El Banco Central Europeo mantuvo su política sin cambios como se esperaba; el impacto inflacionario del choque energético aún no se ha liberado completamente y la postura de política sigue siendo cautelosa y ligeramente restrictiva.

⑴ El Banco Central Europeo anunció el jueves que mantiene sin cambios sus tres principales tasas de interés: la tasa de depósito se mantiene en 2,25%, la tasa de refinanciación permanece en 2,40% y la tasa de préstamo marginal sigue en 2,65%, todo en línea con las expectativas del mercado. ⑵ En el comunicado, el banco central señaló que, aunque las perspectivas de precios de la energía son altamente volátiles, el nivel actual está cerca de la base de las previsiones del personal de junio y muy por encima del nivel previo al conflicto en Medio Oriente, lo que sugiere que la presión alcista de los costos energéticos sigue siendo una preocupación inflacionaria. ⑶ El BCE enfatizó que la incertidumbre sigue siendo elevada y que los efectos inflacionarios generales provocados por el shock energético aún no se han manifestado por completo, lo que implica que, incluso si algunos indicadores de inflación han retrocedido recientemente, las autoridades no están dispuestas a declarar prematuramente la victoria contra la inflación. ⑷ Desde la perspectiva de la psicología del mercado, la redacción del comunicado de esta decisión es cautelosa y no emite ninguna señal de recorte de tasas en el corto plazo; así, las expectativas de una política más expansiva este año podrían verse revisadas, y la cotización de los futuros de tasas de interés del euro podría alinearse más con la postura del banco central. ⑸ La atención se centrará ahora en la conferencia de prensa de la presidenta, donde el mercado buscará cualquier pista sobre las intenciones para la reunión de septiembre y posibles ajustes en las previsiones económicas, especialmente en cuanto a la evaluación del impacto duradero de la transmisión de precios de la energía en la inflación subyacente.