Unter dem globalen Ausverkauf an den Anleihemärkten ist Großbritannien am stärksten betroffen: Die Kosten für die Ausgabe von Staatsanleihen könnten auf den höchsten Stand seit fast dreißig Jahren steigen und der Druck vor dem neuen Haushaltsplan des Finanzministers nimmt deutlich zu.

Laut Informationen von Zhihong Finance APP steht das Vereinigte Königreich vor der teuersten Schuldenemission seit mindestens 1998, angetrieben durch eine globale Verkaufswelle von Anleihen, die die Renditen stark steigen ließ und die Staatsfinanzen unter Druck setzt.

Informierten Kreisen zufolge bewirbt das Vereinigte Königreich eine Benchmark-Anleihe mit Fälligkeit im Januar 2056 zu einem Niveau, das etwa 0,75 bis 1 Basispunkt über der Rendite der 2055er-Staatsanleihe liegt. Dies entspricht dem höchsten Renditeniveau bei einer Emission britischer Staatsanleihen seit Gründung des Debt Management Office im Jahr 1998.

In den vergangenen Wochen war das Vereinigte Königreich im Zuge des weltweiten Ausverkaufs am Anleihemarkt unter den wichtigsten Industrieländern am stärksten betroffen; die Renditen britischer Staatsanleihen bewegen sich aktuell auf dem höchsten Stand seit Jahrzehnten. Hinter dieser Verkaufswelle stehen Sorgen über einen inflationsbedingten Schock durch steigende Energiepreise, ein anhaltend wachsendes Staatsdefizit sowie der Angebotsdruck durch großvolumige Unternehmensanleihe-Emissionen im Zuge des Künstliche-Intelligenz-(AI)-Booms.

Es wird erwartet, dass die britische Staatsanleihe später am Dienstag Ortszeit festgelegt wird; sie stellt eine Aufstockung der im Mai 2025 erstmals ausgegebenen Anleihe im Umfang von 5,9 Milliarden Pfund dar, damals mit einem Kupon von 5,405 %, was einen Rekord für syndizierte Emissionen zu dieser Zeit bedeutete. Megum Muhic, Strategin bei RBC Capital Markets, erwartet, dass bei dieser Emission bis zu 5 Milliarden Pfund eingeworben werden könnten. Am Dienstag lag die Rendite der 30-jährigen britischen Staatsanleihe bei 5,83 %; vergangene Woche wurde der höchste Stand seit Mai 1998 erreicht.

In letzter Zeit sind auch die Kreditkosten anderer Länder angestiegen. Im vergangenen Monat erreichte die Versteigerungsrendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe den höchsten Wert seit 2001; die von Deutschland über Syndikate emittierten Anleihen verzeichneten das höchste Renditeniveau seit 2011. Die vergangene Woche in Großbritannien ausgegebene inflationsgebundene 25-jährige Staatsanleihe mit einem Volumen von 900 Millionen Pfund erreichte mit 2,496 % einen historischen Rekord.

Steigende Kreditkosten erhöhen den Druck auf den britischen Finanzminister John Healey im Vorfeld der Haushaltsvorlage im kommenden Monat erheblich. Schätzungen zufolge hat sich durch die gestiegenen Anleiherenditen der finanzielle Spielraum der britischen Regierung im Rahmen ihrer Fiskalregeln seit dem Frühjahr fast halbiert, von 23,6 Milliarden Pfund auf etwa 11,8 Milliarden Pfund.

In seiner ersten wichtigen Rede als Finanzminister erklärte Healey, das internationale Ansehen Großbritanniens am Anleihemarkt auf Grundlage der Arbeit seines Vorgängers weiter zu festigen. Am Montag betonte er, fiskalische Disziplin sei „die Grundlage aller Zusagen dieser Regierung“.

Laut Daten des Office for National Statistics ist die Nettoverschuldung des öffentlichen Sektors im Verhältnis zum Bruttoinlandsprodukt von rund 85 % im Haushaltsjahr 2019/20 auf über 94 % Ende Juli gestiegen und befindet sich damit auf dem höchsten Niveau seit den 1960er Jahren. Daten der Parlamentsbibliothek zeigen, dass die Zinsausgaben für die Verschuldung im Juli 7,7 Milliarden Pfund erreichten; im Haushaltsjahr 2025/26 fließen für jeden ausgegebenen Pfund 8 Pence in die Zinsbedienung.

Premierminister Andy Burnham erklärte im vergangenen September, das Vereinigte Königreich dürfe sich nicht „vom Anleihemarkt diktieren lassen“. Seit seinem Einzug in die Downing Street im Juli hat er jedoch versprochen, die Fiskalregeln einzuhalten – bei gleichzeitiger Suche nach einer gewissen „Flexibilität“.

Zu den Bookrunnern der aktuellen Emission britischer Staatsanleihen gehören BofA Securities, Goldman Sachs International Bank, JPMorgan, Banco Santander sowie UBS Investment Bank.