La curva de rendimiento de los bonos del gobierno japonés se empina, con escasa actividad antes de la subasta.

智通财经2026/10/05 10:06

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① El lunes, la curva de rendimiento de los bonos soberanos japoneses se hizo más pronunciada, con un mercado calmado antes de las subastas de referencia a 10 y 30 años de esta semana. ② Se informa que el Banco de Japón podría confirmar que la inflación subyacente potencial ha alcanzado el objetivo del 2%. ③ El rendimiento a 10 años aumentó un punto básico respecto al cierre de la semana pasada, situándose en torno al 3.11%, para después retroceder hasta cerca del 3.085% impulsado por compras en caídas; el rendimiento a 5 años bajó hasta aproximadamente el 2.365%. ④ El extremo a muy largo plazo no siguió la caída; el rendimiento del bono a 30 años en la referencia activa subió unos 2.5 puntos básicos hasta el 4.23%, y el rendimiento a 40 años subió alrededor de 3.9 puntos básicos en las plataformas electrónicas. ⑤ El rendimiento a 2 años descendió un punto básico hasta aproximadamente el 1.905%, y la inclinación de la curva se hizo más evidente después de las 9:45 a.m. ⑥ Tras el mediodía, los futuros de bonos del gobierno fluctuaron en un rango estrecho, persistiendo la presión de pronunciación de la curva; el rendimiento a 10 años repuntó levemente hasta cerca del 3.085%, mientras que el de 30 años subió al 4.23%. ⑦ La inclinación de hoy podría reflejar que los inversores son más cautelosos con la subasta a 30 años del jueves que con la emisión a 10 años del martes; algunos agentes de casas de bolsa en Japón desean que el rendimiento a 10 años recupere al nivel de la caída de hoy antes del cierre de la puja, para asegurar una subasta exitosa. ⑧ El Ministro de Finanzas y el Primer Ministro de Japón intentan evitar el pánico en el mercado de bonos; el Ministro de Finanzas afirmó que el Primer Ministro no persigue una política de reflación y el Primer Ministro subrayó en un discurso de política que no financiará la planeada reducción del IVA recurriendo a emisiones de deuda. ⑨ Sin embargo, la mayoría de los participantes del mercado creen que los asesores económicos del Primer Ministro tienen inclinaciones hacia políticas de reflación, y que convencer al mercado no será fácil. ⑩ El Gobernador del Banco de Japón indicó anteriormente que la inflación subyacente se acerca al 2%, que es fundamental estabilizarla en ese nivel y que el riesgo de superar ese objetivo está aumentando. ⑪ Los swaps de índices overnight de ayer muestran una probabilidad de alrededor del 12% de que en la reunión de octubre se suban los tipos 25 puntos básicos, por debajo del 15% del viernes, y la probabilidad para la reunión de diciembre es de aproximadamente el 90.5%, ante el 96% previo. ⑫ El índice Nikkei subió alrededor del 2.4% hasta los 69,946.86 puntos y el dólar/yen cotizó en 157.77.

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