Caixin Futures: Subidas de tasas en varios países y tensiones geopolíticas presionan los metales no ferrosos; el carbonato de litio a largo plazo se ve afectado negativamente por impuestos al consumo.

⑴ El cobre de Shanghái se mantiene en movimiento lateral; en el ámbito macroeconómico, Europa, Japón y Corea han aumentado las tasas de interés una tras otra, y las tensiones geopolíticas han aumentado, lo que ejerce presión sobre los metales no ferrosos. Por el lado de la oferta, la tensión prolongada en el sector minero continúa y los inventarios visibles de cobre refinado siguen siendo bajos. En el lado de la demanda, predomina la compra bajo necesidad, mientras el consumo se mantiene débil. Se espera que el precio del cobre fluctúe en el corto plazo; prestar atención a la trayectoria futura de las tasas de la Reserva Federal.⑵ El aluminio de Shanghái también permanece en movimiento lateral, con el ámbito macroeconómico reprimido por los aumentos de tasas y las perturbaciones geopolíticas en varios países. En cuanto a los fundamentos, se espera que la nueva capacidad de aluminio en el extranjero suponga una presión bajista de oferta a mediano y largo plazo, pero en el corto plazo la tendencia de reducción de inventarios de lingotes de aluminio a nivel global probablemente no cambiará; con señales mixtas, el precio del aluminio se mantendrá lateral en los próximos días.⑶ El zinc de Shanghái también fluctúa lateralmente; persiste la tensión en la oferta de zinc a nivel global. Los costos de procesamiento de concentrado de zinc en China y el exterior permanecen bajos, lo que proporciona un soporte en los precios mínimos, pero la demanda muestra un consumo propio de temporada baja y los compradores downstream no aceptan precios altos de zinc fácilmente. Con señales mixtas, el precio del zinc podría mantenerse lateral en el corto plazo.⑷ Los metales preciosos se mantienen en movimiento lateral; el memorando de entendimiento entre Estados Unidos e Irán ha entrado en la etapa de “crisis”. Según fuentes iraníes del día 19, la navegación por el estrecho de Ormuz ha caído a cero y el canal permanece cerrado. El Banco Central Europeo, el Banco de Japón y el Banco de Corea han aumentando tasas consecutivamente, y se espera que los precios de los metales preciosos sigan débiles. Sin embargo, la inflación en Estados Unidos ha descendido consecutivamente, lo que alivia marginalmente las expectativas de aumentos de tasas, y el índice del dólar se debilita, brindando un soporte adicional a los precios bajos de los metales preciosos.⑸ El carbonato de litio baja y fluctúa; a partir del 1 de septiembre de 2026, las baterías de litio estarán sujetas a un impuesto al consumo del 2%, y a partir del 1 de septiembre de 2027 la tasa aumentará al 4%. Antes de que entren en vigor las nuevas regulaciones, los compradores downstream están abasteciéndose y acelerando la producción, lo que reactiva la intención de compra en la cadena de la industria del litio en el corto plazo y genera una demanda positiva temporal al carbonato de litio.⑹ Desde una perspectiva a mediano y largo plazo, el impuesto al consumo elevará directamente el coste de fabricación de baterías, lo que reducirá la demanda instalada de vehículos eléctricos y sistemas de almacenamiento de energía, y al mismo tiempo favorecerá la rápida penetración y reemplazo de nuevas baterías no gravadas como las de sodio, debilitando la demanda futura de sales de litio. En general, la política presenta un patrón de corto plazo alcista y mediano plazo bajista, y el argumento negativo para los contratos a futuro es claro. El mercado muestra una caída con mayor volumen de posiciones, el contrato distante de enero lidera las pérdidas, y los fondos anticipan la valoración de una oferta de materias primas en aumento y la posibilidad de exceso en el sector; el mercado refleja una estructura inversa, con precios cercanos altos y lejanos bajos.⑺ El mercado spot se debilita en paralelo; el precio medio del carbonato de litio grado batería se reduce en 350 yuanes, a 152,200 yuanes por tonelada, y la presión de venta física se hace evidente. El volumen de warrants aumenta en 1,014 toneladas, y el incremento en la oferta de productos en circulación sigue deprimendo el sentimiento del mercado; en el corto plazo, el espacio de rebote para el precio del litio es limitado.