- Los bancos pueden mantener valores tokenizados bajo las mismas reglas de capital que los valores tradicionales.
- Los reguladores señalaron que las blockchains públicas y privadas reciben el mismo tratamiento según la ley bancaria.
- La SEC sostuvo que los valores tokenizados siguen estando sujetos a las leyes federales de divulgación y anti-fraude.
Los reguladores bancarios de Estados Unidos han despejado un camino clave para la inclusión de valores tokenizados dentro del sistema financiero. En una acción conjunta, la Reserva Federal, la Oficina del Contralor de la Moneda y la Corporación Federal de Seguro de Depósitos dijeron que los valores tokenizados elegibles deberían recibir, en general, el mismo tratamiento de capital que sus formas no tokenizadas. Esta aclaración da a los bancos un marco más claro para mantener versiones basadas en blockchain de activos tradicionales en sus balances.
La orientación aplica cuando un valor tokenizado otorga los mismos derechos legales que la versión tradicional. En ese caso, los reguladores indicaron que la tecnología utilizada para registrar la propiedad no modifica el tratamiento de capital. Esto implica que los bancos deben enfocarse en las características del activo, y no en su formato de emisión o seguimiento.
Para los mercados que siguen de cerca la tokenización, esta actualización resuelve uno de los mayores puntos de incertidumbre. Ahora, los activos financieros tradicionales pueden pasar a formato digital sin modificar cómo los bancos los tratan a nivel regulatorio de capital.
Los reguladores establecen un estándar neutral respecto a la tecnología
La aclaración interinstitucional fue publicada a través de un documento de Preguntas Frecuentes el 5 de marzo de 2026. Las agencias definieron valores tokenizados como aquellos que utilizan tecnología de registro distribuido para representar derechos de propiedad. Señalaron que un valor tokenizado elegible debería recibir, en general, el mismo tratamiento de capital que el valor no tokenizado bajo la normativa de capital.
Esa aproximación también se aplica a distintos diseños de blockchain. Las agencias no realizaron distinción regulatoria entre sistemas con permisos y redes sin permisos. Como resultado, un activo tokenizado registrado en una blockchain pública puede estar bajo el mismo marco de capital que uno emitido en una red privada institucional, siempre que los derechos legales sean los mismos.
La aclaración también es importante para productos vinculados a esos activos. Cuando los derechos legales subyacentes no cambian, la tokenización, por sí misma, no crea una categoría regulatoria aparte. Esto facilita un camino más directo para bancos y firmas financieras que exploran infraestructura de mercado basada en blockchain.
La SEC afirma que la tokenización no modifica la ley de valores
La Securities and Exchange Commission transmitió un mensaje similar a comienzos de este año. En una declaración de su personal fechada el 28 de enero de 2026, las divisiones de Finanzas Corporativas, Gestión de Inversiones y Trading y Mercados de la SEC indicaron que los valores tokenizados siguen sujetos a las leyes federales de valores. El comunicado aclaró que la tokenización no exime a los instrumentos de las normas existentes solo porque la tecnología blockchain los registre o transfiera.
La declaración de la SEC se enfocó en el tratamiento legal más que en las reglas de capital bancario. Señaló que los participantes del mercado aún deben considerar las obligaciones de registro, divulgación y anti-fraude al ofrecer o negociar valores tokenizados. El punto central se mantuvo alineado con la postura de las agencias bancarias: el envoltorio digital no altera la naturaleza legal del valor subyacente.
En conjunto, estos comunicados ofrecen a las instituciones financieras un mapa regulatorio más claro. Los bancos ahora cuentan con orientación interinstitucional sobre el tratamiento de capital, mientras que los participantes del mercado de valores conocen la visión de la SEC sobre cómo los instrumentos tokenizados encajan en la ley federal de valores.
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Los bancos ganan reglas más claras para las finanzas on-chain
El efecto práctico es amplio. Los bancos pueden tratar valores tokenizados elegibles de la misma forma que los valores tradicionales al evaluar la exposición del balance y el capital regulatorio. Esto da a las instituciones más margen para operar con representaciones digitales de acciones, bonos y activos similares bajo estándares familiares.
La aclaración también es relevante para productos vinculados a esos activos. Cuando los derechos legales subyacentes no cambian, la tokenización no crea, por sí sola, una categoría regulatoria aparte. Esto facilita un camino más directo para bancos y firmas financieras que exploran infraestructura de mercado basada en blockchain.
Las grandes instituciones financieras llevan años probando sistemas blockchain, aunque la incertidumbre legal y regulatoria ha frenado una adopción más amplia. Estas últimas declaraciones no crean una nueva clase de activos. En cambio, establecen que los valores tokenizados permanecen dentro del mismo marco legal y de capital que su versión tradicional cuando los derechos subyacentes son equivalentes.
