Der französisch-deutsche Renditeunterschied überschreitet 90 Basispunkte, die Spaltung innerhalb der Euro-Staatsanleihen vertieft sich.

⑴ Die Rendite der deutschen 10-jährigen Staatsanleihen hat sich nach der Entscheidung der Europäischen Zentralbank kaum verändert und ist um etwa 1,5 Basispunkte auf rund 3,45% gestiegen.⑵ Der Renditeunterschied zwischen französischen und deutschen 10-jährigen Staatsanleihen hat etwa 92,9 Basispunkte erreicht und befindet sich damit auf dem höchsten Stand seit Juli 2012.⑶ Die ausgeweitete Differenz reflektiert die zunehmenden Marktbedenken hinsichtlich der französischen Finanzlage und der politischen Risiken und zeigt zudem, dass Investoren die Kreditqualität innerhalb des Euroraums zunehmend differenzieren.⑷ Vor dem Hintergrund von Zinserhöhungen durch die Europäische Zentralbank und hohen Ölpreisen sind die Finanzierungskosten hochverschuldeter Länder im Vergleich zu Kernstaaten weiter gestiegen, sodass das Risiko einer Fragmentierung des Eurozonen-Anleihemarktes wieder in den Fokus rückt.⑸ Im weiteren Verlauf gilt es, die Pressekonferenz von Lagarde zu beobachten, insbesondere ob das Übertragungs-Schutzinstrument, französische Finanz- und Politikentwicklungen sowie die Annäherung des Renditeunterschieds an die Marke von 100 Basispunkten thematisiert werden. Diese Faktoren werden die Entwicklung des inneren Drucks auf die europäischen Staatsanleihen bestimmen.