¿Señal de fondo para bitcoin? Los ETF al contado ponen fin a ocho semanas de “sangría”: dos semanas consecutivas de flujo neto positivo, pero los riesgos geopolíticos y la incertidumbre regulatoria siguen frenando el repunte

Según la aplicación de Sinolink Finance, tras dos meses de fuga récord de capital, los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos finalmente presentan una recuperación sostenida de fondos. En las últimas dos semanas, los 13 ETF de Bitcoin al contado registraron un flujo neto de entrada de aproximadamente 273 millones de dólares, poniendo fin a ocho semanas consecutivas de salidas que totalizaron más de 8 mil millones de dólares. Este giro ocurre bajo presión extrema por la reciente escalada de conflicto militar entre EE.UU. e Irán, donde el lunes la salida diaria alcanzó los 425 millones de dólares, y es visto como una señal clave de que el mercado de criptomonedas podría estar formando un piso.

Aun así, el volumen de entradas sigue siendo bastante pequeño en comparación con las salidas previas. Bajo el impacto de preocupaciones inflacionarias causadas por la geopolítica, expectativas cambiantes de aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal, y el estancamiento de la legislación clave estadounidense sobre criptomonedas, el precio de Bitcoin sigue luchando en el rango de 60,000 a 65,000 dólares.

Reversión de fondos: de una salida semanal de 1,790 millones a dos semanas consecutivas de entradas netas

La fuerza de esta reversión de flujo de fondos contrasta fuertemente con las salidas anteriores. En ocho semanas de fuga de capital, los inversores retiraron más de 8 mil millones de dólares de los ETF de Bitcoin. En la semana hasta el 26 de junio, se registraron salidas netas de 1,790 millones de dólares, la segunda cifra más alta en la historia. La entrada neta acumulada de ETF cayó abruptamente de 59,340 millones a 51,080 millones de dólares.

El cambio comenzó a mediados de julio. En las últimas dos semanas, los ETF de Bitcoin registraron alrededor de 273 millones de dólares de entradas netas. En términos diarios, el martes ingresaron 181 millones, el miércoles 107.8 millones, el jueves 79.15 millones y el viernes 132.3 millones de dólares—cuatro días seguidos de entrada neta.

Aún más relevante es la distribución de estos fondos. Según datos de Santiment, el repunte de demanda no se concentra en un solo producto sino que se extiende entre diversos emisores. El FBTC de Fidelity fue el principal protagonista al inicio del rebote, con cerca de 166 millones de dólares; ARKB registró unas entradas netas de 91.8 millones; luego el IBIT de BlackRock tuvo una entrada diaria de 138.9 millones. La mejora simultánea de varios fondos debilita la idea de “entradas meramente técnicas” y refleja una renovada participación institucional más amplia.

Al mismo tiempo, los ETF de Ethereum al contado mostraron un desempeño aún más destacado. La semana pasada registraron entradas netas de 105.4 millones, continuando el impulso de 84.42 millones de la semana anterior. Los ETF de Ethereum también habían sufrido ocho semanas consecutivas de salidas de fondo, perdiendo más de 1,100 millones en total.

Richard Galvin, presidente ejecutivo de la firma de inversión en criptomonedas DACM, señaló: “Por su tamaño y cobertura, los ETF ya son un buen indicador del sentimiento general respecto a bitcoin y el sector. Tras ocho semanas de caída, confirmar ahora dos semanas de entradas es una señal positiva.”

Recuperación técnica: Bitcoin retorna a la media móvil de 200 semanas, pero sigue 50% por debajo de su máximo histórico

El precio de Bitcoin ha vuelto por encima de la media móvil de 200 semanas, situada en torno a los 63,300 dólares, considerada una frontera clave entre mercados alcistas y bajistas a largo plazo. Durante varias semanas, un ambiente macroeconómico incierto mantuvo el precio de Bitcoin oscilando entre 60,000 y 65,000 dólares.

Incluso tras la nueva ronda de ataques aéros de EE.UU. contra Irán, Bitcoin mantuvo su resiliencia en el mercado asiático, llegando a superar los 65,000 dólares en la apertura del 20 de julio. En esa apertura, el precio rondaba los 64,725 dólares.

Sin embargo, ampliando la perspectiva temporal, el precio de Bitcoin sigue cerca del 50% por debajo de su máximo histórico de 126,000 dólares en octubre de 2025. Desde el inicio de 2026, la caída acumulada ronda el 26%. En términos técnicos, el ciclo de 4 horas muestra un patrón de amplia oscilación con tendencia al alza, pero aún sin una dirección clara. Los 65,600 dólares constituyen una zona clave de resistencia; si no logra superar ese nivel con volumen, la tendencia podría revertirse.

Doble presión geopolítica y macro: el conflicto EE.UU.-Irán desata temor inflacionario y las expectativas de tasas se alternan

El motivo por el cual esta reversión de fondos resulta relevante es que se da en medio de un entorno geopolítico y macroeconómico seriamente adverso. El 7 de julio, el Comando Central de EE.UU. anunció una nueva serie de ataques masivos contra Irán, golpeando más de 80 objetivos, incluyendo defensas aéreas, redes de control y más de 60 pequeños barcos de la Guardia Revolucionaria Islámica. Los ataques han continuado, y al 20 de julio ya suman ocho noches consecutivas. Con la escalada de tensión, el crudo Brent volvió a superar los 90 dólares por barril.

La tensión en el Estrecho de Ormuz ha elevado directamente el precio del petróleo y desatado preocupación inflacionaria. Históricamente, el aumento de tensión en esa región suele llevar a los inversores a reducir exposición a activos de riesgo y buscar refugio en commodities tradicionales como petróleo y oro. Damien Loh, director de inversiones de Ericsenz Capital, opinó: “El conflicto EE.UU.-Irán es relevante porque elevó las tasas, y las tasas afectan todos los activos de riesgo.”

Desde principios de 2026, la Fed ha mantenido las tasas entre 3.5% y 3.75%. Aunque el IPC estadounidense de junio fue inferior a lo esperado—la inflación general cayó 0.4% mensual, la mayor baja desde abril de 2020, reduciendo momentáneamente la probabilidad de alza de tasas en julio a 15.5%—el riesgo inflacionario por los conflictos geopolíticos impulsó rápidamente la expectativa de un aumento, y según CME FedWatch la probabilidad llegó al 46.5%. Al 20 de julio, la expectativa ha retrocedido al 14%.

“La posibilidad de que la Fed aumente las tasas podría estar frenando el regreso total del capital institucional”, agregó Loh.

Variable regulatoria: Ley CLARITY estancada en el Senado, con sólo 38% de probabilidad de aprobación

Otro catalizador clave esperado por el mercado—la ley estadounidense de estructura de mercado de criptomonedas “CLARITY Act”—sigue estancada en el Senado. La ley fue aprobada por la Cámara de Representantes en julio de 2025 con 294 votos a favor y 134 en contra, y el 14 de mayo de 2026 obtuvo aval del Comité Bancario del Senado con una votación bipartidista de 15-9. Sin embargo, a escasos 20 días laborables de la recesión parlamentaria alrededor del 7 de agosto, la ley aún no ha sido presentada para votación plena en el Senado.

Según datos de Polymarket, la probabilidad de que la ley se apruebe en 2026 es de sólo el 38%. Los republicanos tienen 53 bancas, pero al menos dos senadores republicanos planean votar en contra, y la dirección necesitaría que al menos 7 demócratas cambien su voto para alcanzar el umbral de cierre de debate de 60 votos. Cuatro cuestiones polémicas siguen sin resolverse: cláusulas éticas sobre posesión de criptomonedas por funcionarios, objeciones de autoridades a la protección para desarrolladores no custodios, oposición bancaria a vacíos sobre el rendimiento de stablecoins, y vacantes en la CFTC.

Loh señala que, si la ley se aprueba antes del receso de agosto, podría catalizar un alza de precio de Bitcoin. Sin embargo, a medida que el margen temporal se achica, tal esperanza parece cada vez menos probable.

Cabe destacar que Bitcoin ya ha sido clasificado por la SEC y la CFTC como commodity, no necesita del CLARITY Act para lograr claridad regulatoria. Esto ha convertido a Bitcoin en el principal activo refugio dentro de las criptos, a diferencia de alternativas como XRP y Solana, que enfrentan incertidumbre regulatoria.

La paradoja de la mayor empresa tenedora de Bitcoin: la primera venta masiva de Strategy sacude el relato

Mientras los ETF reciben fondos de vuelta, otro factor crucial se está gestando—el mayor tenedor empresarial de Bitcoin del mundo, Strategy (MSTR.US), está reconsiderando su compromiso de “no vender nunca”.

Desde que a principios de junio Strategy reportó su primera venta de bitcoins desde 2022, el precio de Bitcoin ha caído cerca del 10%. El 6 de julio, Strategy reveló la venta de 3,588 bitcoins por 216 millones de dólares, para cubrir dividendos de acciones preferentes y fortalecer reservas de efectivo. Es la primera reducción de tal magnitud desde que la compañía comenzó a acumular grandes cantidades de bitcoins en 2020. Al 5 de julio, sus reservas bajaron a 843,775 bitcoins.

Este movimiento tiene múltiples implicancias relevantes. Primero, con unos 2,550 millones de dólares en efectivo, la compañía prefirió vender bitcoins antes que financiarse mediante la emisión de acciones ordinarias, en contraste con su estrategia previa. Segundo, el relato inversor basado en el crecimiento del “bitcoin por acción” se rompe. Tercero, el mercado está alerta ante el posible riesgo sistémico de ventas masivas si la compañía agota su flujo de caja—la firma enfrenta obligaciones de dividendos e intereses por 1,800 millones anuales, y cabe esperar que se ejecute la cuota aprobada de 20,000 bitcoins para reducción de reservas.

El indicador clave de valoración mNAV para Strategy cayó bajo 1, lo que significa que el mercado la valora por debajo del valor de sus tenencias de bitcoin. Sus acciones han caído un 75% en el año. Michael Saylor, fundador, posicionó la compañía como “acumulador de bitcoin que nunca vendería”, pero ahora ya ha dejado claro que venderá si es necesario.

¿Piso o trampa?

Dos semanas consecutivas de entradas netas en ETF, el retorno de Bitcoin sobre la media de 200 semanas y la resiliencia mostrada en Asia durante el conflicto geopolítico—estos factores forman el relato de una cautelosa construcción de piso.

Sin embargo, los riesgos no deben ignorarse. Los 273 millones de entrada en dos semanas siguen insignificantes comparados con los más de 8 mil millones de salida de las ocho semanas previas. Los analistas señalan que el saldo acumulado neto de los ETF de Bitcoin en 2026 sigue negativo, alrededor de 5,400 millones de dólares. Según la firma de análisis criptográfico BRN: “Lo primero es observar el flujo de fondos de ETF. Varias semanas de tendencia positiva mostrarán una vuelta estructurada de capital institucional al mercado.”

En lo macro, el mercado sigue expectante por la aprobación del esperado “Market Structure Act” (Clarity Act) antes del receso congresal de agosto. Si se aprueba, podría ser un importante catalizador para el precio de Bitcoin. Hasta entonces, la capacidad de Bitcoin para mantener sus niveles actuales frente al conflicto EE.UU.-Irán y la incertidumbre de la Fed determinará si el “rebote desde el piso” es un cambio de tendencia o sólo un ruido pasajero más.

Bitcoin se encuentra en una encrucijada crucial. Si logra superar consistentemente la resistencia de 65,600 dólares, el rebote podría convertirse en una reversión de tendencia en vez de un simple “dead cat bounce”. Y la decisión de tasas de la Fed el 29 de julio, la ventana legislativa previa al receso del Congreso el 7 de agosto, y el próximo movimiento de Strategy serán los principales variables a seguir en las próximas semanas.