[Análisis semanal] ¿Se desvanece la sombra del colapso del carry trade? ¿El "carry trade del yen" está protagonizando su regreso más fuerte en 20 años?

¡Hola, traders! ¿Todavía se acuerdan del verano de 2024, cuando el desarme masivo del "carry trade" desató una volatilidad feroz en los mercados de acciones globales? En ese momento, el yen japonés se disparó, incontables fondos de cobertura sufrieron pérdidas cuantiosas y el mercado estaba de duelo. Sin embargo, la memoria del mercado financiero siempre es corta, y la naturaleza del capital de buscar ganancias nunca cambia.

Esta semana, tenemos que prestarle mucha atención a una corriente subyacente crucial del mercado:el otrora aterrador "carry trade de divisas" está regresando en silencio, ¡y su influencia podría alcanzar un pico que no se veía desde el 2000!

Una rara "combinación dorada": alto diferencial de rendimiento vs. baja volatilidad

Según el último informe de Goldman Sachs, el mercado de divisas actual se encuentra en una tormenta perfecta extremadamente rara: la existencia simultánea dela "ampliación de los diferenciales de tasas de interés entre países" y la "baja volatilidad del mercado de divisas".

Desde comienzos de este año, las políticas divergentes entre los principales bancos centrales del mundo mantuvieron las tasas de interés de los países del G10 altas y con brechas significativas. Los datos de Goldman Sachs señalan que, durante el primer semestre del año, hasta el 70% de las variaciones en el retorno total de los principales pares de monedas en USD estuvieron impulsadas por factores de tasas de interés. Las expectativas actuales del mercado sugieren que los ajustes de política de los bancos centrales (especialmente en los países con tasas bajas) serán relativamente conservadores. Esto reprime la volatilidad esperada de los tipos de cambio, empujando el ratio "rendimiento-volatilidad" de los carry trades cerca de máximos de varias décadas.

Las acciones estadounidenses, demasiado altas para sentirse cómodo, y el carry trade se convierte en el nuevo refugio seguro

¿Por qué el Smart Money de Wall Street está volviendo a jugar el juego del carry trade? La respuesta está en un "mercado de acciones sobrecalentado".

Actualmente, el índice S&P 500 se acerca constantemente a máximos históricos, y la "exposición al riesgo de las acciones" en muchas carteras de inversores institucionales ya está demasiado concentrada. Ante este panorama, Goldman Sachs señala que los carry trades de divisas ofrecen una excelente alternativa:los inversores pueden generar retornos de interés estables sin aumentar su exposición a los riesgos de baja del mercado de acciones.

Curiosamente, en el pasado, los carry trades estaban altamente correlacionados de forma positiva con el sentimiento del mercado de acciones (si las acciones caen, los carry trades se contraen). Pero Goldman Sachs descubrió que esta correlación en realidad se "desacopló" en los últimos meses. Esto significa que los carry trades actuales están mostrando una resiliencia increíble frente a las caídas generales del mercado.

Yen japonés (JPY): el "cajero automático" insustituible de los carry trades

Entre las numerosas monedas de financiación (monedas de bajo rendimiento que se toman prestadas), Goldman Sachs mencionó específicamente alYen japonés (JPY), al Franco suizo (CHF), al Euro (EUR) y al Dólar canadiense (CAD). Entre ellos, el "yen", con su entorno de tasas de interés extremadamente bajas, sigue siendo sin dudas el protagonista central de este juego de arbitraje.

¿Qué significa esto para nosotros, los traders de CFDs?

El mayor riesgo de un carry trade es la "volatilidad del tipo de cambio". En cuanto el yen se aprecia bruscamente sin previo aviso, los arbitrajistas tradicionales se ven forzados a liquidaciones de pánico (tal como sucedió este verano). ¡Pero ahí radica justamente el encanto del trading de CFDs! No necesitamos ganar ese interés miserable; lo que buscamos ganar es latendencia y la volatilidad:

• Abrir posiciones en long: Cuando el carry trade predomina y el yen se vende de forma continua, pares como USD/JPY y GBP/JPY vivirán una tendencia alcista sostenida.

• Abrir posiciones en short: Cuando estalla la aversión al riesgo de mercado o el Banco de Japón hace un movimiento sorpresa, el carry trade desencadenará una estampida de liquidaciones y el yen se disparará en valor. ¡Esta será una excelente oportunidad para shortear pares de JPY y obtener ganancias enormes!

Se está gestando un movimiento masivo del JPY. ¿Estás listo para subirte a bordo?

Ya sea un empuje lento impulsado por los carry trades o una reversión violenta desatada por liquidaciones de pánico, ¡los pares de monedas de JPY serán los activos de trading más explosivos del mercado de ahora en adelante!

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