Caixin Futures: El conflicto geopolítico en Medio Oriente impulsa el alza del petróleo crudo; el aceite de palma lidera el aumento de los aceites y rompe el rango de consolidación.

⑴ Hoy el sector de aceites vegetales mostró un fortalecimiento general, con el contrato principal de aceite de palma liderando las subidas y superando el rango de consolidación previo. Los conflictos geopolíticos en Oriente Medio impulsaron el precio del crudo, lo que llevó a la vez a una subida en el aceite de soja estadounidense y en el aceite de palma de Malasia. Las cotizaciones spot en Malasia también aumentaron, generando un sentimiento alcista tanto en los mercados locales como internacionales. El alza del crudo mejora los márgenes para el biodiésel derivado del aceite de palma y, sumado a las expectativas de menor producción por El Niño, el optimismo en el sector continúa en aumento.⑵ El aceite de colza para vencimientos cercanos se beneficia de la reducción de la producción en Canadá y Australia, dando soporte claro por menor oferta. Para vencimientos lejanos, el aceite de palma se ve beneficiado por el incremento conjunto de costos y factores climáticos, por lo que los fondos de inversión empiezan a trasladarse a estos contratos de vencimiento más lejos en el tiempo. En el mercado spot, el aceite de palma 24° en Guangdong subió 190 yuanes, alcanzando 9.330 yuanes por tonelada; el aceite de soja subió 50 yuanes, llegando a 8.750 yuanes por tonelada; el aceite de colza importado en Jiangsu aumentó 120 yuanes, hasta 10.640 yuanes por tonelada.⑶ La harina de soja se mantiene en una postura de cautela, sin perseguir subidas. Las expectativas de mejora en la exportación estadounidense, junto a un clima poco favorable en las áreas productoras, impulsaron los precios de la soja en Chicago y, consecuentemente, aumentaron los costos de importación. Esto arrastró también al alza a los aceites y harinas de soja locales. Sin embargo, los inventarios siguen altos, la presión de oferta es notable, la demanda a nivel de usuario final sigue moderada y el interés por acumular stock es bajo, manteniéndose así la estructura de fuerte oferta y débil demanda. El spot sigue cotizando con descuento. La lógica principal se enfoca en los costos de importación; es clave monitorear tanto el comportamiento de la soja en Estados Unidos, como el clima y la política comercial entre China y Estados Unidos.⑷ El maíz mantiene una estrategia de venta en subidas, dado que el spot sigue mostrando debilidad y la estructura fundamental sigue relajada. Los traders de las zonas productoras están activamente sacando mercadería, aumentando la oferta a corto plazo. A su vez, la mayoría de las empresas downstream compra sólo a medida que necesita, sin mucho interés en acumular reservas. Bajo un panorama de fuerte oferta y débil demanda, se espera que los precios se mantengan inestables y algo débiles a corto plazo. Es importante prestar atención al impacto del clima sobre el maíz de la nueva temporada; la recomendación es mantener una estrategia de venta en los repuntes.⑸ El cerdo mantiene recomendación de venta en subidas; recientemente la dinámica de recría se ha enfriado y algunas zonas muestran señales de mayores ventas al mercado, debilitando el precio spot y validando la lógica previa de la corrección en los precios. En el mediano y largo plazo, la producción podría recuperarse parcialmente, pero el margen de mejora es limitado. De forma intermensual, la menor cantidad de hembras de cría hace diez meses genera una pequeña baja en la oferta teórica del segundo semestre, pero sin caída brusca. En la segunda mitad del año, con la temporada alta en consumo y la reducción de la oferta junto a políticas de control de producción, podría haber una recuperación temporal, pero se sigue recomendando ventas en los repuntes.⑹ En cuanto a los huevos, la postura es de observación; el spot se mantiene fuerte y con cierta volatilidad últimamente. La alta temperatura en la oferta ha reducido la tasa de puesta de huevos y, combinado con bajos inventarios, se registra una leve restricción en la oferta. Sin embargo, el precio de los huevos pequeños sigue siendo más bajo que el de los grandes, lo que indica que a corto plazo podría aumentar ligeramente la oferta, aspecto que requiere atención. En cuanto a la demanda, de julio a septiembre es temporada alta; la salida hacia minoristas es fluida pero las fábricas de alimentos todavía no han iniciado la acumulación de stocks, manteniendo una estrategia de compras según demanda. Bajo el contexto de oferta débil y demanda fuerte, es clave observar los cambios marginales tanto en oferta como en demanda, ya que actualmente falta certidumbre. Por el momento, se recomienda mantener cautela.