¿Nvidia está infravalorada en un 50%? Bank of America afirma que el riesgo de financiación de inteligencia artificial está sobrevalorado.

El precio de las acciones de Nvidia podría estar significativamente infravalorado, incluso aunque su agresiva estrategia de expansión del ecosistema también esté acumulando riesgos.

El analista de Bank of America, Vivek Arya, señaló en su último informe que, según su modelo de valoración suma de partes basado en el flujo de caja libre, el precio actual de las acciones de Nvidia representa un descuento del 34% al 50% respecto a su valor intrínseco, incluso considerando los riesgos de financiación.

Arya considera que este descuento "podría sobrestimar los riesgos asociados y, por tanto, crear una oportunidad de compra muy atractiva". Bank of America mantiene su recomendación de compra sobre Nvidia, con un precio objetivo de 350 dólares.

El martes, las acciones de Nvidia cayeron hasta un 2,5% hasta los 219 dólares, retrocediendo junto con el conjunto de valores relacionados con la IA. A pesar de que acumulan una subida aproximada del 18% en lo que va de año, todavía están aproximadamente un 7% por debajo del máximo de mayo.

El contexto de la publicación de este informe es la reciente serie de grandes despliegues de capital de Nvidia en la cadena de valor de la industria de la IA.

Recientemente, Nvidia ha acordado proporcionar garantías de hasta 105 mil millones de dólares para apoyar la construcción de un campus de centros de datos en Ohio que será alquilado por OpenAI, y ha desvelado que posee acciones considerables de SpaceX e Intel.

Bank of America estima que Nvidia ya se ha comprometido a aportar unos 300 mil millones de dólares en capital a sus socios del ecosistema, de los cuales unos 70 mil millones corresponden a inversiones de capital y unos 230 mil millones a garantías de valor residual o compromisos de respaldo.

Arya escribe en el informe que el "propósito estratégico detrás de estos movimientos es claro": Nvidia está decidida a apostar por el potencial transformador de la IA y busca asegurarse cada uno de los factores clave de producción, abarcando desde el suministro de chips hasta el acceso a terrenos y recursos energéticos.

Al mismo tiempo, señala que este tipo de estrategia también ayuda a Nvidia a contrarrestar la competencia de los gigantes de la nube pública que desarrollan sus propios chips personalizados.

Bank of America considera que esta estrategia conlleva tanto oportunidades como riesgos. Arya escribe: "El entorno de mercado actual otorga racionalidad a esta estrategia: las tasas de alquiler de GPU siguen siendo fuertes, la oferta de computación es escasa y Nvidia destaca por su capacidad líder en generación de flujo de caja libre".

No obstante, el informe también advierte que, "si la demanda de IA se desacelera, tanto la velocidad de crecimiento de Nvidia como su balance podrían verse sometidos a presión".

En respuesta a las preocupaciones externas sobre el deterioro de la calidad de los beneficios de Nvidia, Bank of America subraya que la forma más eficaz de aliviar estas inquietudes y propiciar una reevaluación de la valoración es que la compañía refuerce la devolución de efectivo a los accionistas, es decir, que se comprometa a destinar una mayor proporción del flujo de caja libre a la recompra de acciones.