web3: MSCI planea ajustar las reglas, Strategy y Metaplanet podrían ser excluidas del índice

MSCI está solicitando la opinión del mercado sobre un nuevo conjunto de criterios para la inclusión en su índice. Según los resultados simulados para mayo de 2026, Strategy, Metaplanet (cotizada en Japón) y Yellow Cake podrían ser eliminadas del Índice de Mercados Globales Invertibles de MSCI. Si las nuevas normas se implementan, las empresas cotizadas que mantienen criptomonedas podrían enfrentarse a revisiones más estrictas para calificar en el índice.

Las nuevas normas se centran en compañías con tenencias de activos

El núcleo de esta propuesta es distinguir entre las empresas comerciales tradicionales y las empresas cuyo valor principal proviene de la posesión de activos. MSCI propone dos fases de evaluación.

En la primera fase se verifica si los activos operativos representan más del 50% del total de activos. Si no alcanzan este umbral, la empresa debe pasar a una segunda ronda de análisis, que incluye intensidad de activos operativos, gastos operativos, flujo de caja de negocio, exposición a variaciones de valor razonable y grado de dependencia de financiación externa.

Si una empresa activa al menos cuatro de los cinco indicadores anteriores, podría ser clasificada como “empresa no operativa”, perdiendo así la elegibilidad para ser incluida en el Índice de Mercados Globales Invertibles de MSCI.

Strategy y Metaplanet cumplen las condiciones en la simulación

Este marco no está dirigido específicamente al sector cripto, pero el impacto en las compañías dedicadas a la tesorería de Bitcoin, que han surgido en los últimos años, es especialmente notable. Estas empresas suelen aumentar sus reservas de Bitcoin a través de deuda o emisión de acciones, mientras que su actividad principal representa una parte cada vez menor de su valoración global.

Strategy es el caso más conocido de este modelo. La empresa ha expandido sus posiciones en Bitcoin mediante la emisión de deuda y otras financiaciones, mientras que su negocio original de software ha perdido importancia relativa. Metaplanet ha adoptado una estrategia similar en Japón, aprovechando el mercado de capitales para aumentar sus reservas corporativas de Bitcoin.

• Valor de mercado simulado de Strategy: aproximadamente 23,9 mil millones de dólares
• Valor de mercado simulado de Metaplanet: aproximadamente 654 millones de dólares
• Si se aprueba la norma, entraría en vigor en la revisión de noviembre de 2026

El cambio no solo afecta a las compañías de tesorería de Bitcoin

MSCI ha subrayado que esta propuesta no está dirigida a los criptoactivos en sí. Yellow Cake, que podría ser excluida en el mismo periodo, es una empresa cotizada en Londres que ofrece exposición a través de la tenencia de uranio físico, y no una compañía minera o industrial tradicional.

Esto significa que MSCI se centra sobre todo en la estructura de activos y los modelos de financiación de las empresas, no en si mantienen Bitcoin, Ethereum, uranio u otros activos financieros. A medida que más empresas opten por estrategias de reserva de activos, el impacto de este enfoque clasificatorio podría ampliarse.

SharpLink podría entrar primero en la lista de observación

No todas las empresas que activen el test serán automáticamente eliminadas del índice. MSCI ha propuesto un mecanismo de amortiguación para evitar ajustes frecuentes en el índice. Para aquellas empresas ya presentes, normalmente se requiere que no superen las revisiones pertinentes durante dos periodos consecutivos de reporte anual antes de ser eliminadas oficialmente.

Según la simulación de mayo de 2026, SharpLink será incluida en la lista de observación, junto a Center Laboratories (Taiwán) y Lydia Holding (Turquía). En ese momento, el valor ajustado por flotación libre de SharpLink era de 165 millones de dólares. Si no supera la revisión en el año siguiente, podría ser eliminada del índice.

• La consulta estará abierta hasta finales de septiembre
• La decisión final se anunciará el 16 de octubre
• Si se aprueba, la implementación será en la revisión de noviembre