Morgan Stanley: Las acciones de almacenamiento en Asia retroceden entre un 15% y un 25%, el mercado cambia su lógica de valoración.

Morgan Stanley señaló el 14 de julio que, durante el último mes, las acciones asiáticas de almacenamiento retrocedieron entre un 15% y un 25%, mientras que el sector de chips se mantuvo lateral. Tres variables clave determinan la dirección: el gasto de capital de los CSP se espera que supere el consenso en un 30% a 37%, siendo la temporada de resultados de finales de julio la ventana de verificación; los LTAs atenúan el temor a la caída del ciclo, elevando el piso de precios; Yangtze Memory Fab4 y Fab5 planifican una capacidad de producción de aproximadamente 100 mil obleas al mes cada una, y si mantienen disciplina en el gasto de capital, la tensión entre oferta y demanda de NAND podría continuar hasta 2028, pero si aceleran la expansión, representará el mayor riesgo de exceso de oferta. Morgan Stanley considera que la lógica de valoración de las acciones de almacenamiento está pasando de una alta volatilidad cíclica a un rendimiento estructural medio-alto, y que las compañías con capacidad de rentabilidad sostenida recibirán una prima de valoración.