Citi mejora la calificación de Murata, apostando a que los servidores de IA impulsarán las ganancias de los componentes pasivos.

BlockBeats informó que el 30 de junio, Citigroup elevó la calificación de Murata Manufacturing de "neutral" a "comprar", y aumentó drásticamente el precio objetivo de 3.900 yenes a 15.000 yenes, argumentando que la demanda de servidores de inteligencia artificial está remodelando la curva de crecimiento del mercado de MLCC de gama alta.

En el informe de investigación publicado el 29 de junio, Citigroup señaló que los servidores de AI requieren una cantidad y especificaciones de condensadores cerámicos multicapa mucho mayores que los servidores convencionales. Una placa de servidor común utiliza aproximadamente 2.000 MLCC, mientras que una placa GPU de servidor de AI podría acercarse a 11.000 para el año 2026. A medida que el consumo de energía de los aceleradores AI aumenta y las fluctuaciones de corriente se intensifican, los servidores necesitan componentes con mayor capacidad y mayor fiabilidad, lo que está impulsando la gama de productos y el precio promedio de Murata.

Citigroup considera a Murata como uno de los principales beneficiarios de este cambio. El banco estima que Murata tiene una cuota de mercado de alrededor del 50% en MLCC de alta capacidad para servidores de AI, liderando frente a Samsung Electro-Mechanics y Taiyo Yuden, gracias a su rendimiento, tecnología de materiales y capacidad de producción a gran escala. Murata ha añadido aproximadamente un 20% de capacidad de expansión más allá del aumento anual habitual; Citigroup indicó que si la demanda sigue creciendo, podría ser necesario ampliar aún más la capacidad.

Las previsiones de ganancias también se revisaron al alza de manera significativa. Citigroup anticipa que Murata tendrá un beneficio operativo de 440 mil millones de yenes para el FY3/27, aumentando a 630 mil millones de yenes en el FY3/28 y llegando a 800 mil millones de yenes en el FY3/29. El banco afirmó que el crecimiento del beneficio proviene principalmente del aumento de los envíos de MLCC para servidores de AI y la mejora de precios debido a una mayor proporción de productos de alta gama.

Sin embargo, Citigroup no supone que Murata aumente los precios de MLCC universales de manera generalizada. El informe señaló que la empresa actualmente es más propensa a mejorar su margen de beneficios mediante el perfeccionamiento de su gama de productos para servidores de AI, en lugar de impulsar un aumento de precios a nivel de toda la industria. Pero si la oferta y la demanda de MLCC de gama alta continúan siendo tensas, o si sus competidores aumentan precios primero, Murata podría tener más espacio para crecer en el futuro.

El informe muestra que las operaciones con AI se están extendiendo de GPU y HBM a cadenas de suministro de hardware más específicas. Para Murata, la atención del mercado ya no solo se centra en los ciclos de smartphones y automóviles, sino en si los servidores de AI pueden convertirse en el nuevo núcleo de crecimiento de beneficios.