El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos podría debilitar el estatus del dólar como refugio seguro; Rabobank advierte sobre riesgos de erosión a largo plazo.

智通财经2026/08/18 14:06

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⑴ Jane Foley, analista de Rabobank, señaló que el continuo y considerable aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro de Estados Unidos podría tener un efecto de desbordamiento negativo sobre el dólar. En la actualidad, el mercado de bonos estadounidenses está soportando múltiples presiones derivadas de las preocupaciones por el déficit presupuestario, la persistencia de la inflación y la competencia en la oferta de bonos corporativos.⑵ Si la presión de venta sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos se intensifica aún más, su tradicional estatus como activo de refugio podría verse puesto a prueba, lo que afectaría directamente la credibilidad del dólar como moneda de reserva global.⑶ Teóricamente, la posición dominante del dólar en el sistema de pagos mundial debería mantener su función de refugio, pero Foley advierte que la tendencia de desdolarización a nivel global ya está avanzando silenciosamente; aunque el proceso es lento, en una perspectiva de décadas podría erosionar gradualmente su posición monopolística.⑷ Ella advierte que si la propiedad de refugio del mercado de bonos estadounidenses se debilita, el proceso de desdolarización podría acelerarse, y la ventaja estructural del dólar corre el riesgo de ser marginalmente debilitada.⑸ El martes, el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años alcanzó aproximadamente el 5,34%, su máximo en 19 años, el índice DXY se mantuvo en torno a 99,6, y el mercado está observando de cerca el efecto de transmisión de las tasas de interés a largo plazo sobre la confianza en el dólar.

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