¿La corrección de las acciones de transporte ofrece oportunidades de posicionamiento? Citi es optimista sobre la mejora del ciclo del sector y eleva la calificación de XPO (XPO.US) a "comprar".
Citi Research considera que la reciente corrección generalizada en el sector de transporte de Estados Unidos ha hecho que las valoraciones de las acciones de carga vuelvan a ser atractivas.
Según ha informado Jinse Finance, Citi Research considera que la reciente corrección generalizada en el sector de transporte de Estados Unidos ha vuelto a hacer atractivas las valoraciones de las acciones de empresas de transporte de mercancías. La analista Ariel Rosa del banco se muestra ahora más optimista sobre las perspectivas del sector y ha elevado la calificación de la empresa de transporte LTL XPO (XPO.US) de “neutral” a “comprar”, previendo además unos sólidos resultados para el tercer trimestre.
El mes pasado, JB Hunt Transport Services (JBHT.US) lanzó una advertencia de beneficios, lo que provocó caídas generalizadas en las acciones del sector logístico. Rosa considera que esta corrección ha supuesto un “reinicio de valoraciones” saludable para todo el sector, lo que crea oportunidades de entrada más atractivas para los inversores. A pesar de los riesgos macroeconómicos como los altos precios del combustible y el aumento de los tipos de interés, la caída de las valoraciones ha reabierto el potencial alcista.
Rosa señala que los riesgos de una desaceleración macroeconómica han aumentado en los últimos meses, pero el ciclo de la industria logística aún tiene margen de mejora. A medida que la capacidad del sector siga restringiéndose, se prevé que los precios de los contratos de transporte sigan teniendo margen de subida antes de 2027, lo que apoyará la rentabilidad de las empresas del sector.
En este contexto, Citi sitúa a Robinson Logistics (CHRW.US), Saia (SAIA.US), TFI International (TFII.US), GXO Logistics (GXO.US) y XPO —que ha sido elevada a “comprar”— entre sus principales apuestas sectoriales, y mantiene una visión positiva sobre United Parcel Service (UPS.US) y FedEx (FDX.US).
De cara a los próximos resultados trimestrales de XPO, Rosa prevé que el volumen de mercancías registre un crecimiento porcentual de un solo dígito medio, y que mayores recargos por combustible impulsen el beneficio operativo (EBIT). Además, XPO mantiene un entorno favorable de precios que podría mejorar aún más durante el cuarto trimestre.
Citi estima que aproximadamente la mitad del crecimiento del rendimiento unitario de XPO en el tercer trimestre procede de la mejora del precio base, y la otra mitad, de la optimización de la cartera de negocio. A medida que la empresa sigue desarrollando líneas clave como el transporte local, servicios premium y clientes del segmento de productos de alimentación y supermercado, la brecha de 13 puntos porcentuales frente al líder del sector Old Dominion en métricas clave podría reducirse aún más.
Rosa afirma que XPO sigue beneficiándose de una demanda de mercado relativamente sólida y de un aumento continuo de la cuota de mercado. Dentro del segmento LTL, el crecimiento tanto en volumen como en precios de XPO probablemente superará la media sectorial, lo que sustenta la decisión de Citi de elevar su calificación.
La mejora del flujo de caja también forma parte de la tesis de inversión en XPO. Citi prevé que el flujo de caja libre de XPO podría duplicarse con respecto al año previo y alcanzar unos 800 millones de dólares este año, y llegar a 1.000 millones de dólares en 2027. A medida que mejore la capacidad de generación de caja, la empresa podría aumentar el volumen de recompra de acciones en el futuro.
XPO tiene previsto publicar sus resultados del tercer trimestre antes de la apertura del mercado estadounidense el 29 de octubre. Actualmente, el consenso del mercado apunta a unos ingresos de aproximadamente 2.370 millones de dólares y un beneficio ajustado por acción de 1,57 dólares para ese trimestre.
En este momento, tanto los analistas de Wall Street como la plataforma estadounidense Seeking Alpha califican con un consenso de “comprar” a XPO, y la calificación cuantitativa de Seeking Alpha también es “comprar”, con una puntuación de 4,31 sobre 5. En general, Citi considera que, tras la reciente corrección de valoraciones, si el ciclo del sector sigue mejorando, la capacidad sigue reduciéndose y los precios contractuales continúan al alza, la relación riesgo-recompensa de XPO y otras acciones de transporte ha mejorado notablemente respecto a antes.
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