El rendimiento de los bonos alemanes alcanza un máximo de dos años, el precio del petróleo supera los 90 dólares y aumenta las expectativas de suba de tasas; el mercado anticipa otra acción antes de septiembre.

⑴ El rendimiento de los bonos alemanes a dos años subió el lunes a su nivel más alto desde julio de 2024, alcanzando un máximo intradiario de 2,817% y cerrando en 2,81%, lo que representa un aumento de aproximadamente 4 puntos básicos respecto al día de negociación anterior.⑵ Impulsados por el conflicto en Irán que elevó los precios del petróleo, el crudo Brent saltó más del 3% el lunes y superó la marca de 90 dólares por barril; el bloqueo del transporte energético en el Estrecho de Ormuz despertó preocupaciones en el mercado sobre repetidos episodios de inflación.⑶ La fijación de precios en el mercado monetario muestra que se espera que la tasa de depósito del Banco Central Europeo aumente a 2,70% en diciembre y a 2,78% en febrero de 2027, con el nivel actual en 2,25%.⑷ El mercado ya prevé plenamente que el Banco Central Europeo hará un aumento de tasas antes de septiembre; los bonos alemanes de corto plazo, más sensibles a las expectativas de tasas de política, lideraron las caídas, y el extremo corto de la curva de rendimiento sufrió una presión de venta notable.⑸ El fuerte aumento del precio del petróleo reavivó temores de estanflación, y los traders rápidamente subieron las expectativas sobre la tasa terminal; si las tensiones geopolíticas persisten, los rendimientos de los bonos alemanes podrían tener más margen para subir, con el foco posterior en la evolución de los precios del petróleo y las declaraciones de funcionarios del Banco Central Europeo la próxima semana.