¿El arbitraje de bases está "muerto"? La estrategia de apuestas sobre bonos del Tesoro estadounidense, favorita de los fondos de cobertura, muestra signos de debilidad.

Glonghui, 24 de julio – Los fondos de cobertura en el mercado de bonos de EE.UU. muestran señales de que una de las estrategias de trading más populares se está acercando a su límite de capacidad. Esta estrategia, conocida como "basis trade" (operación de base), apuesta principalmente a pequeñas diferencias de precio entre los futuros de bonos del Tesoro estadounidense y los bonos físicos equivalentes, amplificando los beneficios al tomar prestadas grandes sumas de dinero. Sin embargo, actualmente estas diferencias se están reduciendo y el impulso comercial está disminuyendo. Algunos mercados de financiación repo, utilizados habitualmente por los fondos de cobertura para obtener apalancamiento, están experimentando una caída en la actividad, y también se han reducido las posiciones cortas en futuros de bonos del Tesoro. Esto indica, en cierta medida, un retroceso de la estrategia "basis trade". JPMorgan Stanley estima que en los últimos meses, el volumen de fondos apalancados destinados a estas operaciones ha disminuido en más de 200 mil millones de dólares, bajando hasta el billón de dólares.