La libra esterlina sube a un máximo de seis meses, el PMI del sector servicios supera las expectativas y la postura dovish de la Reserva Federal impulsa la recuperación de los vendedores en corto.

⑴ La libra esterlina experimentó un fuerte repunte el viernes, alcanzando los 1,3675 dólares, su nivel más alto en seis meses, después de que el valor preliminar del índice de gestores de compras del sector servicios de Reino Unido para agosto superara las expectativas del mercado, proporcionando un sólido impulso inmediato a la libra. ⑵ Desde que el miércoles el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunció la ampliación del programa de recompra de bonos del Estado a largo plazo, la libra ha continuado fortaleciéndose. Esta política ha reducido los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo, debilitando la ventaja de tipos de interés del dólar, mientras que el tono del mercado sigue favoreciendo a la libra. ⑶ Los factores que impulsan la subida de la libra son diversos, pero el núcleo radica en el cambio de expectativas respecto a la política de la Reserva Federal. Tras la decisión de mantener los tipos en la reunión de julio, las expectativas del mercado sobre el alcance de las subidas de tipos este año y el próximo se han moderado notablemente. Actualmente, las previsiones de las instituciones sitúan el camino de la política del Banco de Inglaterra para 2027 como ligeramente más agresivo que el de la Reserva Federal, y la expectativa de diferencia de tipos proporciona un apoyo estructural a la libra. ⑷ Las declaraciones de la Secretaria del Tesoro de Estados Unidos sobre aumentar la recompra de bonos a largo plazo han desencadenado un cierre de posiciones cortas en el extremo largo de los bonos del Tesoro estadounidense, enviando una señal a los fondos especulativos de que no conviene apostar unilateralmente por un aumento en los rendimientos de los bonos. Al mismo tiempo, los últimos datos de posiciones de futuros muestran que las posiciones cortas especulativas en la libra son significativas, por lo que, a medida que se materializan las expectativas bajistas tanto en el extremo corto como en el largo de la curva de rendimientos estadounidense, el cierre forzado de posiciones cortas ha amplificado aún más la capacidad de recuperación de la libra.