Los bonos japoneses se fortalecieron en todos los plazos el miércoles, liderados por los de mayor duración, mientras la cobertura de posiciones cortas fue activa antes de la subasta de bonos a 20 años mañana.

⑴ Los bonos gubernamentales japoneses continuaron su tendencia alcista el miércoles, impulsados en la sesión matutina por la caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses durante la noche. Posteriormente, unos sólidos resultados en la operación rutinaria de compra de bonos por parte del Banco de Japón empujaron aún más al alza el mercado. El precio de apertura de los futuros, 126,11, se convirtió en el mínimo intradía; los participantes en Tokio prestaron más atención a la evolución de los bonos estadounidenses que a la de los europeos.⑵ La curva de rendimiento experimentó fluctuaciones durante la sesión: el rendimiento a 10 años retrocedió hasta el 2,855%, disminuyendo cinco puntos básicos respecto a ayer, mientras que los rendimientos a 20 y 40 años bajaron seis puntos básicos cada uno, situándose en el 3,785% y el 4,145% respectivamente, con un comportamiento especialmente destacado en los tramos más largos.⑶ Un operador de una sociedad de valores japonesa señaló que el liderazgo del tramo a 20 años se debió principalmente a que las grandes compañías de seguros de vida realizaron compras escalonadas durante la reciente caída. Los operadores se mostraron dispuestos a asumir posiciones cortas para cubrirlas en la subasta de mañana. Además, los sólidos resultados de la subasta de bonos a cinco años de ayer impulsaron recompras en los tramos corto y medio, lo que respaldó el comportamiento del tramo largo.⑷ Sin embargo, este operador enfatizó que el repunte de hoy no necesariamente anticipa una subasta exitosa de los bonos a 20 años mañana. Tras la caída de los rendimientos a niveles bajos, el atractivo para los inversores disminuye. Los tipos de interés en yenes se han alejado de los máximos de 30 años y las instituciones son cautelosas respecto a una recuperación sustancial del apetito comprador.