Las liquidaciones de criptomonedas se acercan a los 2 mil millones de dólares mientras la caída de bitcoin se profundiza

Los mercados cripto sufrieron otra liquidación masiva el viernes, con casi 2 mil millones de dólares en posiciones apalancadas liquidadas mientras Bitcoin cayó hasta los $82,000. El colapso hizo que la capitalización total del mercado cripto descendiera a aproximadamente 2.9 trillones de dólares, marcando su primera ruptura por debajo del umbral de 3 trillones desde la primavera.

Los datos de CoinGlass muestran que más de 396,000 traders fueron liquidados, siendo la mayor orden individual —una posición BTC-USD de $36.78 millones— ejecutada en el exchange descentralizado Hyperliquid.

Sin embargo, es importante señalar que los datos de liquidación siguen siendo imperfectos. Bybit publica cifras completas en tiempo real, pero plataformas como Binance y OKX solo ofrecen reportes parciales o retrasados de liquidaciones. Como resultado, las cifras principales probablemente subestiman la magnitud total de las liquidaciones forzadas.

Salidas de ETF se profundizan mientras la liquidez se evapora

La última cascada sigue a explosiones consecutivas este mes en medio de salidas aceleradas de ETF y un sentimiento macro mixto, llevando a BTC a nuevos mínimos de varios meses.

Como informó The Block, los ETF de bitcoin registraron salidas netas de $903 millones el jueves —la segunda mayor desde su lanzamiento. Analistas opinaron que los rescates en Wall Street impulsaron la caída.

Bitcoin ha caído más del 30% desde su máximo histórico de octubre y ahora se encamina a su peor desempeño mensual desde el colapso de 2022. También está registrando su cuarto trimestre más débil desde 2018 —una reversión inusual para un trimestre que históricamente ofrece los mayores retornos cripto.

Según Timothy Misir, jefe de investigación de BRN, la caída del viernes llevó el Fear & Greed Index a 11, señalando "angustia extrema". Misir señaló que la liquidez "se está adelgazando hasta convertirse en un vacío total" mientras el mercado cripto en general caía a los mínimos del segundo trimestre de 2025.

La ruptura de Bitcoin por debajo del Active Investors Mean desplaza el enfoque al True Market Mean en $81.9K —un clúster de costo observado durante mucho tiempo que describió como "la próxima línea importante antes de la confirmación total de mercado bajista".

"Bitcoin está ahora en la zona de capitulación, y el mercado está operando a través de liquidaciones forzadas en lugar de racionalidad", escribió Misir. "Los holders están perdiendo, lo que históricamente precede a rebotes bruscos, pero el timing depende de si reaparecen los flujos institucionales. Hasta entonces, la defensa sigue siendo la única postura racional".

El macro mixto suma presión, no alivio

Los datos de empleo de EE.UU. a principios de esta semana mostraron un aumento inesperado de 119,000 empleos, suavizando los temores de recesión pero complicando las expectativas de un recorte de tasas en diciembre.

Los mercados también se vieron sacudidos por nuevos comentarios de Kevin Hassett —el nominado de la Casa Blanca para presidente de la Reserva Federal— quien supuestamente dijo que pausar los recortes sería "un muy mal momento", citando la desaceleración de la inflación y el freno al crecimiento por el cierre del gobierno.

El paquete de estímulo de $135 mil millones de Japón aportó algo de apoyo global, pero no lo suficiente como para contrarrestar la ola de desapalancamiento cripto que ya estaba en marcha.

"El macro es constructivo, pero el cripto está operando casi enteramente en base a flujos internos y presión de liquidación", dijo Misir.

Los datos onchain muestran que los holders de corto plazo están realizando pérdidas en "extremos comparables al ciclo". BRN señala que estos picos de pérdidas realizadas ahora reflejan los vistos durante las correcciones más agudas de 2021 y mediados de 2024.

"O estamos cerca de una capitulación final antes de una recuperación brusca, o este es el momento en que un régimen alcista se rompe por completo", dijo Misir. Afirmó que no recuperar la banda de $88,000–$90,000 "abre un camino directo" hacia zonas de alta liquidez alrededor de $78,000–$82,000.

Dónde podría estar el 'máximo dolor' del ciclo

Otro indicador externo muy seguido entró en la conversación el viernes mientras expertos institucionales intentaban contextualizar la caída.

Andre Dragosch, jefe de investigación de Bitwise Europe, dijo que Bitcoin podría estar acercándose a lo que llamó una zona de “máximo dolor” —áreas donde se encuentran las mayores bases de costo institucional y donde los vendedores forzados suelen agotarse.

Dragosch señaló dos niveles clave que, en su opinión, definen el rango donde podría ocurrir un reinicio total de "máximo dolor". Indicó que la zona de $84,000 de Bitcoin se alinea aproximadamente con el costo promedio de BlackRock’s IBIT, el mayor ETF spot de bitcoin en EE.UU. Un movimiento decisivo por debajo de esa zona representaría el punto en el que el mayor grupo de ETF estaría en pérdidas. También es históricamente donde los vendedores forzados suelen agotarse, dijo.

Dragosch agregó que el límite inferior de este rango está más cerca de $73,000, que se aproxima al costo total de MicroStrategy. Según su publicación en X, una prueba de cualquiera de los dos niveles —o un fondo que se forme entre ellos— se asemejaría a una limpieza clásica de ciclo y probablemente marcaría el momento en que la capitulación da paso a la recuperación estructural.

"Creo que el máximo máximo dolor se alcanza en el momento en que tocamos ya sea el costo de IBIT en 84k o el de MSTR en 73k", dijo. "Muy probablemente veremos un fondo final en algún punto intermedio. Pero estos serán precios de liquidación y equivalentes a un reinicio total de ciclo en mi opinión".

BTC cotizaba alrededor de $82,500, casi un 10% abajo en las últimas 24 horas, según la página de precios de The Block. Las principales altcoins, incluyendo ether, SOL y BNB, también registraron pérdidas de dos dígitos en medio de una caída general del mercado.