Caixin Futures: Las expectativas geopolíticas fluctúan y el metanol retrocede desde niveles altos, mientras que el petróleo crudo y el fuel oil mantienen una fuerte volatilidad.

⑴ El petróleo crudo sigue oscilando en niveles altos. Estados Unidos continúa bombardeando Irán y mantiene el bloqueo marítimo, el estrecho sigue cerrado y los hutíes han anunciado una prohibición marítima contra Arabia Saudita, lo que amenaza la navegación en el Mar Rojo. El conflicto entre ambas partes sigue escalando y no se han revertido las tensiones; es poco probable que la situación se relaje claramente en el corto plazo, por lo que los productos petroquímicos podrían continuar en rango alto a corto plazo.⑵ El fuel oil mantiene oscilaciones en la parte alta. Estados Unidos tomó medidas contra Irán como respuesta a los ataques a buques mercantes, exacerbando las tensiones geopolíticas y provocando el rebote del fuel oil. Anteriormente, el mercado había valorado de forma contenida la escalada, pero con el renovado bloqueo estadounidense al Estrecho de Ormuz, la restricción de oferta se intensifica a corto plazo, por lo que se prevé continuidad en la volatilidad en niveles elevados.⑶ El asfalto también se mantiene en rango alto; hoy el precio del asfalto 70# pesado de Shandong es de 4.385 yuanes por tonelada, sin cambios respecto al periodo anterior. El fuerte aumento en el crudo, causado por el conflicto geopolítico, eleva notablemente el coste para las refinerías, provocando que la mayoría suban precios o limiten el suministro. En agosto, la producción total de refinerías locales de asfalto en China fue de 870 mil toneladas, un aumento de 154 mil toneladas respecto al mes anterior, una suba del 21,5%.⑷ En cuanto a inventarios, hasta el 20 de julio, las 54 refinerías de asfalto muestrales en China acumulan 782 mil toneladas de stock, un incremento del 1,0% comparado con el 16 de julio y un 3,9% interanual más; los 104 almacenes sociales registran 992 mil toneladas de inventario, una caída del 1,2% en comparación con el 16 de julio y un descenso del 46,6% respecto al año anterior. Tanto la oferta como la demanda de asfalto son débiles y los inventarios se mantienen en niveles bajos. La tensión entre Estados Unidos e Irán es el principal motor de trading. Se prevé oscilación en rango alto a corto plazo.⑸ Perspectiva ligeramente bajista para el vidrio: algunos precios de paneles pequeños en Shahe descendieron, la salida de producto de las empresas es dispar, predominan las ventas a bajo precio y la demanda es moderada, centrada en el reabastecimiento necesario de los sectores aledaños. La semana pasada, el inventario de vidrio flotado alcanzó 76,107 millones de cajas pesadas, un aumento de 107 mil cajas respecto a la semana anterior (0,14%), con un crecimiento interanual del 17,2%. Las reformas técnicas aumentan los costes y mantienen baja la oferta, pero la expectativa de demanda sigue siendo débil y persisten presiones de oferta y demanda en el mediano plazo. Se espera una tendencia lateral ligeramente bajista.⑹ Perspectiva bajista para el carbonato de sodio: el mercado doméstico oscila, con precios estables y débiles, y una actividad comercial moderada. Las instalaciones operan de forma estable, las expectativas de mantenimiento son bajas y la oferta se mantiene alta, con una tasa de utilización de capacidad productiva del 80,67%. Esta semana, los fabricantes de carbonato de sodio tienen un inventario total de 1,7723 millones de toneladas, un aumento de 17,9 mil toneladas frente al jueves pasado, lo que supone una suba del 1,02%. El suministro alto y la débil demanda a mediano plazo son difíciles de revertir, por lo que se espera un comportamiento lateral bajista.⑺ Disminución de posiciones largas en metanol: hoy el precio spot en Taicang fue de 2.705, con una caída de 75; el precio de la línea norte de Mongolia Interior fue de 2.342,5, sin cambios. Al inicio de la semana, los futuros y el mercado spot del metanol subieron con fuerza debido al repunte del conflicto geopolítico, pero las expectativas retrocedieron a medida que Irán reveló que un mediador propuso una tregua de 10 días. El inventario en puertos es de 401.500 toneladas, una reducción de 45.200 toneladas frente al periodo anterior; el inventario de las empresas productoras muestrales es de 380.900 toneladas, una caída de 10.900 toneladas respecto al periodo pasado. Aunque los fundamentales siguen siendo sólidos, el precio está llegando a una zona de presión y la volatilidad en niveles elevados podría intensificarse.