Desde febrero, una ola de participación institucional ha barrido las finanzas descentralizadas, marcada por el lanzamiento de bóvedas de rendimiento selectas de Bitwise en colaboración con Morpho y la adquisición del brazo de staking institucional de Chorus One. Estos movimientos señalan una aceleración en la transformación institucional del mercado DeFi orientado al rendimiento. Bitwise, por ejemplo, está construyendo un modelo adaptado para participantes profesionales, fusionando rendimientos DeFi filtrados por riesgo con una infraestructura operativa robusta acorde a los estándares institucionales.
Productos de Rendimiento DeFi y Modelos Controlados Institucionalmente
Los bonos del Tesoro tokenizados, fondos de mercado monetario y protocolos de préstamos con permisos ahora operan bajo gestión institucional, reflejando la supervisión y los estándares de reporte de las finanzas tradicionales. Un caso destacado es el fondo BUIDL de BlackRock. BUIDL puede negociarse a través de market makers autorizados en UniswapX, con todas las transacciones registradas de manera transparente en la blockchain, demostrando una adopción de la claridad operativa basada en blockchain para productos financieros familiares.
Mientras tanto, el fondo de bonos del Tesoro tokenizado de VanEck se utiliza como colateral dentro del protocolo de préstamos institucionales de Aave, Horizon. El fondo de mercado monetario de UBS habilita préstamos on-chain en alianza con plataformas como Digift y Secured Finance. Estos ejemplos representan una integración total, real y a escala de productos DeFi compatibles y aptos para instituciones en los flujos de trabajo establecidos.
Unir Finanzas Institucionales y DeFi
En el primer modelo relevante, productos financieros establecidos se integran en protocolos DeFi a través de alianzas como la de BlackRock y Securitize. Fondos como BUIDL se negocian mediante el sistema RFQ de UniswapX, dentro de un marco estrictamente controlado y con permisos que garantiza la verificación de la identidad de los participantes. El producto VBILL de VanEck funciona como colateral en Aave Horizon, mientras que gestores de activos como WisdomTree y UBS implementan sus fondos en distintas blockchains.
Esta estructura permite a los contratos inteligentes reemplazar de manera efectiva los acuerdos legales convencionales. Las instituciones ejecutan transacciones aseguradas por equivalentes de efectivo tokenizados sin necesidad de liquidación manual. A medida que se expande la adopción, estos productos de rendimiento tokenizados evolucionan de ser simples alternativas a las ofertas tradicionales a formar un ecosistema paralelo a mercados establecidos como el repo y los préstamos garantizados.
Capas con Permisos dentro de Protocolos Abiertos
Un segundo enfoque va más allá de llevar activos tradicionales a la blockchain e introduce niveles con permisos para usuarios institucionales dentro de protocolos existentes. Aave Horizon, lanzado en 2025, ejemplifica este enfoque. Aquí, los participantes están verificados y el colateral está preaprobado, con activos como USYC de Circle y fondos de VanEck incluidos en el primer grupo de colaterales aceptados. Sid Powell, CEO de Maple Finance, destacó la idoneidad institucional de estas estructuras, especialmente para filtrar riesgo y fortalecer la seguridad operativa:
“Las instituciones buscan más que solo rendimiento: quieren modelos conscientes del riesgo, procesos transparentes y seguridad operativa. Bóvedas selectas cumplen con estas expectativas”, explicó Powell.
Este modelo demuestra que las capas con permisos pueden ofrecer entornos de nivel institucional sin sacrificar la apertura de los protocolos subyacentes. Así, las instituciones obtienen la capacidad de aprovechar la transparencia y programabilidad de DeFi mientras cumplen con sus estándares internos de cumplimiento.
Bancos y Entidades Reguladas Interactúan Directamente con DeFi
Un tercer modelo muestra a bancos convencionales interactuando directamente con protocolos de préstamos DeFi. La alianza de Société Générale con MakerDAO es un ejemplo clave. El banco presentó tokens de seguridad de su propia emisión como colateral para pedir prestado DAI, demostrando la viabilidad de transacciones DeFi totalmente reguladas dentro del marco legal existente.
Aquí, las instituciones se sienten atraídas por DeFi por la capacidad de recrear la certeza legal y operativa de las ofertas tradicionales en entornos blockchain, abriendo la puerta a una integración cripto más amplia en las finanzas reguladas.
El Rol de los Rendimientos Certificados y la Dinámica Cambiante del Mercado
Los rendimientos certificados están surgiendo como una tendencia importante, impulsados por dos fuerzas: la provisión de tasas de riesgo cero on-chain escalables para carteras institucionales y un entorno macroeconómico que prioriza la búsqueda de rendimiento. Según RWA.xyz, los bonos del Tesoro tokenizados han superado los 10.000 millones de dólares, y los retornos on-chain ahora pueden compararse instantáneamente con las tasas del mercado tradicional, demostrando una alineación sin precedentes entre las finanzas digitales y las tradicionales.
Con señales de la Reserva Federal que apuntan a posibles recortes de tasas, la demanda institucional de protección de ingresos se intensifica. Sid Powell señala que los family offices y gestores de cartera independientes han sido los más rápidos en adoptar estos nuevos productos DeFi, mientras que los fondos de pensión probablemente los sigan una vez que ajusten sus procesos de cumplimiento:
“El interés es generalizado, pero por ahora, los family offices y gestores de activos independientes son los más activos. Pueden adaptarse rápido y están más dispuestos a experimentar con nuevas estructuras”, observó Powell.
En definitiva, las instituciones están dejando de enfocarse en el concepto DeFi en sí, y se concentran más en productos de rendimiento on-chain adaptados a sus propios estándares de riesgo y reporte.
