Citi mejora la calificación de Murata y apuesta a que los servidores de IA impulsen las ganancias de componentes pasivos.

BlockBeats News, 30 de junio. Citigroup mejoró la calificación de Murata Manufacturing Co. de "Neutral" a "Comprar" y subió el precio objetivo de 3.900 yenes a 15.000 yenes, citando la creciente demanda de servidores de IA que está reconfigurando la trayectoria de crecimiento del mercado de MLCC de alta gama.

En un informe de investigación publicado el 29 de junio, Citigroup señaló que los servidores de IA requieren un uso y una especificación mucho mayores de condensadores cerámicos multicapa en comparación con los servidores tradicionales. Una placa base de servidor normal utiliza aproximadamente 2.000 MLCC, mientras que las placas GPU de servidores de IA podrían llegar a cerca de 11.000 para 2026. Con el aumento del consumo de energía de los aceleradores de IA y las fluctuaciones de corriente, los servidores necesitan más componentes de alta capacitancia y alta fiabilidad, impulsando la cartera de productos de Murata y el precio de venta promedio hacia arriba.

Citigroup considera que Murata es uno de los principales beneficiarios de este cambio. El banco estima que Murata mantiene cerca del 50% de la cuota del mercado de MLCC de alta capacitancia para servidores de IA, por delante de Samsung Electro-Mechanics y TDK. Esta ventaja proviene de las tasas de rendimiento, la tecnología de materiales y las capacidades de producción masiva de alta gama. Además de su expansión anual de capacidad regular, Murata ha añadido aproximadamente un 20% de capacidad adicional. Citigroup afirmó que, si la demanda sigue creciendo, podría ser necesario ampliar aún más la capacidad.

Las previsiones de ingresos también se han revisado significativamente al alza. Citigroup espera que la utilidad operativa de Murata para el año fiscal que finaliza en marzo de 2027 alcance los 440 mil millones de yenes, subiendo a 630 mil millones de yenes para el año fiscal que finaliza en marzo de 2028, e incrementándose a 800 mil millones de yenes para el año fiscal que termina en marzo de 2029. El banco indicó que el crecimiento de las ganancias proviene principalmente del aumento en los envíos de MLCC para servidores de IA y mejoras de precios impulsadas por productos de especificaciones superiores.

Sin embargo, Citigroup no supone que Murata aumente los precios de manera generalizada para los MLCC convencionales. El informe señaló que la empresa probablemente mejorará los márgenes de beneficio a través de la combinación de productos para servidores de IA, en lugar de impulsar activamente subas de precios a nivel de toda la industria. Sin embargo, si el desequilibrio entre oferta y demanda de MLCC de alta gama persiste o los competidores aumentan primero los precios, Murata aún podría tener potencial alcista adicional en el futuro.

Este informe indica que la adopción de IA se está expandiendo desde GPUs y HBMs hacia una cadena de suministro de hardware más sofisticada. Para Murata, el foco del mercado ya no está solo en los ciclos de smartphones y automóviles, sino en si los servidores de IA pueden convertirse en un nuevo motor central de crecimiento de ganancias.