Apyx lanzó el plan de actualización 2.0 para reconstruir el mecanismo de redención, con el fin de enfrentar pruebas de estrés y riesgos de liquidez.

BlockBeats informó que el 16 de junio, Apyx publicó un nuevo comunicado anunciando el lanzamiento oficial de su marco "Apyx 2.0" tras completar la mayor prueba de resistencia desde junio, realizando una reestructuración sistemática del mecanismo de redención, la estructura de colateralización y los indicadores de transparencia, para abordar los riesgos de desvinculación de precios y corridas de redención que ocurrieron anteriormente.

Apyx indicó que, luego de su lanzamiento en febrero y expansión a unos 500 millones de dólares en circulación, el protocolo enfrentó recientemente una significativa presión de mercado: STRC (su principal activo colateral) sufrió la mayor caída histórica, apxUSD llegó a cotizar cerca de 0,90 dólares en el mercado secundario y el protocolo gestionó al mismo tiempo un gran volumen de solicitudes de redención, aunque se mantuvo solvente en general.

Esta prueba de resistencia evidenció que el problema central residía en el diseño del mecanismo de amortiguación por sobrecolateralización. Apyx señaló que, en escenarios extremos, permitir redimir según el valor neto del activo (NAV) genera un incentivo estructural donde quienes redimen primero obtienen beneficios y quienes permanecen sufren pérdidas, lo que acelera la salida de capital y erosiona la reserva de seguridad del sistema.

Ante esto, Apyx 2.0 incorpora un "sistema de doble valor" que reemplaza el antiguo marco basado exclusivamente en el NAV. En el nuevo sistema, el "Redemption Value" (valor de redención) sirve como referencia única para la valoración de todas las operaciones de emisión y redención, aplicándose tanto en condiciones de mercado normales como bajo presión; mientras que el "Total Collateral Value" (valor total colateralizado) muestra la reserva completa, incluyendo el tramo de sobrecolateralización.

El protocolo enfatiza que la diferencia entre ambos representa el colchón de riesgo, el cual ahora es completamente transparente pero ya no se utiliza directamente para redenciones a valor nominal, eliminando así las oportunidades de arbitraje sin riesgo y previniendo corridas sistémicas en mercados a la baja. Apyx sostiene que este ajuste transforma el colchón de riesgo, de ser un objetivo atractivo para arbitraje prioritario, en un estabilizador de acumulación sostenida.

Por otro lado, Apyx planea introducir un mecanismo RFQ (redención sobre cotización), permitiendo que, en periodos de presión de mercado, los usuarios negocien redenciones directamente con contrapartes mediante acuerdos de precios, optimizando la liquidez de salida y reduciendo el impacto en el precio de las redenciones automatizadas.