Goldman Sachs: Las compras de los bancos centrales consolidan el piso del oro y la demanda de refugio geopolítico se mantendrá durante varios años.

⑴ Goldman Sachs señaló que, aunque las expectativas de endurecimiento de la Reserva Federal ejercen presión sobre el precio del oro, las compras sostenidas y vigorosas por parte de los bancos centrales proporcionarán un sólido soporte en la base del mercado de oro. Esta fuerza estructural es suficiente para amortiguar la presión de venta causada por la subida de las tasas de interés políticas.⑵ Según estimaciones de instituciones, en mayo el volumen neto de compra de oro por parte de los bancos centrales a nivel global fue de aproximadamente 81 toneladas métricas; el promedio mensual de compras en los últimos tres meses ronda las 67 toneladas, muy por encima del promedio histórico de 17 toneladas antes de 2022, lo que muestra que la voluntad de los organismos oficiales de asignar oro ha alcanzado un nuevo nivel.⑶ Goldman Sachs considera que la motivación de los bancos centrales para diversificar activos de reserva y así cubrir riesgos geopolíticos y financieros continuará fortaleciéndose. Esta tendencia de aumento tiene una duración de varios años, y se espera que el volumen mensual promedio de compra de oro este año y el próximo se mantenga en torno a las 50 toneladas y 40 toneladas, respectivamente.⑷ Desde una perspectiva de psicología comercial, la demanda de compra de los bancos centrales es estable y planificada, diferente de los movimientos emocionales de los fondos especulativos. Estos suelen ofrecer fuerza de absorción contraria cuando el precio del oro retrocede, por lo que los inversores pueden ajustar su visión sobre el espacio de caída del oro, evitando juicios lineales y unidimensionales.