Caixin Futures: El sector negro continúa la fluctuación en niveles bajos, y el coke coal se mantiene relativamente fuerte impulsado por expectativas de reducción en la oferta.

⑴ El acero oscila en niveles bajos, con una continua disminución en la producción del lado de la oferta, mientras que la debilidad en la demanda persiste y limita cualquier repunte de precios. En el aspecto financiero, en el contrato de octubre de barras corrugadas, las veinte principales posiciones muestran incrementos en ambas posiciones largas y cortas, con un aumento ligeramente mayor en las cortas; en el contrato de octubre de bobina en caliente, ambos lados redujeron posiciones de manera similar. Técnicamente, el contrato de barras corrugadas de octubre muestra una caída con aumento de posiciones y un rebote con reducción de posiciones, predominando los vendedores; el soporte clave se encuentra en la zona de 3.065 yuanes por tonelada, mientras que la resistencia relevante está cerca de la media móvil de 40 días.⑵ En cuanto a valoración, las pérdidas en las acerías se han ampliado y los precios en el mercado cayeron por debajo del costo nocturno de las acerías eléctricas en el este de China, situando la valoración en un rango neutral. La presión por sobrestock persiste y la realidad de debilidad sigue condicionando al mercado, debiendo prestar atención al riesgo de retroalimentación negativa por una implementación de políticas macroeconómicas inferior a lo esperado.⑶ El mineral de hierro se mantiene en niveles bajos, con un notable aumento en los envíos y arribos globales, aunque el impacto real de las alteraciones en la oferta está aún por observarse; la producción de hierro líquido sigue cayendo y la demanda rígida se debilita. En el mercado, el contrato de septiembre muestra una caída con reducción de posiciones, probando el soporte de la media móvil de 20 días; la resistencia superior se sitúa en los 765 yuanes por tonelada y el soporte inferior en los 740 yuanes por tonelada. En el plano financiero, las veinte principales posiciones muestran aumentos en las posiciones largas y reducciones en las cortas, con un sesgo alcista en los cambios de posicionamiento. Aunque las alteraciones en la oferta no han desaparecido completamente, la debilidad en la demanda final limita el impulso alcista, por lo que a corto plazo es posible que continúe la oscilación.⑷ La antracita muestra fluctuaciones bajas, con muchas minas en Shanxi suspendidas o con producción reducida y una recuperación de la oferta lenta; la producción de hierro líquido sigue disminuyendo, los ajustes a la baja en el precio del coque han comenzado y las empresas aguas abajo en la cadena de valor adoptan una actitud cautelosa en las compras, con comerciantes rebajando precios de forma progresiva. En el corto plazo, el mercado spot se mantiene débil y volátil. Próximamente, la provincia de Shanxi lanzará nuevas regulaciones que, mediante drásticas medidas administrativas y penales, reforzarán la erradicación de frentes de trabajo clandestinos y la supervisión de la seguridad, por lo que la producción difícilmente aumentará en el corto plazo, ayudando a levantar parcialmente el ánimo del mercado. Sin embargo, la débil demanda aguas abajo sigue limitando el margen de rebote.⑹ El coque presenta un impulso débil, los precios del carbón para hornos siguen cayendo y los márgenes de las empresas coqueras se han recuperado levemente, manteniéndose la producción estable. En la demanda, el funcionamiento de los altos hornos se intensifica, pero con las acerías bajo presión de rentabilidad, la intención de presionar los precios del coque es alta, implementándose reducciones en la compra de volumen. Los contratos de futuros principales cotizan con un alto descuento respecto al spot, situando la valoración de mercado en niveles relativamente bajos. Las pérdidas de las acerías se amplían, aumentan las intenciones de reducir el precio de las materias primas y empieza la primera ronda de rebajas en el precio del coque. En el corto plazo, el mercado carece de fuerza de rebote y la valoración corre riesgo de seguir bajando, pero la amplia base entre spot y futuros podría limitar la caída.⑺ El silicomanganeso presenta oscilaciones en la parte baja, manteniéndose una dinámica fundamental de debilidad estable. Los inventarios de manganeso en los puertos han disminuido respecto al periodo anterior, pero la demanda sigue débil; las tasas de actividad de las fábricas permanecen bajas y los stocks continúan aumentando, lo que debilita los impulsos alcistas. Técnicamente, el contrato de septiembre muestra una caída con incremento de posiciones, manteniendo probable la continuación de una tendencia débil y volátil en el corto plazo; en el aspecto financiero, en las veinte principales posiciones predomina el aumento de posiciones en ambos lados, con un incremento mayor del lado de las posiciones cortas.