Wintermute: El repunte de bitcoin se asemeja más a un patrón de "rally de alivio" que al inicio de un nuevo mercado alcista.

BlockBeats News, 7 de julio. Wintermute publicó un análisis de mercado en el que afirma que los datos más recientes de nóminas no agrícolas de EE. UU. estuvieron muy por debajo de las expectativas del mercado. Sumado a que los comentarios de Powell fueron interpretados por el mercado como moderados, esto impulsó un repunte generalizado en los activos de riesgo globales, con el mercado cripto destacándose especialmente. Tanto Bitcoin como Ethereum han superado notablemente al S&P 500 y a los índices Nasdaq en los últimos días. El fundamento del rally actual de Bitcoin es más sólido, impulsado principalmente por la acumulación continua de ballenas, el flujo alcista de opciones y la mejora de los datos on-chain. Además, el cambio de salidas netas a entradas netas en los Bitcoin spot ETFs también ha dado un cierto impulso al ánimo del mercado.

La desaceleración del mercado laboral estadounidense ha debilitado aún más las expectativas de una suba de tasas este año, y la reafirmación de Powell del objetivo de inflación del 2% en el Foro de Sintra, sin señalar una postura más agresiva, ha sido interpretada por los inversores como una inclinación de la Fed hacia una política más moderada. En el mercado cripto, los datos on-chain de Bitcoin muestran que las billeteras de ballenas han acumulado más de 270,000 BTC cerca de la media móvil de 200 semanas, mientras que en el mercado de opciones los fondos se han desplazado de posiciones de cobertura a opciones alcistas con precios de ejercicio de entre 60,000 y 70,000 dólares. Por su parte, el ascenso de Ethereum ha sido en gran parte impulsado por el relato institucional, incluyendo el lanzamiento formal de Ethereum Institutional y el desarrollo continuo de infraestructuras de tokenización institucional. Sin embargo, las acciones recientes de la Ethereum Foundation, como la reducción del 20% de su plantilla y un recorte presupuestario de aproximadamente el 40%, junto con las salidas previas de los ETH ETFs, aún indican cierta presión subyacente.

Este repunte se asemeja más a las características de un “rebote de alivio” que al inicio de un nuevo mercado alcista a largo plazo. La mejoría del entorno macroeconómico, la distensión de la situación en Medio Oriente, el posicionamiento institucional en curso en Ethereum y la baja liquidez típica del verano han contribuido a la recuperación del mercado. Sin embargo, desde la perspectiva del flujo de capital, los Bitcoin spot ETFs han registrado salidas acumuladas de unos 2.730 millones de dólares en lo que va del año. Hasta que no se observe una mejora sostenida en los flujos de fondos de los ETFs formando una tendencia, el mercado debería considerar el movimiento actual como una recuperación del sentimiento y no como una reversión estructural, manteniendo una visión cautelosa hacia el futuro.