Mientras TSMC alcanza nuevos máximos, Morgan Stanley ve a Lam Research (LRCX.US) como la gran ganadora en la era GAA
Con el avance acelerado de nodos de transistores de puerta total (GAA) de 2nm de TSMC, Lam Research se convertirá en uno de los principales beneficiarios.
Según informó la APP de Jinse Finance, al inicio de la sesión del lunes en Wall Street, el precio de las acciones de TSMC (TSM.US) alcanzó un nuevo máximo histórico, con una capitalización bursátil cercana a 2,5 billones de dólares, mientras el optimismo del mercado por la demanda de procesos avanzados y chips de IA sigue aumentando. Sin embargo, Lam Research (LRCX.US), líder en equipos upstream, cayó un 1%. Un informe reciente de JPMorgan señala que, a medida que TSMC acelera el desarrollo de nodos Gate-All-Around (GAA) de 2nm, Lam Research será uno de los principales beneficiados. Reitera su calificación de "sobreponderar" y eleva el precio objetivo de 367 dólares a 385 dólares.
Resultados del trimestre de diciembre podrían superar expectativas
JPMorgan prevé que Lam Research presente unos resultados sólidos en el trimestre hasta diciembre, con unos ingresos que podrían alcanzar los 9.000 millones de dólares, por encima de la previsión general del mercado de 8.500 millones de dólares, y con un sesgo alcista. La entidad considera que el sector de equipos de semiconductores ya ha superado las restricciones de demanda (salas limpias) y cadena de suministro, y estima que la tasa anualizada de funcionamiento del gasto en equipos de fábricas de obleas (WFE) podría superar los 200.000 millones de dólares en el trimestre de diciembre, un 60% más que el año anterior. Lam Research podría convertirse en el fabricante de equipos con mayor crecimiento por tercer año consecutivo. Dadas las compras anticipadas de DRAM y del proceso lógico de 2nm en una escala sin precedentes, así como la capacidad de ejecución de la compañía, no se descarta que la orientación de ingresos para el trimestre de diciembre supere los 9.000 millones de dólares.
Gran ganador de la era GAA: cuota en lógica en aumento continuo
El informe indica que Lam Research aumentará su cuota en lógica en unos 300 puntos básicos en 2025 y se espera que crezca en otros 80 puntos básicos en 2026. Anteriormente, el mercado tenía dudas sobre la sostenibilidad del crecimiento de cuota lógica de la compañía, ya que el crecimiento de 2025 estaría impulsado en parte por el mercado chino. Sin embargo, JPMorgan ahora confía en que la cuota de Lam Research en el mercado líder de lógica continuará aumentando.
En detalle, el proceso de 2nm de TSMC es un punto clave para el crecimiento de cuota de Lam Research en la era GAA. JPMorgan estima que la cuota de Lam Research aumentará en unos 200 puntos básicos al pasar de 3nm a 2nm. El gasto en WFE por oblea para 2nm es aproximadamente un 50% mayor que para 3nm, mientras que el gasto total en WFE por oblea aumenta en torno al 30%. Además, la cuota de Lam Research en el gasto de capital de TSMC se espera que aumente unos 10 puntos básicos del año fiscal 2025 al 2026, y de forma más significativa, unos 130 puntos básicos en 2027.
JPMorgan estima que la cuota lógica de Lam Research alcanzará el 11,8% en 2026, cerca de su cuota total de WFE del 12,3%, lo que refleja la transición de la cartera de productos de la compañía desde una predominancia en NAND hacia terminales de mercado más diversificados.
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