Citigroup: El motivo de las subidas ha desaparecido, se espera que la Fed retome los recortes en octubre

BlockBeats News, 5 de julio. En su informe semanal sobre la economía estadounidense publicado el 2 de julio, Citigroup Research afirmó que los datos de empleos no agrícolas de junio en Estados Unidos mostraron un debilitamiento significativo, rechazando de manera contundente la necesidad de subas de tasas. Citigroup considera que varios factores que previamente respaldaban una postura restrictiva, incluidos el aumento de los precios del petróleo, el crecimiento acelerado de los salarios y el núcleo del PCE por encima del objetivo, se han desvanecido sucesivamente, y que "el motivo para una suba de tasas ha desaparecido".

Los datos muestran que las nóminas no agrícolas en Estados Unidos solo sumaron 57 mil empleos en junio, muy por debajo de las expectativas, y los datos combinados de los dos meses anteriores se revisaron a la baja en 74 mil empleos. Tras la revisión, el crecimiento promedio mensual de las nóminas no agrícolas en los últimos tres meses cayó a aproximadamente 111 mil, una disminución significativa desde el nivel previo a la revisión de más de 180 mil. La tasa de desempleo en junio bajó de 4,296% a 4,189%, pero Citigroup considera que esto se debe principalmente a que la tasa de participación laboral bajó de 61,8% a 61,5%. Si la tasa de participación se mantuviera sin cambios, la tasa de desempleo real superaría el 4,5%.

En cuanto a la inflación, Citigroup señaló que múltiples factores ejercen presión bajista sobre los precios. Los precios del petróleo han vuelto a los niveles previos al conflicto, y se espera que los datos del IPC y el PCE de julio muestren una caída mensual; una mayor desaceleración de los alquileres residenciales también arrastrará a la baja el IPC subyacente y el PCE subyacente. Además, la revisión metodológica del PCE subyacente adoptará un método de ajuste de precios más razonable para bienes relacionados con la IA. Citigroup estima que, tras la revisión, la tasa de crecimiento interanual del PCE subyacente podría reducirse en 20 a 30 puntos básicos y se reflejará oficialmente en septiembre.

Citigroup mantiene su previsión base, esperando que la Reserva Federal se mantenga sin cambios en las reuniones del FOMC de julio y septiembre, reduzca las tasas en 25 puntos básicos por primera vez en la reunión del 28 de octubre, y recorte nuevamente otros 25 puntos básicos en diciembre, llevando el rango de la tasa de fondos federales al 3,0%-3,25% para fin de año. Citigroup también espera que la Fed recorte las tasas tres veces más en 2027, con un rango final de tasas del 2,75%-3,0%.