de los bancos centrales en todo el mundo. El principal factor que determinará la dirección futura de los precios de los activos será si los precios energéticos logran sostenerse en niveles elevados y si las tasas altas se convierten progresivamente en la nueva normalidad para los mercados financieros globales.