Caixin Futures: El sector siderúrgico continúa débil en niveles bajos, mientras que el mineral de hierro y el carbón coquizable están bajo presión y muestran volatilidad simultánea.

⑴ El acero oscila en niveles bajos, la dinámica de la demanda sigue siendo débil y el precio carece de impulso alcista. Técnicamente, el contrato 10 de bobinas de acero ha caído con aumento de posiciones abiertas, evidenciando la iniciativa de los vendedores. Para el contrato 10 de varillas, se debe vigilar el soporte en la zona de 3.065 yuanes por tonelada y la resistencia en la media móvil de 40 días. En cuanto a la valoración, las pérdidas de las acerías se agrandan, los precios siguen por debajo del costo eléctrico de los hornos de arco en el este de China y la valuación actual no es alta. Persiste la presión por inventarios, la realidad débil sigue limitando, y se recomienda precaución ante el riesgo de retroalimentación negativa causado por un cumplimiento de políticas macroeconómicas menor al esperado.⑵ El mineral de hierro oscila débilmente en niveles bajos; los envíos globales y arribos han repuntado notablemente en comparación con el período anterior, y el impacto real de alteraciones en el suministro está por verse. La producción de arrabio sigue cayendo, debilitando aún más el soporte por demanda real. En el mercado, el contrato 09 cae con aumento de posiciones abiertas y la presión de los vendedores es fuerte; el soporte se desplaza hacia 730 yuanes por tonelada, mientras las medias móviles de 5, 10 y 40 días ofrecen una resistencia concentrada al alza. Hasta que la producción de arrabio no frene su descenso y rebote, el mercado carece de impulso para subir y se espera que a corto plazo se mantenga la fluctuación a la baja en niveles bajos.⑶ El carbón coquizable fluctúa en mínimos, con muchas minas aún detenidas o recortando producción en Shanxi y la reactivación de la oferta avanza lentamente. Las nuevas normativas de seguridad mantienen presión, y es difícil que la producción repunte notablemente a corto plazo. La producción de arrabio sigue a la baja, el ciclo de reducción de precios del coque ha comenzado, las siderúrgicas son cautas al comprar y los comerciantes aceleran la venta con descuentos, debilitando el precio spot a corto plazo. Técnicamente, el contrato 09 sigue en rango, con resistencia en las medias móviles de 40 y 60 días y soporte en la zona de 1.250 yuanes por tonelada. La dinámica del mercado está marcada por la lenta recuperación de la oferta y el debilitamiento de la demanda, limitando el margen hacia ambos lados. Se recomienda usar el carbón coquizable como exposición larga desde el lado de la materia prima para apostar por un rebote temporal ante la contracción de la oferta, pero con cautela ante el potencial freno que la caída de la demanda puede imponer al alza.⑷ El motor del coque sigue débil; los precios del carbón para coquizar continúan bajando y las ganancias de las coquerías mejoraron levemente, con una producción globalmente estable. Por el lado de la demanda, crece el uso de altos hornos y, bajo la presión de los márgenes, las acerías intensifican la presión a la baja sobre el precio del coque y muchas optan por reducir compras. El principal contrato de futuros cotiza con un descuento considerable frente al precio spot, situando su valoración en niveles bajos. Las pérdidas de las acerías se agravan, lo que incrementa la presión para reducir el coste de materiales; la primera ronda de rebajas en el precio del coque se está implementando. A corto plazo, los futuros carecen de impulso de rebote y existe riesgo de que el valor siga bajando, aunque el elevado spread podría limitar la caída.⑸ El silicomanganeso oscila en mínimos y los fundamentos conservan un tono débil y estable. Los inventarios de mineral de manganeso en puerto han caído respecto al periodo anterior, aunque la demanda sigue débil y las fábricas mantienen tasas de operación bajas, con aumento continuo de stock en planta, lo que refuerza una tendencia general de debilidad.