De fuerza de cobertura a fuente de riesgo: el FMI incluye por primera vez el auge de la IA junto con el petróleo y la deuda como parte de una “combinación de riesgos”
El Fondo Monetario Internacional (IMF) está reescribiendo su valoración cualitativa sobre el auge de la IA. En vísperas de la cumbre global de líderes económicos que organizará la próxima semana, IMF sitúa la “prosperidad desequilibrada de la IA” al mismo nivel que los prolongados shocks energéticos y el récord de acumulación de deuda, señalando que el mundo enfrenta una “combinación de riesgos” compuesta por estos tres factores, y llama a los gobiernos a tomar medidas urgentes.
Esta es la última declaración de Kristalina Georgieva, directora del IMF, y la mayor novedad es que la euforia por el gasto de capital en IA se coloca, por primera vez, junto a la crisis del petróleo y la deuda soberana. Antes, el IMF afirmaba en sus informes que la inversión en inteligencia artificial y centros de datos podía contrarrestar en cierta medida los impactos de la escasez energética causados por la guerra en Oriente Medio; ahora, esta “fuerza de contrapeso” se recalifica como una de las fuentes de riesgo.
Para los inversores, el entorno político en torno al tema de la IA está cambiando. Cuando el IMF empieza a ver la “prosperidad desequilibrada de la IA” como fuente de inestabilidad macroeconómica, y no solo como una historia de productividad, la llamada a la “acción urgente” por parte de los gobiernos significa que las políticas relativas a inversiones en infraestructura de IA, suministro energético y disciplina fiscal podrían entrar en la agenda.
El núcleo de la advertencia del IMF es que la transmisión combinada de los tres grandes riesgos podría amplificar los impactos: los shocks energéticos elevan la inflación y las tasas de interés; el aumento de las tasas de interés incrementa la carga de la deuda, que ya está cerca del límite de alerta. Se espera que la deuda pública mundial supere el 100% del PIB en 2029, anticipando en dos años la estimación previa y tensando aún más esta cadena.
IA: de fuerza de contrapeso a fuente de riesgo
En esta declaración, el rol de la IA sufre un cambio crucial. El IMF previamente indicaba que la inversión en inteligencia artificial y centros de datos compensaba en parte el impacto de la escasez energética; ahora, las palabras de Georgieva hablan de una “prosperidad desequilibrada de la IA”, poniéndola junto a los shocks energéticos y la acumulación de deuda, integrándola en la “combinación de riesgos” enfrentada a nivel global.
Esto implica que el auge de la inversión en capital destinado a IA, por primera vez, pasa de ser considerado un “motor de crecimiento” a formar parte de la discusión sobre “fuentes de riesgo”. Las preocupaciones del IMF no se dirigen a la tecnología de IA en sí, sino a los efectos macroeconómicos de su auge: la interacción con la demanda energética y el financiamiento de deuda podría amplificar el impacto destructivo de un solo shock.
Deuda: superará el PIB en 2029, dos años antes de lo previsto
La deuda es el elemento más definido de la “combinación de riesgos”. Georgieva declaró en un foro económico en Nueva York que, impulsada por el rápido aumento del endeudamiento público en Estados Unidos y otros gobiernos, la deuda pública global superará el 100% del PIB mundial en 2029, dos años antes de lo anticipado.
Expresó claramente que la acción en materia de ajuste fiscal es “muy insuficiente”, y ya ha discutido específicamente el tema fiscal estadounidense con el secretario Scott Bessent; ambos coinciden en que la estructura actual de deuda estadounidense es insostenible.
Presión desde el crecimiento y la inflación
Las señales de presión ya se manifiestan en un nivel más macroeconómico. El IMF ha revisado a la baja dos veces este año la previsión de crecimiento económico global, y estima ahora que para 2026 el crecimiento se reducirá al 3.0%; la tasa de inflación de los países miembros de la OCDE ha alcanzado recientemente un máximo de dos años.
La combinación de precios de energía elevados y persistencia de la inflación refuerza las expectativas de endurecimiento simultáneo por parte de los bancos centrales globales. En este contexto, el IMF coloca la prosperidad de la IA, los shocks energéticos y la acumulación de deuda como una “combinación de riesgos”, y decidió emitir su advertencia antes de la cumbre económica mundial de la próxima semana, destacando la urgencia de la coordinación política.
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