Las preocupaciones sobre la IA superan los beneficios de la inflación y el dólar registra su mayor caída diaria en más de un mes.

El dólar estadounidense registró una fuerte caída el jueves, borrando las ganancias previas impulsadas por datos de inflación superiores a lo esperado; el sentimiento de aversión al riesgo provocado por la inteligencia artificial se convirtió en la fuerza dominante.

El jueves, el índice spot del dólar Bloomberg descendió un 0,3%, la mayor caída diaria desde el 3 de septiembre, con el dólar cayendo frente a casi todas las divisas principales; la caída frente al franco suizo fue de alrededor del 1%.

Esta evolución confundió al mercado, ya que tanto el índice de precios al productor de Estados Unidos como los datos de ventas minoristas publicados ese mismo día superaron las expectativas y deberían haber respaldado la fortaleza del dólar, pero finalmente fue el sentimiento de riesgo del sector de la IA el que dominó la dirección del mercado.

La siguiente señal clave vendrá del presidente de la Reserva Federal, Walsh. Intervendrá el jueves por la noche, hora de Nueva York, en la reunión anual del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial celebrada en Bangkok. Dado que la Reserva Federal entrará en periodo de silencio antes de la reunión de tipos de octubre a partir del sábado, este discurso será la última oportunidad pública de Walsh antes de la reunión; la interpretación del mercado de sus palabras influirá directamente en la trayectoria de las expectativas de tipos de interés.

La chispa de la caída del dólar esta vez se originó en el sentimiento de venta en los activos relacionados con la IA.

Andrew Hazlett, operador de divisas de Monex, comentó:

A medida que se venden las deudas relacionadas con la IA, los fondos fluyen hacia activos refugio como los bonos del Tesoro estadounidense, lo que reduce los rendimientos y, a su vez, presiona al dólar.

La relación interna entre la lógica de inversión en el dólar y la IA hace que la volatilidad de este sector tenga un impacto más directo sobre el dólar.

El estratega de Bank of America, Alex Cohen, señaló: "El mercado se encuentra en un estado bastante peculiar". La preocupación por la IA impulsa a los inversores a refugiarse en activos seguros, pero la fuerte vinculación del dólar con el gasto de capital en IA significa que si el sector sufre problemas, el propio dólar difícilmente evitará verse afectado.

El presidente de Spectra Markets, Brent Donnelly, fue aún más directo en un informe de investigación:

Si el mercado empieza a valorar la posibilidad de que el gasto de capital en IA haya tocado techo, el dólar será el objetivo de venta. La economía estadounidense entera no es más que un taburete de una pata, y esa pata son las operaciones ligadas a la IA.

Los datos fundamentales deberían haber ofrecido un fuerte apoyo al dólar estadounidense.

Según Wallstreetcn, datos publicados el jueves por la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. muestran que el índice de precios al productor de EE. UU. en septiembre aumentó un 1,3% intermensual, registrando la mayor subida en más de cuatro años. Los datos de ventas minoristas también superaron las expectativas del mercado, respaldados por el consumo de gasolina.

El día anterior, Wallstreetcn mencionó que unos datos de inflación al consumidor mejores de lo esperado renovaron las expectativas del mercado de una subida de tipos por parte de la Reserva Federal, y el miércoles el dólar llegó a subir brevemente a su nivel más alto desde mayo de 2025.

Sin embargo, este repunte se esfumó rápidamente ante la presión del sentimiento de riesgo de la IA, mostrando la complejidad de la lógica actual del mercado, donde el impacto de los datos macroeconómicos está siendo interferido por factores temáticos de riesgo.

La atención del mercado se volvió rápidamente hacia el discurso de Walsh. Antes de la subida de tipos de septiembre, Walsh envió señales de tono agresivo al mercado, lo que llevó a los operadores a ajustar oportunamente sus expectativas de subidas de tipos.

Aunque Walsh afirmó que no guiaría al mercado en función de sus recientes perspectivas de política monetaria, en el contexto de datos de inflación continuamente mejores de lo previsto, su intervención de esta vez será sin duda objeto de un escrutinio aún mayor.