web3: PUMP cae un 3%, con contratos abiertos y TVL alcanzando máximos históricos simultáneamente

Tras el fuerte repunte del día anterior, PUMP registró una corrección el miércoles, pero los datos de derivados y on-chain no se enfriaron al mismo ritmo. Los contratos abiertos, la tasa de financiación y el valor total bloqueado (TVL) del protocolo continuaron en aumento, lo que indica que tanto el capital especulativo como el uso real están creciendo.

Contratos abiertos alcanzan máximos históricos

Según datos de CoinGlass, los contratos abiertos de futuros de PUMP aumentaron a 258,62 millones de dólares, por encima de los 216,74 millones del día anterior, un incremento de aproximadamente 41,88 millones en 24 horas. Esto suele significar que más capital está entrando en el mercado de futuros y perpetuos.

Cuando el crecimiento de posiciones coincide con un rebote de precio, suele indicarse que los traders están abriendo nuevas posiciones en lugar de simplemente cerrarlas. Sin embargo, un rápido incremento de las posiciones también implica una acumulación de apalancamiento, haciendo que el mercado sea más sensible a la volatilidad a corto plazo.

La tasa de financiación se vuelve positiva

La tasa de financiación de PUMP subió el miércoles a 0,039%, frente al -0,0036% del día anterior. Este cambio indica que el sentimiento del mercado giró claramente hacia el lado alcista en poco tiempo, y la demanda de posiciones largas está en alza.

En el mercado de futuros perpetuos, una tasa de financiación positiva normalmente significa que los largos están dispuestos a pagar para mantener sus posiciones. Cuanto mayor es la tasa, más congestionado está el lado largo; si el precio retrocede repentinamente, las posiciones apalancadas pueden desencadenar liquidaciones masivas con mayor facilidad.

Aumento simultáneo de TVL e ingresos

Según datos de DeFiLlama, el valor total bloqueado de Pump.fun se situó en 3,34 millones de SOL, alcanzando un máximo histórico. Los ingresos diarios del protocolo el martes llegaron a 23.706 SOL, y en lo que va de semana ya superan los 47.500 SOL.

La semana anterior, los ingresos del protocolo fueron de 151.929 SOL, el mejor rendimiento semanal de los últimos 18 meses. Al mismo tiempo, las direcciones activas semanales aumentaron a 81.429, frente a las 74.438 de la semana anterior, un incremento de casi el 9,4%.

La actividad on-chain será clave en adelante

Estos datos muestran que el reciente auge no procede únicamente de la especulación en el mercado secundario, sino que el uso del protocolo también está creciendo. Sin embargo, como el TVL se mide en SOL, si el precio de SOL fluctúa, el valor en dólares también variará.

Para PUMP, lo más importante de ahora en adelante será si la actividad on-chain logra mantenerse en niveles elevados. Si el uso incremental continúa, podría ayudar a sostener el sentimiento de mercado; si el apalancamiento largo se concentra en exceso, el riesgo de corrección a corto plazo también aumentará.