Las acciones europeas están bajo presión mientras el sector energético lidera las ganancias; los conflictos geopolíticos impulsan una reevaluación completa de las expectativas de aumento de tasas por parte del Banco de Inglaterra y el Banco Central Europeo.

⑴ El martes, las bolsas europeas cerraron en baja ante el impacto de la tercera noche consecutiva de ataques militares entre Estados Unidos e Irán, y el anuncio de Trump de reactivar el bloqueo naval a la navegación iraní en el Estrecho de Ormuz, además de imponer una tasa de tránsito del 20% sobre otras mercancías. El índice FTSE 100 de Londres cayó un 0,5%, el DAX de Alemania descendió un 0,55%, el CAC de Francia retrocedió un 0,9%, y los índices de Italia y España también terminaron con pérdidas del 0,7% y 1,07% respectivamente. Sin embargo, los gigantes energéticos BP y Shell se beneficiaron del alza del precio del petróleo y subieron, contracorriente, un 3% y un 1,7% respectivamente.⑵ El petróleo Brent subió más del 3% en la jornada hasta superar los 86 dólares por barril, siendo la primera vez desde el acuerdo de alto el fuego que cruza el umbral de los 85 dólares. El contrato de gas natural TTF de Países Bajos también aumentó cerca de un 3% hasta 52,8 euros por megavatio hora, y el contrato de gas natural del Reino Unido escaló un 3,3% hasta 128,27 peniques/termia, alcanzando máximos de tres meses. El encarecimiento de la energía se está trasladando de forma intensa al sistema de precios de las tasas de interés a través de las expectativas de inflación.⑶ Actualmente, el mercado monetario descuenta completamente que el Banco de Inglaterra subirá la tasa 25 puntos básicos en septiembre y que podría seguir con otra subida antes de fin de año. El Banco Central Europeo también está totalmente valorado para una subida idéntica en septiembre, y las expectativas de un nuevo aumento en diciembre se van acumulando. Al principio del alto el fuego este mes, el mercado no llegaba a anticipar una subida completa entre ambos bancos centrales; la prima de riesgo geopolítico ha reformulado por completo las expectativas sobre la senda de la política monetaria.⑷ En cuanto a datos, se espera la publicación del CPI de Estados Unidos y el testimonio de Walsh en el Congreso. Los estrategas de Bank of New York Mellon advierten que los datos de inflación mantendrán una volatilidad elevada y que el mercado fluctuará en consecuencia. La noticia de que las importaciones chinas de petróleo en junio cayeron un 41,3% a mínimos de casi diez años añade incertidumbre al lado de la demanda. Si la inflación subyacente resulta más persistente de lo esperado, los diferenciales de bonos de países periféricos europeos podrían ampliarse aún más hasta alcanzar el umbral clave que desencadenaría comportamientos de cobertura sistemática.