El rendimiento de los bonos alemanes alcanzó su máximo y luego se estabilizó; el efecto de la interacción entre el precio del petróleo y las expectativas de aumento de tasas de interés vuelve a surgir.

⑴ El rendimiento de los bonos alemanes a dos años subió en la mañana del lunes hasta el nivel más alto desde julio de 2024, alcanzando el 2,817%, para luego retroceder y mantenerse estable en el 2,78%. Previamente, el mercado ya había descontado por completo una subida de tasas del Banco Central Europeo en septiembre.⑵ El mercado de divisas indica que se espera que la tasa de depósito del Banco Central Europeo alcance el 2,67% en diciembre y el 2,75% en febrero de 2027; actualmente se sitúa en el 2,25%. El mercado mantiene expectativas de una segunda subida de tasas este año.⑶ El precio del petróleo revirtió las ganancias de la mañana durante la sesión, con el Brent cayendo aproximadamente un 0,15% hacia el final del día hasta los 88 dólares por barril. El Ministerio de Relaciones Exteriores de Irán señaló que pueden continuar las negociaciones con Estados Unidos en función del interés nacional, en cierta medida aliviando el temor a interrupciones en el suministro.⑷ Analistas destacan que la estrecha relación entre los precios del petróleo y las tasas de interés de corto plazo en la eurozona ha regresado. Esta lógica dominó el mercado entre marzo y mayo de este año, y el reciente aumento del riesgo geopolítico ha vuelto a reforzar la conexión entre ambos factores.⑸ Según una encuesta del Banco Central Europeo, las empresas de la eurozona esperan que el aumento de los precios de venta se desacelere y el crecimiento salarial se modere, lo que indica que la presión inflacionaria impulsada por la energía aún no ha generado una clara segunda ronda de efectos, proporcionando cierto margen de maniobra para la política del banco central.⑹ El rendimiento de los bonos italianos a diez años subió unos 2 puntos básicos hasta el 3,96%; la diferencia entre Italia y Alemania se situó en 80 puntos básicos, notablemente por encima del nivel de 63 puntos básicos previo a la crisis de febrero, lo que refleja un mayor impacto de los riesgos geopolíticos sobre los activos de países con alta deuda.