Analista: La estrategia está lejos de una liquidación forzada; comparar el desanclaje de STRC con el colapso de UST y LUNA es excesivo.

El 21 de junio, el analista cripto Murphy afirmó que, según el gráfico a continuación, está claro que para que se infrinjan las acciones preferentes, BTC tendría que bajar a 26.000 dólares; para infracción de deuda, tendría que caer a 8.000 dólares... De hecho, actualmente no existe una crisis de pago para las acciones preferentes. Un producto similar, SATA, se mantuvo estable por encima de 99 dólares esta semana. El hecho de que SATA no haya perdido paridad mientras STRC sí lo hizo indica que la presión vendedora está dirigida más hacia Strategy que a un defecto de diseño de estas herramientas. Por lo tanto, esta situación se asemeja a una repricing de apalancamiento y crédito, sumado al agotamiento de reservas de efectivo y la amplificación de señales iniciales de venta que llevan a un endurecimiento de la liquidez; de ninguna manera es una crisis de liquidación. Strategy está todavía lejos de una liquidación forzosa; simplemente, el flywheel realmente ha dejado de girar con el precio actual. El recorrido futuro del precio de BTC determinará si esto es solo una pausa en el medio tiempo o el inicio de una espiral descendente. Sin embargo, comparar la pérdida de paridad de STRC con la de UST en el ciclo anterior y el colapso de LUNA es claramente una reacción exagerada. Si el precio de BTC rebota, los ATMs de equity reabren, y el flywheel puede reiniciarse; también puede utilizar acciones ordinarias para cubrir dividendos y reconstruir reservas de efectivo, abordando así el factor más riesgoso detrás del descuento de STRC.