La inflación sorprendió a la baja, ¿el Banco de Canadá recortará la tasa de interés en julio?

⑴ El IPC de Canadá en junio registró un aumento interanual del 2,8%, por debajo de la expectativa del 2,9% y del dato previo del 3,2%. En la comparación mensual, cayó un 0,4%, lo que muestra que la presión sobre los precios está aliviándose más rápido de lo previsto.⑵ El fuerte repunte de los precios de la energía se ha frenado notablemente, ya que el crecimiento interanual bajó del 22,2% en mayo al 14,3%. Esto se convirtió en el principal factor que arrastra la inflación general hacia niveles más bajos, mientras que los precios de los paquetes turísticos relacionados con la Copa Mundial experimentaron cierta subida, funcionando como contrapeso.⑶ En cuanto a la inflación subyacente, los tres indicadores preferidos por el banco central muestran una tendencia a la baja. El promedio recortado del IPC cayó al 1,8%, el valor mediano bajó al 1,9% y el indicador común descendió al 2,6%, lo que indica que la presión potencial sobre los precios también se está moderando de manera ordenada.⑷ Desde la perspectiva del mercado, estos datos son claramente mejores de lo esperado y fortalecerán las apuestas dovish respecto a la decisión de tasas de interés del Banco Central de Canadá la próxima semana. Anteriormente, el mercado ya había descontado plenamente un recorte de tasas en julio, y ahora más instituciones podrían empezar a debatir el alcance del recorte y posibles ajustes en el camino a seguir.⑸ Cabe destacar que el IPC subyacente ajustado por estacionalidad solo aumentó ligeramente un 0,2% en la comparación mensual, igual que el mes anterior. Esto indica que la persistencia de la inflación no ha mostrado un repunte inesperado, lo que proporciona mayor margen de maniobra a los responsables de política económica.⑹ De cara al futuro, la atención se centra en la reunión de política monetaria del Banco Central de Canadá la próxima semana. Si el banco cumple con las expectativas y baja las tasas, el dólar canadiense podría enfrentar una mayor presión a la baja, mientras que el mercado de bonos podrá continuar asimilando un panorama de política monetaria más laxas.