Una de las mayores ventajas de las blockchain públicas, y también una de las cuestiones más difíciles de aceptar para las finanzas tradicionales: todas las transacciones pueden ser observadas.
Para los usuarios comunes, esto puede ser solo un problema de privacidad.
Pero para bancos, fondos y operadores institucionales, el problema es más directo: si todas las posiciones, los importes de transacción y las contrapartes son públicas, es difícil para las instituciones colocar grandes cantidades de capital en un entorno completamente transparente.
Por ello, las tecnologías de privacidad están tomando una nueva dirección:
No se trata de ocultar completamente las transacciones, sino de probar solo “lo que debe ser probado”.
ZK ofrece una solución diferente
La prueba de conocimiento cero permite que una parte demuestre que una condición se ha cumplido, sin revelar todos los datos originales.
Por ejemplo:
Un usuario puede demostrar que ha completado el KYC, sin tener que revelar toda su información de identidad a cada contraparte.
Una institución puede demostrar que la transacción cumple con el requisito de importe, sin mostrar toda su estrategia de trading.
La Ethereum Foundation actualmente impulsa soluciones de privacidad orientadas a instituciones, aplicando tecnologías como ZK, FHE y TEE para verificación de cumplimiento, divulgación selectiva y transacciones institucionales on-chain.
Las finanzas tradicionales no necesitan “anonimato total”
Lo que realmente suelen necesitar las instituciones es:
Que el mercado no vea toda la información, pero que los reguladores puedan verificar cuando sea necesario.
Esto representa una diferencia clara con la narrativa inicial de privacidad en Crypto.
Las monedas privadas solían centrarse más en “los demás no pueden ver mis transacciones”.
Ahora, lo que buscan las instituciones es:
“Los demás no pueden ver libremente, pero los reguladores y auditores pueden verificar cuando sea necesario.”
Esta es la razón por la que la divulgación selectiva está ganando importancia.
La tokenización de activos amplía aún más la demanda de privacidad
Si en el futuro las acciones, bonos, fondos y efectivo empresarial se trasladan completamente a la cadena, la transparencia de las transacciones podría convertirse en un problema comercial.
Por ejemplo, si un fondo compra grandes cantidades de un tipo de activo, y todas las direcciones e importes de transacción son públicas, otros participantes del mercado pueden observar su estrategia en tiempo real.
Confidential Assets, lanzado este año por Polymath, está diseñado precisamente para este problema: permite que las instituciones comercien valores tokenizados en blockchain pública, ocultando posiciones, saldos y información de contrapartes, pero manteniendo la capacidad de verificación de cumplimiento.
Por lo tanto, privacidad y cumplimiento no siempre tienen que estar completamente opuestos.
Lo más probable para el futuro es:
Liquidación pública + transacción privada + divulgación selectiva.
Esta es también la dirección que vale la pena observar a largo plazo en el sector de privacidad.
La infraestructura de privacidad verdaderamente madura no buscará que toda la información desaparezca, sino que solo se verifique cuando sea necesario.
