El fuego geopolítico no ha provocado una subida brusca en los precios del petróleo, y las expectativas de excedente de oferta mantienen bajo control el aumento.

⑴ Aunque Estados Unidos lanzó un ataque contra Irán en la madrugada del jueves, intensificando la crisis del Estrecho de Ormuz, los futuros de Brent y WTI solamente retrocedieron alrededor de un 0,8% tras tres días consecutivos de alzas, manteniéndose cerca de máximos de un mes. La valoración marginal del mercado sobre los eventos geopolíticos está mostrando signos de desaceleración.⑵ La producción de petróleo en Estados Unidos se mantiene cerca del nivel histórico de 13,5 millones de barriles diarios, sumado a la expansión de la oferta en Brasil, Guyana y Canadá. Diversas agencias de pronóstico aún prevén que el mercado mantendrá una estructura excedentaria hasta finales de 2026, lo que amortigua significativamente las preocupaciones por interrupciones en el suministro.⑶ Las expectativas de incremento en la demanda son de aproximadamente 1,2 millones de barriles diarios, permaneciendo básicamente igual que la estimación anterior. Bajo el contexto de cuellos de botella en la refinación global y vientos macroeconómicos adversos, el capital tiende a valorar cautelosamente la brecha entre oferta y demanda, evitando apostar excesivamente a que los riesgos geopolíticos impulsen el precio central por sí solos.⑷ La mezcla de petróleo de exportación de México también cayó, indicando que esta ronda de shocks no amplió significativamente las diferencias regionales de precios. Si las futuras acciones militares estadounidenses no logran cortar de manera sustancial la capacidad de exportación de Irán, el potencial alcista para los precios del petróleo seguirá siendo limitado por la lógica de excedente fundamental.